Whalesbook
ભૌગોલિક રાજકીય ભયને કારણે તેલના ભાવમાં ઉછાળો
વૈશ્વિક તેલ બજારોમાં આજે મજબૂત તેજી જોવા મળી રહી છે. Brent ક્રૂડ ફ્યુચર્સ $110 પ્રતિ બેરલની ઉપર પહોંચી ગયા છે, અને West Texas Intermediate (WTI) $107 ની નજીક છે. ફેબ્રુઆરીના અંતથી ભાવમાં 50% થી વધુનો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જેનું મુખ્ય કારણ અમેરિકા અને ઈરાન વચ્ચે વધેલું ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ છે. હોર્મુઝની ખાડીમાં શિપિંગ માર્ગોમાં સંભવિત વિક્ષેપ પણ એક મુખ્ય પરિબળ છે. બજાર સપ્લાયમાં વધુ ઘટાડાની અપેક્ષા રાખી રહ્યું છે, જે બેન્ચમાર્ક ભાવોને અનેક વર્ષોના ઊંચા સ્તરે લઈ જઈ રહ્યું છે.
રશિયન ઓઈલ વેચાણની મંજૂરી (Waiver) સમાપ્ત
16 મે, 2026 ના રોજ રશિયન દરિયાઈ તેલના વેચાણને મંજૂરી આપતી મુખ્ય યુ.એસ. ટ્રેઝરી વેવર (waiver) ની સમાપ્તિ બજાર પર દબાણ વધારી રહી છે. ભારત અને ઈન્ડોનેશિયા જેવા દેશો દ્વારા સપ્લાયની અછતનો ઉલ્લેખ કરવા છતાં એક્સ્ટેંશન માટેની વિનંતીઓ છતાં આ નિર્ણય લેવામાં આવ્યો છે. આ સમાપ્તિ રશિયન ઊર્જા નિકાસ માટે વૈશ્વિક બજારને વધુ સંકુચિત બનાવે છે. આ ઉપરાંત, હોર્મુઝની ખાડી જે દુનિયાના લગભગ 20-25% દરિયાઈ તેલ વેપારનું સામાન્ય રીતે પસાર થવાનું મુખ્ય માર્ગ છે, ત્યાં સુરક્ષા ચિંતાઓને કારણે નિકાસ વોલ્યુમમાં ઘટાડો થયો છે. ઈરાન દ્વારા મધ્ય એપ્રિલથી કોઈ દરિયાઈ ક્રૂડ નિકાસ સફળ થયાનો અહેવાલ નથી.
આર્થિક અસર: મોંઘવારી અને ગ્રાહક ખર્ચ
તેલના ભાવમાં સતત વધારો મોટી આર્થિક અસરો ધરાવે છે. તેલના ભાવમાં 10% નો સતત વધારો ત્રણ મહિનામાં ગ્રાહક ભાવ સૂચકાંક (CPI) માં લગભગ 35 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઉમેરી શકે છે. આ ફુગાવાના દબાણ, પેટ્રોલના ભાવ સાથે જે હવે દેશભરમાં લગભગ $4.50 પ્રતિ ગેલન સરેરાશ છે, સીધી રીતે ગ્રાહકો અને વ્યવસાયોને અસર કરે છે. મોર્ગન સ્ટેનલીના વિશ્લેષકોએ બજારની પરિસ્થિતિને "સમય સામે દોડ" તરીકે વર્ણવી છે, ચેતવણી આપી છે કે જો હોર્મુઝની ખાડી જૂન સુધી અવરોધિત રહે તો આર્થિક ટેકો ઘટી શકે છે.
ઊર્જા ક્ષેત્રના એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs), જેમ કે એનર્જી સિલેક્ટ સેક્ટર SPDR ફંડ (XLE) અને વેનગાર્ડ એનર્જી ETF (VDE), 18-19% ની આસપાસના એક વર્ષના વળતર સાથે ક્ષેત્રીય મજબૂતી દર્શાવે છે. ઓઇલ અને ગેસ એક્સપ્લોરેશન અને પ્રોડક્શન ઉદ્યોગનો સરેરાશ PE રેશિયો 19.20 છે. વ્યક્તિગત કંપનીઓના મૂલ્યાંકન અલગ-અલગ છે, જેમાં પર્મિયન રિસોર્સિસ 22.6 અને યુ.એસ. ઓઇલ એન્ડ ગેસ પીએલસીનો નકારાત્મક PE -30.62 છે. વર્તમાન તેજીના ગતિશીલતા છતાં, ઉત્પાદન વધતાં 2026 ના અંત સુધીમાં અને 2027 માં ભાવમાં સંભવિત ઘટાડાની આગાહીઓ સાથે, આ ઊંચા ભાવ કેટલો સમય ટકી શકે છે તે અંગે પ્રશ્નો રહે છે.
