Whalesbook
ડોલર સામે ETFs માં ઘટાડો, MCX માં તેજી
મંગળવાર, 3 માર્ચ, 2026 ના રોજ, ભારતીય પ્રીશિયસ મેટલ ETFs ભારે વેચાણના દબાણ હેઠળ આવ્યા, જેના કારણે છેલ્લા કેટલાક દિવસોમાં થયેલી તેજી ધોવાઈ ગઈ. HDFC Silver ETF જેવા મુખ્ય સિલ્વર ETFs માં 8.5% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જ્યારે UTI, Groww, Tata, Axis, અને ICICI Prudential Silver ETFs માં 7% થી વધુનો ઘટાડો થયો. ગોલ્ડ ETFs પણ દબાણ હેઠળ હતા, જેમાં Axis Mutual Fund Gold ETF, Union Gold ETF, અને The Wealth Company Gold ETF માં 4% થી વધુનો ઘટાડો નોંધાયો.
આ વ્યાપક ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ યુએસ ડૉલર ઇન્ડેક્સ (DXY) માં આવેલો મજબૂતાઈ હતો, જે 3 માર્ચના રોજ 3.25 મહિનાની ઊંચાઈ 99.07 પર પહોંચ્યો હતો. ડૉલરના આ ઉછાળાને કારણે સોના અને ચાંદી જેવી ડોલર-ડિનોમિનેટેડ કોમોડિટીઝ વિદેશી ખરીદદારો માટે વધુ મોંઘી બની, જેનાથી ભાવ પર દબાણ આવ્યું.
ફ્યુચર્સ માર્કેટમાં ETFs ની નબળાઈથી વિપરીત પ્રદર્શન
ETFs ના પ્રદર્શનથી તદ્દન વિપરીત, ભારતના મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર સોના અને ચાંદીના ફ્યુચર્સે સ્થિતિસ્થાપકતા દર્શાવી. એપ્રિલ ડિલિવરી માટે ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 1.53% વધીને ₹1,63,581 પ્રતિ 10 ગ્રામ થયા, જ્યારે મે સિલ્વર ફ્યુચર્સ 3.08% વધીને ₹2,73,500 પ્રતિ કિલોગ્રામ થયા.
આ તફાવત સૂચવે છે કે જ્યાં સ્પોટ અને ETF માર્કેટ કરન્સીના ઉતાર-ચઢાવથી વધુ પ્રભાવિત હતા, ત્યાં ફ્યુચર્સ માર્કેટે સકારાત્મક તેજીનો પક્ષ જાળવી રાખ્યો, જે સંભવતઃ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ દ્વારા સમર્થિત હતો. એનાલિસ્ટ્સના મતે, MCX ગોલ્ડના ભાવમાં ₹1,58,000 – ₹1,62,000 ની રેન્જમાં મજબૂત માંગ જોવા મળી રહી હતી.
ભૌગોલિક રાજકીય પરિસ્થિતિ અને મેક્રો ઇકોનોમિક પરિબળો
યુએસ-ઇઝરાયેલના ઈરાન સામે હવાઈ યુદ્ધના કારણે સુરક્ષિત રોકાણની માંગ વધી હતી, જેમાં ઈરાનના સર્વોચ્ચ નેતા આયાતુલ્લાહ અલી ખામેનીના મૃત્યુની અફવાઓ પણ હતી. આ ભૌગોલિક રાજકીય જોખમે સામાન્ય રીતે સોના અને ચાંદીના ભાવને ટેકો આપવો જોઈએ. જોકે, સ્પોટ માર્કેટ પર તાત્કાલિક અસર જટિલ રહી.
ભૌગોલિક રાજકીય ભયને કારણે $96 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચેલા આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પોટ સિલ્વરના ભાવ, ડૉલરની મજબૂતાઈ અને પ્રોફિટ-બુકિંગને કારણે 3 માર્ચની સવાર સુધીમાં $84.88 ની આસપાસ આવી ગયા હતા. સ્પોટ ગોલ્ડમાં પણ ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો, જે $5,400 પ્રતિ ઔંસથી ઘટીને લગભગ $5,018 પર આવી ગયો. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ મજબૂત ડૉલર અને તેલના ભાવમાં વધારાને કારણે ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષા હતી.
એનાલિસ્ટ્સનો મત: સોના માટે તેજી, ચાંદીમાં અસ્થિરતા
ETFs માં ટૂંકા ગાળાની નબળાઈ હોવા છતાં, સોના માટે બ્રોડ આઉટલૂક હકારાત્મક છે. એનાલિસ્ટ્સ ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ અને મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સને કારણે સોનામાં રિકવરીની આગાહી કરી રહ્યા છે. કેટલીક સંસ્થાઓ 2026 માં સોનાના ભાવ નવા ઊંચા સ્તરે પહોંચવાની આગાહી કરી રહી છે, જેમાં JPMorgan $6,300 પ્રતિ ઔંસ સુધીની આગાહી કરે છે, જ્યારે Macquarie એ 2026 માટે તેનો સરેરાશ અંદાજ $4,323 કર્યો છે.
જોકે, ચાંદીમાં વધુ અસ્થિર વેપાર જોવા મળવાની અપેક્ષા છે. ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળોને કારણે લાંબા ગાળાનો તેજીનો દૃષ્ટિકોણ યથાવત છે, પરંતુ સટ્ટાકીય ટ્રાન્ઝેક્શન પ્રભુત્વ ધરાવી શકે છે, જેના કારણે ભાવમાં ઉતાર-ચઢાવ જોવા મળશે.
જોખમી પરિબળો: કરન્સીની મજબૂતાઈ અને માર્કેટ વોલેટિલિટી
હાલમાં પ્રાથમિક જોખમ યુએસ ડૉલરની સતત મજબૂતાઈ છે, જે ડોલર-ડિનોમિનેટેડ પ્રીશિયસ મેટલ્સ માટે સીધો અવરોધ છે. DXY ઇન્ડેક્સ પર 99 થી ઉપરનો ડૉલરનો વધારો સોના અને ચાંદીના ભાવ પર દબાણનો લાંબો સમયગાળો સૂચવી શકે છે.
વધુમાં, મધ્ય પૂર્વમાં વધતો સંઘર્ષ નોંધપાત્ર અનિશ્ચિતતા ઊભી કરે છે, જે તેલના ભાવમાં વધુ વધારો કરી શકે છે, જેનાથી વૈશ્વિક વિકાસની અપેક્ષાઓ ઘટી શકે છે અને ફુગાવાની ચિંતાઓ વધી શકે છે, જેના કારણે સેન્ટ્રલ બેંકો લાંબા સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખી શકે છે. આ પરિસ્થિતિ સોના અને ચાંદી જેવા બિન-ઉપજ આપતા સંપત્તિઓને રાખવાની તક ખર્ચ વધારે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ડૉલર અને પ્રીશિયસ મેટલ્સ વચ્ચેનો વ્યસ્ત સંબંધ, જે કેટલીકવાર ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ દ્વારા વિક્ષેપિત થયો હતો, તે 3 માર્ચે ફરીથી મજબૂત બન્યો.