Whalesbook
ભારતીય બજારમાં સાવચેતી, આયાતની આશા!
લગભગ ચાર અઠવાડિયામાં પ્રથમ વખત, ભારતીય Gold dealers $12 પ્રતિ ઔંસ સુધીના ડિસ્કાઉન્ટ આપી રહ્યા છે. આ મોટો ભાવ ફેરફાર થવાનું સીધું પરિણામ છે, જેના કારણે ગ્રાહકોનો ઉત્સાહ ઓછો થયો છે. સ્થાનિક ભાવમાં નોંધપાત્ર વધઘટ જોવા મળી છે, જે શુક્રવાર, 13 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ લગભગ ₹1.54 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામ થી ઘટીને આ સપ્તાહની શરૂઆતમાં ₹1.33 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામ થયા હતા. મેકિંગ ચાર્જમાં ઘટાડો કરવા છતાં, જ્વેલર્સ માંગમાં કોઈ ખાસ સુધારો જોવા મળ્યો નથી. આ સાવચેતીનું મુખ્ય કારણ એ અપેક્ષા છે કે ભારત સરકાર યુએઈ (UAE) પાસેથી India-UAE Comprehensive Economic Partnership Agreement (CEPA) હેઠળ રાહત દરે આયાત થનારા લગભગ 80 મેટ્રિક ટન સોનાની ફાળવણી કરી શકે છે. નીચા આયાત કર સાથેના આ આગમનની અપેક્ષાને કારણે, ઘણા જ્વેલર્સ અને ડીલર્સે બેંકો પાસેથી નવી ખરીદી મુલતવી રાખી છે.
ચીનમાં સીઝનલ માંગ યથાવત
તેનાથી વિપરીત, ચીનના ફિઝિકલ ગોલ્ડ માર્કેટમાં 9 દિવસીય લુનર ન્યૂ યરની રજાઓ પહેલા મજબૂતાઈ જોવા મળી રહી છે, જે 15 ફેબ્રુઆરી, 2026 થી શરૂ થઈ રહી છે. ચીનમાં ટ્રેડિંગ $8 ડિસ્કાઉન્ટ થી $10 પ્રીમિયમ પ્રતિ ઔંસ સુધી રહ્યું છે, જે ઐતિહાસિક રીતે ઊંચી સીઝનલ માંગ ધરાવતા સમયગાળા પહેલા સતત ખરીદીમાં રસ દર્શાવે છે.
વૈશ્વિક પરિબળો સોનાને ટેકો આપે છે
સ્થાનિક માંગમાં ભલે વિવિધતા હોય, પરંતુ સોના અને ચાંદી માટે બજારનો વ્યાપક સેન્ટિમેન્ટ હકારાત્મક રહે છે. વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતા, ચલણના ભાવમાં ફેરફાર અને સેન્ટ્રલ બેંકોની બદલાતી નીતિઓ જેવા પરિબળો આ સંપત્તિઓ (Assets) માટે સેફ-હેવન (Safe-haven) માંગને સમર્થન આપી રહ્યા છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) સામાન્ય રીતે સોનાના ભાવ સાથે વિપરીત સંબંધ ધરાવે છે; મજબૂત થતો ડોલર સોના પર દબાણ લાવે છે કારણ કે તે અન્ય ચલણ ધારકો માટે મોંઘો બને છે, જ્યારે નબળો ડોલર સોનાની અપીલ વધારી શકે છે. હાલમાં, 11 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં DXY લગભગ 96.60 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. વિશ્લેષકો 2026 ના અંત સુધીમાં સોનાના ભાવ $5,000 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચવાની સંભાવના વ્યક્ત કરી રહ્યા છે, અને કેટલીક આગાહીઓ તેનાથી પણ વધારે છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકોની સતત ખરીદી અને રોકાણકારોના વૈવિધ્યકરણ (Diversification) દ્વારા સંચાલિત છે. જાન્યુઆરી 2026 માં ગ્લોબલ ગોલ્ડ ETF માં $19 બિલિયન નો ઇનફ્લો (Inflow) થયો, જેમાં 120 ટન ઉમેરાયા, જેનાથી કુલ હોલ્ડિંગ્સ 4,145 ટનનો રેકોર્ડ સ્થાને પહોંચ્યું, જે ભાવમાં ઉતાર-ચઢાવ છતાં રોકાણકારોનો સતત રસ દર્શાવે છે.
