Whalesbook
ભારતમાં ગોલ્ડ ઇમ્પોર્ટ મૂલ્યમાં વૃદ્ધિ, UAE ટ્રેડ પેક્ટની અસર નહિવત્: અધિકારીઓ
વાસ્તવમાં, નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માં ભારતના ગોલ્ડ ઇમ્પોર્ટનું બિલ ₹71.98 બિલિયનના રેકોર્ડ સ્તરે પહોંચી ગયું છે. પરંતુ અધિકારીઓ ભારપૂર્વક કહે છે કે આ મૂલ્યમાં થયેલો વધારો ઊંચા વૈશ્વિક ભાવોને કારણે છે, નહિ કે માંગમાં થયેલા વધારા કે ભારત-UAE ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટને કારણે.
મૂલ્ય વધ્યું, વોલ્યુમ ઘટ્યું
મહત્વપૂર્ણ બાબત એ છે કે ગોલ્ડ ઇમ્પોર્ટના મૂલ્યમાં આટલો મોટો ઉછાળો આવ્યા છતાં, વાસ્તવિક રીતે ઇમ્પોર્ટ થયેલા સોનાના વોલ્યુમ (Volume) માં ઘટાડો થયો છે. FY26 માં ગોલ્ડ ઇમ્પોર્ટ 4.76% ઘટીને 721.03 ટન રહ્યું, જ્યારે FY25 માં તે 757.09 ટન હતું. આયાત મૂલ્યમાં 24% નો વાર્ષિક વધારો પ્રતિ કિલોગ્રામ સોનાની સરેરાશ કિંમતમાં થયેલા મોટા ઉછાળાને કારણે છે, જે FY25 માં $76,617.48 થી વધીને FY26 માં $99,825.38 થયું. એકલા એપ્રિલ 2026 માં, ગોલ્ડ ઇમ્પોર્ટનું મૂલ્ય $5.63 બિલિયન હતું, જે અગાઉના વર્ષના $3.1 બિલિયન થી ઘણું વધારે છે. અધિકારીઓએ આ વધારા માટે માત્ર ઊંચા યુનિટ ભાવોને જ જવાબદાર ગણાવ્યા છે. ભૌગોલિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સલામત સંપત્તિ તરીકે સોનાનું આકર્ષણ માંગને સમર્થન આપી શકે છે, પરંતુ આંતરરાષ્ટ્રીય ભાવોમાં થયેલો વધારો કુલ ઇમ્પોર્ટ ખર્ચમાં વધારો કરી રહ્યો છે.
UAE ટ્રેડ પેક્ટનો ઉપયોગ નહિવત્
વાણિજ્ય સચિવ રાજેશ અગ્રવાલે ફરીથી ભારપૂર્વક જણાવ્યું કે ભારત-UAE કોમ્પ્રિહેન્સિવ ઇકોનોમિક પાર્ટનરશિપ એગ્રીમેન્ટ (CEPA) ની ગોલ્ડ ઇમ્પોર્ટ પર "કોઈ મોટી અસર" થઈ નથી. તેના પ્રિફરેન્શિયલ ટેરિફ ક્વોટા સિસ્ટમ હેઠળ માત્ર 1 ટન કરતાં પણ ઓછું સોનું ભારતમાં આવ્યું છે. આ વાર્ષિક ફાળવેલ 120 ટન ક્વોટાનો એક નાનો હિસ્સો છે. પહેલા એવી ચિંતાઓ હતી કે ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટનો ઉપયોગ આર્બિટ્રેજ (Arbitrage) માટે થઈ શકે છે, જેમાં દુબઈ થઈને સોનું મોકલીને ઓછા ટેરિફનો લાભ લઈ શકાય. પરંતુ, વર્તમાન ડેટા દર્શાવે છે કે FY26 દરમિયાન UAE માંથી ઇમ્પોર્ટ મૂલ્ય અને વોલ્યુમ બંનેમાં ઘટાડો થયો છે.
સોર્સિંગમાં બદલાવ: સ્વિટ્ઝર્લૅન્ડ બન્યું મોખરે
UAE માંથી ઇમ્પોર્ટ ઘટતાં, સ્વિટ્ઝર્લૅન્ડ હવે ભારતમાં સોનાનો સૌથી મોટો સપ્લાયર (Supplier) બની ગયું છે, જે FY26 માં કુલ ઇમ્પોર્ટના લગભગ 40% હિસ્સો ધરાવે છે. UAE નો હિસ્સો ઘટીને 16% થી વધુ થયો છે. આ સોર્સિંગ પેટર્નમાં બદલાવ એ પરંપરાગત ગલ્ફ રૂટ્સને અસર કરતા ભૌગોલિક રાજકીય વિક્ષેપોને કારણે હોવાનું જણાય છે, નહિ કે CEPA દ્વારા સુવિધા મળતી માંગમાં સીધો વધારો.
