સોનાના ઊંચા ભાવ અને તહેવારોની માંગ વચ્ચે જ્વેલરી રિટેલર્સના મિશ્ર પરિણામો

છેલ્લા એક વર્ષમાં સોનાના ભાવમાં લગભગ 50% નો વધારો થયો છે અને તે વિક્રમી સ્તરે પહોંચ્યું છે, જેના કારણે જ્વેલરી રિટેલર્સ માટે કાર્યકારી વાતાવરણ પડકારજનક રહ્યું છે. આનાથી મધ્યમ વર્ગના ગ્રાહકો સાવચેત બન્યા છે, જેના પરિણામે ઘણા જ્વેલરી રિટેલર્સના શેરના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે, કેટલાક તો 30% થી વધુ ઘટ્યા છે. જોકે, અપેક્ષાઓથી વિપરીત, ઘણી કંપનીઓએ સપ્ટેમ્બર 2025 ક્વાર્ટર માટે વાજબી રીતે મજબૂત વેચાણ અપડેટ્સની જાહેરાત કરી છે. આ સકારાત્મક કામગીરીનું મુખ્ય કારણ એ છે કે આ વર્ષે તહેવારોની સિઝન સપ્ટેમ્બરમાં, 2024 કરતાં વહેલી શરૂ થઈ છે.

બજારના અગ્રણીઓએ મજબૂત વૃદ્ધિ દર્શાવી. ટાઇટન કંપનીએ સપ્ટેમ્બર 2025 ક્વાર્ટર માટે તેના ઘરેલું જ્વેલરી બિઝનેસમાં 19% નો વધારો નોંધાવ્યો છે અને 34 નવા સ્ટોર્સ ઉમેર્યા છે, જેનાથી તેના આઉટલેટ્સનું નેટવર્ક 1,120 સુધી વિસ્તર્યું છે. તનિષ્ક અને કેરેટલેન બંનેએ ડબલ-ડિજિટ લાઈક-ફોર-લાઈક ગ્રોથ (double-digit like-for-like growth) નોંધાવી છે. તાજેતરમાં લિસ્ટેડ થયેલી પી.એન. ગડગિલ જ્વેલર્સે તેના રિટેલ સેગમેન્ટમાં વાર્ષિક 29% ની વૃદ્ધિ જોઈ છે, જેમાં ગોલ્ડ કેટેગરીનું મૂલ્ય 24% અને વોલ્યુમ 15% વધ્યું છે. તેમનો સમાન-સ્ટોર વેચાણ વૃદ્ધિ (SSSG) 29% જેટલો મજબૂત રહ્યો. કલ્યાણ જ્વેલર્સ ઈન્ડિયાએ પણ લગ્ન અને તહેવારોની સિઝનની માંગને કારણે 30% ની એકીકૃત આવક વૃદ્ધિ (consolidated revenue growth) નોંધાવી છે, અને 32 નવા શોરૂમ ખોલ્યા છે, જેનાથી તેનું નેટવર્ક 436 આઉટલેટ્સ સુધી પહોંચ્યું છે.

તેનાથી વિપરીત, સેન્કો ગોલ્ડની કુલ આવકમાં સપ્ટેમ્બર 2025 ક્વાર્ટરમાં વાર્ષિક ધોરણે માત્ર 6.5% નો વધારો થયો છે, અને FY26 ના પ્રથમ H1 માં તેનો SSSG લગભગ 7.5% રહ્યો છે, જે તેના સાથીદારો કરતાં પાછળ છે.

સ્ટોક પ્રદર્શન આ વિવિધ પરિણામોને પ્રતિબિંબિત કરે છે. સેન્કો ગોલ્ડના શેરના ભાવમાં છેલ્લા વર્ષમાં લગભગ 54% ઘટાડો થયો છે, જ્યારે કલ્યાણ જ્વેલર્સ ઈન્ડિયામાં લગભગ 32% ઘટાડો થયો છે, અને પીસી જ્વેલર અને થંગામયિલ જ્વેલરીમાં પણ ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. ફક્ત ટાઇટન કંપની જ આ સમયગાળામાં લગભગ 2% નો નજીવો વધારો હાંસલ કરી શકી છે. આ સ્ટોક્સનું મૂલ્યાંકન સામાન્ય રીતે ઊંચું છે, ટાઇટન કંપની 60 ગણાથી વધુ P/E પર અને કલ્યાણ જ્વેલર્સ ઈન્ડિયા 45 ગણાથી વધુ અંદાજિત FY26 કમાણી પર વેપાર કરી રહ્યું છે, જે સૂચવે છે કે ભવિષ્યની વૃદ્ધિની તકો મોટાભાગે પહેલેથી જ ગણતરીમાં લેવાઈ ગઈ છે. રોકાણકારોને વૈશ્વિક સોનાના ભાવમાં ઉપર તરફના વલણ અને ગ્રાહક ખર્ચ પર તેમના સંભવિત પ્રભાવને ધ્યાનમાં રાખીને આ ક્ષેત્રનું કાળજીપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરવાની સલાહ આપવામાં આવે છે.