ભારતમાં ₹5 ટ્રિલિયન સોનાનો ભંડાર! પણ શા માટે આ સંપત્તિ અર્થતંત્રમાં નથી આવતી?

ભારતમાં ઘરગથ્થુ સ્તરે અંદાજે 34,600 ટન સોનું રાખવામાં આવ્યું છે, જેનું મૂલ્ય $5 ટ્રિલિયન (લગભગ ₹400 લાખ કરોડ) થી વધુ થાય છે. આટલી મોટી ખાનગી સંપત્તિ વિશ્વની ટોચની દસ સેન્ટ્રલ બેંકો પાસેના કુલ સોના ભંડાર કરતાં પણ વધારે છે. સૈદ્ધાંતિક રીતે, આ સંપત્તિ આર્થિક વૃદ્ધિ માટે ઇંધણ બની શકે છે, પરંતુ તેનો ઔપચારિક અર્થતંત્રમાં ફાળો હજુ પણ મર્યાદિત છે. આ વિશાળ સંપત્તિનો અસરકારક રીતે ઉપયોગ કરવામાં ઘણા અવરોધો છે.

ગોલ્ડ મોનેટાઇઝેશન સ્કીમ (GMS) નિષ્ફળ?

સરકાર દ્વારા આ ખાનગી સોનાને ઉત્પાદક આર્થિક સંપત્તિમાં રૂપાંતરિત કરવાના પ્રયાસો ખાસ સફળ થયા નથી. 2015 માં શરૂ કરાયેલી ગોલ્ડ મોનેટાઇઝેશન સ્કીમ (GMS) 2024 સુધીમાં માત્ર 31.16 મેટ્રિક ટન સોનું જ એકત્રિત કરી શકી છે, જે વાર્ષિક આયાતની તુલનામાં ખૂબ જ નાની રકમ છે. માર્ચ 2025 માં તેના મધ્યમ અને લાંબા ગાળાના ડિપોઝિટ વિકલ્પો બંધ કરવાથી યોજનાની નિષ્ફળતા વધુ સ્પષ્ટ થાય છે. જાહેર ભાગીદારી ઓછી રહેવાના અનેક કારણો છે: લોકોનો ઊંડો વિશ્વાસનો અભાવ, સોનાનું માત્ર નાણાકીય સંપત્તિ કરતાં સુરક્ષા તરીકે વધુ સાંસ્કૃતિક અને ભાવનાત્મક મહત્વ, અને સંગ્રહ તથા પરીક્ષણ સુવિધાઓનો અભાવ, જટિલ પ્રક્રિયાઓ અને સરકારી વિલંબ જેવી વ્યવહારિક સમસ્યાઓ. આ ઉપરાંત, ઓફર કરવામાં આવતું વળતર પણ ઘણીવાર સોનાના ભાવમાં થતા વધારાને પહોંચી વળવામાં નિષ્ફળ રહ્યું.

ગોલ્ડ લોન ક્ષેત્રમાં તેજી અને વધતા જોખમો

દરમિયાન, ગોલ્ડ લોન ક્ષેત્રે ઝડપી વૃદ્ધિ જોઈ છે. બજારના અનુમાનો અનુસાર, માર્ચ 2026 સુધીમાં આ ક્ષેત્ર ₹15 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી શકે છે. આ વૃદ્ધિ ઊંચા સોનાના ભાવને કારણે છે, જે કોલેટરલ મૂલ્ય વધારે છે, અને નિયમનકારી વાતાવરણ પણ એસેટ-બેક્ડ ધિરાણને પ્રોત્સાહન આપે છે. જોકે, આ તેજીમાં નોંધપાત્ર જોખમો પણ રહેલા છે. જો સોનાના ભાવ ઘટે અને દેવાદાર લોન ચૂકવી ન શકે, તો ધિરાણકર્તાઓ મોટી ખોટમાં જઈ શકે છે. ધિરાણકર્તાઓને સંભવિત ખોટા મૂલ્યાંકન, છુપાયેલી ફી અને ઓપરેશનલ સમસ્યાઓનો પણ સામનો કરવો પડે છે. ફિચ રેટિંગ્સ (Fitch Ratings) એ આ ક્ષેત્રમાં નોન-બેંકિંગ નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે વધતા જોખમો અંગે ચેતવણી આપી છે, ખાસ કરીને સોનાના ભાવમાં થતી અસ્થિરતાને કારણે. દેવાદારો માટે, સૌથી મોટું જોખમ એ છે કે જો તેઓ લોન ચૂકવી ન શકે તો પારિવારિક વારસાગત ઘરેણાં ગુમાવી શકે છે, જેનું જોખમ અનિયંત્રિત ધિરાણકર્તાઓ દ્વારા વધુ વધી જાય છે.