ટ્રેડ ડેફિસિટ અને મેક્રોઇકોનોમિક દબાણ
સોનાની આ મોટી ઇમ્પોર્ટ બિલ ભારતની મેક્રોઇકોનોમિક (Macroeconomic) સમસ્યાઓમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપે છે. FY26 માં મર્ચેન્ડાઇઝ ટ્રેડ ડેફિસિટ (Merchandise Trade Deficit) $333.2 બિલિયન સુધી વિસ્તરી ગયો, જેનું કારણ અમુક અંશે કિંમતી ધાતુઓની આયાત છે, જે ભારતના કુલ ઇમ્પોર્ટનો 9% થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD) પણ વધીને ડિસેમ્બર 2025 ક્વાર્ટરમાં $13.2 બિલિયન, એટલે કે GDPના 1.3% સુધી પહોંચી ગયું. પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ક્રૂડ ઓઇલ (Crude Oil) ના ભાવોને વધારી રહ્યું છે, જે સીધી રીતે ભારતના ઇમ્પોર્ટ ખર્ચ, CAD અને ફુગાવાને અસર કરે છે. અધિકારીઓએ નોંધ્યું કે વધતા ઓઇલ ભાવોએ હજુ સુધી નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતાને નુકસાન પહોંચાડ્યું નથી, અને મે મહિનાની શરૂઆતના સૂચકાંકો પ્રોત્સાહક રહ્યા છે.
પરોક્ષ લાભો અને નબળાઈઓ અંગે ચિંતાઓ
જોકે સત્તાવાર ટેરિફ ક્વોટાનો ઉપયોગ ઓછો છે, ટ્રેડ એગ્રીમેન્ટ્સ (Trade Agreements) ના પરોક્ષ લાભો વિશે પ્રશ્નો યથાવત છે. દુબઈ દ્વારા સોનાને રૂટ (Route) કરવામાં આવતું હોવાના અહેવાલો ટેરિફ આર્બિટ્રેજની સંભાવના વિશે ચિંતાઓ વધારે છે, જે સૂચવે છે કે ટ્રેડ પેક્ટનો ઉપયોગ માત્ર દ્વિપક્ષીય વેપારને બદલે ડ્યુટી (Duty) ટાળવા માટે થઈ શકે છે. ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો વચ્ચે સોનાની સલામત સંપત્તિ (Safe-haven Asset) તરીકેની ભૂમિકા સતત માંગ સૂચવે છે. આ ભારત માટે તેના ઇમ્પોર્ટ બિલને મેનેજ કરવામાં સતત પડકાર રજૂ કરે છે. તાજેતરના સરકારી પગલાં, જેમ કે ઇમ્પોર્ટ પર નિયંત્રણો અને ટ્રેડ કન્સેશન્સ (Trade Concessions) ની સંભવિત સમીક્ષાઓ, આ દબાણોની સ્વીકૃતિ દર્શાવે છે. ભૌગોલિક રાજકીય આંચકાઓ માટે સંવેદનશીલ બાહ્ય સપ્લાય ચેઇન (Supply Chain) પર નિર્ભરતા એક મુખ્ય વિચારણા રહે છે.
ગોલ્ડ માંગ અને ઇમ્પોર્ટનું આઉટલૂક
ઊંચા ભાવો હોવા છતાં, ભારતમાં સોનાની માંગ મજબૂત રહેવાની અપેક્ષા છે, જે સાંસ્કૃતિક મહત્વ અને વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સલામત સંપત્તિ તરીકે તેની સ્થિતિ દ્વારા સમર્થિત છે. ઇમ્પોર્ટના દબાણને મેનેજ કરવા માટે સરકારની વ્યૂહરચનાઓ, જેમાં સંભવિત ડ્યુટી ગોઠવણો અને ટ્રેડ કન્સેશન્સની સમીક્ષાઓ શામેલ છે, તે સ્થાનિક માંગ અને બાહ્ય ખાતાની સ્થિરતાને સંતુલિત કરવા માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે. જ્યારે મે મહિનાની શરૂઆતના નિકાસ સૂચકાંકો હકારાત્મક છે, ત્યારે ઓઇલ ભાવો અને ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં સતત અસ્થિરતા ભારતની મેક્રોઇકોનોમિક આઉટલૂક (Outlook) માટે સતત જોખમો ઉભું કરે છે. ભવિષ્યમાં ઇમ્પોર્ટ વોલ્યુમ પર નજીકથી નજર રાખવામાં આવશે કે શું ભાવ-સંચાલિત મૂલ્ય વૃદ્ધિ અને વોલ્યુમ મોડરેશન (Moderation) ચાલુ રહે છે, સાથે ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળો અને નીતિ ગોઠવણોથી પ્રભાવિત સોર્સિંગ વ્યૂહરચનાઓ વિકસિત થાય છે.