Whalesbook
JPM નો સોના પર Bullish નજરિયો: ભાવમાં તેજી યથાવત?
જ્યારે ગ્લોબલ માર્કેટમાં સોના અને ચાંદીના ભાવ સતત ચર્ચામાં છે, ત્યારે દિગ્ગજ નાણાકીય સંસ્થા JPMorgan Chase (JPM) એ સોનાના ભાવ અંગે પોતાનો Bullish નજરિયો વધુ મજબૂત બનાવ્યો છે. JPM એ લાંબા ગાળા માટે ગોલ્ડ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ વધારીને $4,500 પ્રતિ ઔંસ કર્યો છે અને 2026 ના અંત સુધીમાં આ ભાવ $6,300 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી શકે છે તેવી મહત્વાકાંક્ષી આગાહી કરી છે. આ અપડેટ સંસ્થાકીય રોકાણકારો (institutional investors) તરફથી સતત વધી રહેલી માંગ, પોર્ટફોલિયો ડાયવર્સિફિકેશન (portfolio diversification) ની વૃત્તિ અને સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા ગોલ્ડની સતત ખરીદીને કારણે છે.
અન્ય દિગ્ગજો પણ તેજીમાં:
JPM એકલું નથી. Goldman Sachs એ 2026 ના અંત સુધીમાં ગોલ્ડનો ભાવ $5,400 રહેશે તેવી આગાહી કરી છે, જેનું મુખ્ય કારણ સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી અને ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) દ્વારા વ્યાજ દરોમાં ઘટાડાની અપેક્ષા છે. Deutsche Bank એ $6,000 અને UBS એ $6,200 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. 26 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, ગોલ્ડનો ભાવ આશરે $5,180 પ્રતિ ઔંસ હતો, જે પાછલા દિવસ કરતાં 0.41% નો વધારો દર્શાવે છે.
ઐતિહાસિક રીતે, ગોલ્ડના ભાવ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરોમાં ઘટાડો થાય ત્યારે વધારો દર્શાવે છે. આ ઘટાડો નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ્સ (non-yielding assets) રાખવાનો તક ખર્ચ ઘટાડે છે અને યુએસ ડોલરને નબળો પાડી શકે છે, જે બંને ગોલ્ડ માટે હકારાત્મક છે. 2025 માં સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા થયેલી ગોલ્ડની ખરીદી 863.3 ટન રહી હતી, જે 2024 ના રેકોર્ડ સ્તરથી 21% ઓછી હોવા છતાં, 2010–2021 ના સરેરાશ કરતાં ઘણી વધારે છે. રોકાણ પ્રવૃત્તિમાં પણ ઉછાળો જોવા મળ્યો, જેમાં 2025 માં ગ્લોબલ ગોલ્ડ ETF હોલ્ડિંગ્સ 801 ટન વધી હતી.
ચાંદી (Silver) નો મિશ્ર સંકેત:
સોનાથી વિપરીત, ચાંદીનો દ્રષ્ટિકોણ વધુ જટિલ છે. Bank of America એ ગોલ્ડ માટે $6,000 નો ભાવ શક્ય ગણાવ્યો છે, પરંતુ ચાંદીમાં નજીકના ગાળામાં દબાણની ચેતવણી આપી છે. 25 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, ચાંદીનો ભાવ આશરે $90.70 પ્રતિ ઔંસ હતો, જે જાન્યુઆરીના રેકોર્ડ $121.64 થી નીચે છે. જોકે, Citi ત્રણ મહિનામાં ચાંદી $150 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી શકે છે તેવી આગાહી કરે છે, જે ચીન તરફથી મજબૂત ખરીદી અને ડોલરની નબળાઈને કારણે છે. Goldman Sachs 2026 માં ચાંદીનો ભાવ સરેરાશ $85-100 પ્રતિ ઔંસ રહેશે અને તેને ગ્રીન ટ્રાન્ઝિશન (green transition) માટે એક વ્યૂહાત્મક મેટલ ગણાવે છે.
Gold-to-Silver રેશિયોમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. એપ્રિલ 2025 માં 100:1 થી વધીને મધ્ય ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીમાં તે આશરે 59:1 થઈ ગયો છે, જે દર્શાવે છે કે ચાંદીએ ગોલ્ડ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું છે. લંડન વૉલ્ટમાં ઈન્વેન્ટરી (inventories) ખૂબ જ ઓછી હોવાથી ચાંદીનું માર્કેટ કેપિટલ ફ્લો (capital flows) પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ છે. AI, સોલર પેનલ્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ જેવા ક્ષેત્રોમાંથી ઔદ્યોગિક માંગ (industrial demand) પણ ચાંદીના આકર્ષણને સમર્થન આપે છે. Bank of America માને છે કે ચાંદીના ભાવ આ વર્ષે $100 પ્રતિ ઔંસ વટાવી શકે છે.
જોખમો અને ભાવિ:
જોકે ગોલ્ડ માટે તેજીનો વિશ્વાસ મજબૂત છે, ફુગાવા (inflation) અંગેની ચિંતાઓ ફેડરલ રિઝર્વની નીતિઓને પ્રભાવિત કરી શકે છે, જેનાથી વ્યાજ દર ઘટાડવામાં વિલંબ થઈ શકે છે. 26 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, બે Fed અધિકારીઓએ જણાવ્યું હતું કે નાણાકીય નીતિમાં ફેરફાર કરવાની ઓછી સંભાવના છે. આ સ્થિતિ બજારની અપેક્ષાઓને પડકારી શકે છે. જો ફુગાવો ઊંચો રહે, તો યુએસ ડોલર મજબૂત થઈ શકે છે, જે ઐતિહાસિક રીતે ગોલ્ડના ભાવ પર દબાણ લાવે છે.