તેજી માટેના જોખમો: પુરવઠો વિ. માંગ
વર્તમાન વલણ ઊંચા ભાવ સૂચવે છે, પરંતુ નોંધપાત્ર જોખમો આ તેજીને ધમકી આપે છે. હોર્મુઝની ખાડીમાં વિક્ષેપને બાયપાસ કરવો મુશ્કેલ છે; પર્શિયન ગલ્ફની નિકાસ માટે કોઈ વ્યવહારુ મોટા પાયે વૈકલ્પિક દરિયાઈ માર્ગો નથી. જો ખાડી લાંબા સમય સુધી બંધ રહે, તો આ નિર્ભરતા ઊર્જા-આશ્રિત ઉદ્યોગો માટે સતત ખર્ચ દબાણ અને ફુગાવા તરફ દોરી જશે. બજાર માત્ર પુષ્ટિ થયેલ ઘટનાઓ જ નહીં, પરંતુ પુરવઠા વિક્ષેપની સંભાવના પર પણ પ્રતિક્રિયા આપે છે. આ સંવેદનશીલતાને કારણે રાજદ્વારી સફળતા મળે તો, ભલે તે ગમે તેટલી અસંભવિત લાગે, તેલના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો થઈ શકે છે.
ઊર્જા ખર્ચમાં સતત વધારો માંગ ઘટાડવાનું જોખમ પણ વધારે છે. જો ભાવ ઊંચા રહે, તો ગ્રાહકો અને વ્યવસાયો ખર્ચ ઘટાડી શકે છે, જે ઊંચા ભાવો માટેના કેસને નબળો પાડે છે. 1970 ના દાયકાના ભૂતકાળના ઊર્જા સંકટો દર્શાવે છે કે લાંબા ગાળાના તેલના આંચકા આર્થિક સ્થિરતા અને ફુગાવા તરફ દોરી શકે છે, જે કેન્દ્રીય બેંકના નિર્ણયોને જટિલ બનાવે છે. રશિયન ઓઈલ વેવરની સમાપ્તિ, તાત્કાલિક પુરવઠો ઘટાડતી વખતે, બજારોને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી શકે તેવું સાધન પણ દૂર કર્યું છે. ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ પ્રીમિયમ પણ તણાવ ઓછો થાય તો ઝડપથી અદૃશ્ય થઈ શકે છે. વર્તમાન ઊંચા ભાવનું વાતાવરણ ઉત્પાદકોને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે જો તે માંગ ઘટાડે અને ભાવ સ્થિર કરવા માટે નીતિગત પગલાં લેવાય.
નિષ્ણાત આગાહીઓ વ્યાપકપણે બદલાય છે
બજારના દૃષ્ટિકોણ મિશ્ર છે. J.P. Morgan ગ્લોબલ રિસર્ચ આગાહી કરે છે કે 2026 માટે Brent ક્રૂડનો સરેરાશ ભાવ લગભગ $97 પ્રતિ બેરલ રહેશે, અને જો હોર્મુઝની ખાડી બંધ રહે તો જૂન સુધીમાં ઓપરેશનલ સમસ્યાઓની ચેતવણી આપે છે. તેઓ પુરવઠા-માંગના નબળા ફંડામેન્ટલ્સને ટાંકીને $60/bbl ના લાંબા ગાળાના બેરિશ દૃષ્ટિકોણને જાળવી રાખે છે. યુ.એસ. એનર્જી ઇન્ફોર્મેશન એડમિનિસ્ટ્રેશન (EIA) આગાહી કરે છે કે Brent ભાવ મે અને જૂન 2026 માં આશરે $106/bbl રહેશે, ત્યારબાદ 2026 ના અંત સુધીમાં $89/bbl અને 2027 માં $79/bbl સુધી ઘટશે કારણ કે મધ્ય પૂર્વીય ઉત્પાદન વધશે. વિશ્લેષક Troy W. Eckard આગાહી કરે છે કે WTI 2026 ના અંત સુધીમાં $95/barrel સુધી પહોંચી શકે છે, જે સતત પુરવઠા-માંગના અસંતુલન અને સંઘર્ષને કારણે ઉર્જાની વધતી જરૂરિયાતોને ટાંકીને કહે છે. તેલના ભાવનું ભવિષ્ય અનિશ્ચિત યુએસ-ઈરાન પરિસ્થિતિ અને મુખ્ય વૈશ્વિક શિપિંગ માર્ગોની સુરક્ષા સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલું છે.