સંભવિત જોખમો (The Bear Case)
જોકે લાંબા ગાળાનો આઉટલૂક હકારાત્મક લાગે છે, તેમ છતાં સંભવિત પડકારો પણ છે. UAE માંથી 80 મેટ્રિક ટન સોનાની આયાતની અપેક્ષા, જો સાચી ઠરે, તો ભારતમાં પુરવઠો કામચલાઉ ધોરણે વધી શકે છે, જે ટૂંકા ગાળામાં સ્થાનિક ભાવને વધુ ઘટાડી શકે છે. વધુમાં, વર્તમાન ઊંચા ભાવ સ્તરો, જેમાં 13 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ સ્પોટ ગોલ્ડ લગભગ $4,953 પ્રતિ ઔંસ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું હતું, તે નફા વસૂલાત (Profit-taking) માં વધારો કરી શકે છે, ખાસ કરીને જો મેક્રોઇકોનોમિક સ્થિતિ અણધારી રીતે બદલાય. જાન્યુઆરી 2026 માં ગોલ્ડ ETFs નું મજબૂત પ્રદર્શન, રોકાણકારોની રુચિ દર્શાવે છે, પરંતુ જો આ ઇનફ્લો ઉલટાય તો તે કિંમતોમાં ઘટાડો વધારી શકે છે. કેટલાક બજાર નિષ્ણાતો તાજેતરના વળતરને વધુ પડતું ગણાવવાનું ટાળવાની સલાહ આપે છે, ચેતવણી આપે છે કે ઊંચા ભાવ સ્તરે સતત ફાળવણી લાંબા ગાળાની ભૂલ હોઈ શકે છે. ચાંદીની સ્વાભાવિક વોલેટિલિટી, તેના કિંમતી અને ઔદ્યોગિક ધાતુ તરીકેના બેવડા ભૂમિકાને કારણે, એક જોખમ રજૂ કરે છે, જોકે તેની બેવડી પ્રકૃતિ તેને વધુ વળતરની સંભાવના પણ આપે છે જ્યારે બજારની સ્થિતિ અનુકૂળ હોય.
ભવિષ્યનો આઉટલૂક
વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે સતત ફુગાવાના દબાણ, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને સેન્ટ્રલ બેંકોની સતત ખરીદીને કારણે 2026 ના અંત સુધીમાં Gold Price $6,000 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી શકે છે. રોકાણની માંગ, ખાસ કરીને ગોલ્ડ ETFs દ્વારા, એક મુખ્ય ડ્રાઈવર રહેવાની અપેક્ષા છે, જે જ્વેલરી માંગ જેવા અન્ય સેગમેન્ટમાં કોઈપણ નબળાઈને સરભર કરી શકે છે. J.P. Morgan ના અંદાજો Q4 2026 માટે સરેરાશ $5,055 પ્રતિ ઔંસ સૂચવે છે, અને 2027 ના અંત સુધીમાં $5,400 સુધી પહોંચવાની સંભાવના છે. UBS એ મજબૂત રોકાણ માંગ, સેન્ટ્રલ બેંકના સંચય અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓને ટાંકીને 2026 માટે તેના ભાવ લક્ષ્યાંકને $6,200 પ્રતિ ઔંસ સુધી વધાર્યો છે. Wells Fargo એ પણ 2026 ના અંત માટે તેના લક્ષ્યાંકને ઉપર તરફ સુધારીને $6,100-$6,300 પ્રતિ ઔંસ કર્યું છે.