માળખાકીય સમસ્યાઓ અને નીતિગત ખામીઓ સોનાની આર્થિક ભૂમિકાને અવરોધે છે

ભારતના સત્તાવાર સોના ભંડાર લગભગ 880 ટન છે, જે પરિવારો પાસે રહેલા ખાનગી સોના કરતાં ઘણો ઓછો છે. આ વિસંગતતા દર્શાવે છે કે કેટલી સંપત્તિ સાંસ્કૃતિક સંગ્રહમાં બંધાયેલી છે, નહી કે ઔપચારિક અર્થતંત્રમાં ફાળો આપે છે. સોનાનું ઊંડું સાંસ્કૃતિક મહત્વ એ છે કે સંગ્રહિત સંપત્તિનો ઉપયોગ ઉત્પાદક ક્ષમતા વધારવા માટે થતો નથી. વધુમાં, સોનાની ઊંચી આયાત કિંમત ભારતના ચાલુ ખાતાના ખાધ (current account deficit) માં વધારો કરે છે અને વિદેશી વિનિમય અનામત પર દબાણ લાવે છે, જે એક સતત આર્થિક પડકાર છે. ઇલેક્ટ્રોનિક ગોલ્ડ રિસિપ્ટ્સ (EGR) જેવા ભૌતિક સોનાને ડિજિટલ સંપત્તિમાં રૂપાંતરિત કરવું એ 3% ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) ને કારણે પણ અવરોધાય છે. કેટલાક વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે સોનાની ભૂમિકા વ્યાખ્યાયિત કરવા અને નાણાકીય સુધારાને પ્રોત્સાહન આપવા માટે એક વ્યાપક રાષ્ટ્રીય સોના નીતિની જરૂર છે, જેમાં ગોલ્ડ-બેક્ડ પેન્શન યોજનાઓ જેવા વિચારોનો સમાવેશ થાય છે.

આગળનો માર્ગ: ઔપચારિકરણના અંતરને પૂરવું

શહેરી વસ્તી ધીમે ધીમે સોવરિન ગોલ્ડ બોન્ડ્સ (SGBs) અને ગોલ્ડ ETFs જેવા ઔપચારિક રોકાણો તરફ વળી રહી છે, પરંતુ ભારતમાં મોટાભાગની સોનાની સંપત્તિ ભૌતિક સ્વરૂપમાં જ રહે છે. GMS માં લાંબા ગાળાની ડિપોઝિટ બંધ કરવાનો નિર્ણય ડિજિટલ ગોલ્ડ પ્લેટફોર્મ અને વધુ પારદર્શક રોકાણ પદ્ધતિઓ જેવા સરળ વિકલ્પો તરફના સંકેત હોઈ શકે છે. જોકે, ભારતના વિશાળ સોના ભંડારની આર્થિક ક્ષમતાને અનલૉક કરવી એ એક જટિલ યાત્રા છે. સૈદ્ધાંતિક શક્યતાઓ અને વાસ્તવિક અમલીકરણ વચ્ચેનું મોટું અંતર યથાવત છે, જેમાં જાહેર વિશ્વાસ વધારવા, પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરવા અને સાંસ્કૃતિક મૂલ્યને આર્થિક લાભ સાથે વધુ સારી રીતે જોડતી નીતિઓની જરૂર છે.