Whalesbook
સોનામાં શા માટે આવી તેજી?
ભારતીય સોનાના ભાવમાં 27 માર્ચ, 2026 ના રોજ જોરદાર ઉછાળો આવ્યો, જેમાં 24-કેરેટ સોનાનો દસ ગ્રામનો ભાવ ₹142,500 પર પહોંચ્યો. આ ભાવમાં ₹2,190 નો વધારો થયો, જે 1.56% ની વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. આ તેજી વૈશ્વિક સ્તરે કિંમતી ધાતુઓમાં જોવા મળેલા સુધારા બાદ આવી છે, જેને મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં થયેલો વધારો અને બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં થયેલો ઉછાળો, જે $107.01 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચ્યો, તેને વેગ મળ્યો છે. સામાન્ય રીતે, આ પરિબળો સોનાને સુરક્ષિત રોકાણ (safe haven) અને ફુગાવા સામે હેજ (hedge) તરીકે આકર્ષક બનાવે છે.
મજબૂત ડોલર અને સેન્ટ્રલ બેંકોનું દબાણ
જોકે, મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષના ભયથી સોનાની માંગ સુરક્ષિત સંપત્તિ તરીકે વધી રહી છે, પરંતુ કેટલાક આર્થિક પરિબળો ભાવ પર દબાણ લાવી રહ્યા છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) છેલ્લા મહિનામાં 1.49% વધીને 99.8487 પર પહોંચ્યો છે. મજબૂત ડોલર સામાન્ય રીતે અન્ય કરન્સીનો ઉપયોગ કરતા ખરીદદારો માટે સોનાને વધુ મોંઘુ બનાવે છે અને બિન-વ્યાજ આપતી ધાતુ રાખવાનો ખર્ચ વધારે છે. ભલે વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સોનું અને ડોલર ક્યારેક સાથે ચાલ્યા હોય, પરંતુ આ મજબૂત ડોલર એક પડકાર છે. આ ઉપરાંત, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ, યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (ECB) અને બેંક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ જેવી સેન્ટ્રલ બેંકો ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે, ખાસ કરીને ઉચ્ચ ઉર્જા ભાવોને કારણે, વ્યાજ દરોને લાંબા સમય સુધી ઊંચા રાખવાના સંકેત આપી રહી છે. આ અગાઉના વ્યાજ દર ઘટાડાની આશાઓથી વિપરીત છે અને સોનું રાખવાનો ખર્ચ વધારે છે.
નિષ્ણાતોનો મંતવ્ય અને ETFનો દેખાવ
વૈશ્વિક સ્તરે, સોનાના ભાવ લગભગ $4,395 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. જોકે સોનું તેના જાન્યુઆરી 2026 ના સર્વોચ્ચ સ્તર $5,589 થી લગભગ 21% ઘટ્યું છે, JPMorgan અને Goldman Sachs જેવી મોટી સંસ્થાઓ લાંબા ગાળા માટે તેજીનો અંદાજ ધરાવે છે, જે 2026 ના અંત સુધીમાં સોનાના ભાવ $5,055 થી $5,400 સુધી પહોંચવાની આગાહી કરે છે. આ આગાહી સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી અને વૈવિધ્યસભર રોકાણકારોની માંગને કારણે છે.
બીજી તરફ, સિલ્વર (ચાંદી) માં 27 માર્ચ, 2026 ના રોજ 2.52% નો સુધારો જોવા મળ્યો અને તે $69.78 પ્રતિ ટ્રોય ઔંસ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. જોકે, ચલણના ગોઠવણ બાદ ભારતીય સોનાના ભાવ આંતરરાષ્ટ્રીય બેન્ચમાર્ક કરતાં નીચા રહે છે. ભારતમાં આયાત ડ્યુટી અને સ્થાનિક કરવેરાને કારણે ભાવ વધારે છે. આ દરમિયાન, ભારતમાં ગોલ્ડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) માં મજબૂત ઇન્ફ્લો જોવા મળ્યો છે અને ફેબ્રુઆરી 2026 સુધીના વર્ષમાં 76-78% સુધીનું વળતર મળ્યું છે, જે સ્થાનિક રોકાણકારોના ભારે રસને પ્રતિબિંબિત કરે છે, ખાસ કરીને જ્યારે ભારતીય શેરબજારે વૈશ્વિક બજારો કરતાં નબળું પ્રદર્શન કર્યું છે. આ સ્થાનિક રોકાણકારોની માંગ સ્થાનિક સોનાના ભાવને ટેકો આપે છે.
આગળ શું?
જોકે, વર્તમાન તેજી નોંધપાત્ર જોખમોનો સામનો કરી રહી છે. ફુગાવાના ભય અને સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા ઊંચા દરો તરફ સંકેત આપવાને કારણે મજબૂત થઈ રહેલો યુએસ ડોલર, સોનાની પરંપરાગત ભાવ ગતિવિધિને સીધો પડકાર ફેંકી રહ્યો છે. મુખ્ય સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા વ્યાજ દરમાં વિલંબિત ઘટાડાની શક્યતા, જે તેલના ભાવ દ્વારા ઉશ્કેરાયેલા સતત ફુગાવાને કારણે છે, તે સોનું રાખવાના ખર્ચમાં વધારો કરે છે. જ્યારે મધ્ય પૂર્વના તણાવ સુરક્ષિત રોકાણની માંગને વેગ આપે છે, તે બજારમાં અસ્થિરતામાં પણ ફાળો આપે છે. જો રાજદ્વારી ઉકેલો ઉભરી આવે અથવા પુરવઠાના મુદ્દાઓ સરળ બને, તો સોનાને ટેકો આપતી ભૌગોલિક રાજકીય પ્રીમિયમ ઝડપથી ઘટી શકે છે.
આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા ભાવમાં અસ્થિરતાનું કારણ બનશે પરંતુ ટૂંકા ગાળા માટે સામાન્ય રીતે સોનાને ટેકો આપશે. જોકે, સતત ડોલરની મજબૂતી અને લાંબા સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દરોની સંભાવના નોંધપાત્ર વધુ વૃદ્ધિ માટે મોટા પડકારો રજૂ કરે છે. 2026 માટે સોનાના ભાવનો અંદાજ $4,700 થી $6,000 પ્રતિ ઔંસથી વધુ સુધીનો છે, જે સતત સેન્ટ્રલ બેંક ખરીદી અને રોકાણકાર વૈવિધ્યકરણ દ્વારા સમર્થિત છે. જ્યારે વર્તમાન આર્થિક દબાણો તાત્કાલિક ભાવ વધારાને મર્યાદિત કરી શકે છે, વૈશ્વિક અસ્થિરતા વચ્ચે મૂલ્યના ભંડાર તરીકે સોનાનું લાંબા ગાળાનું દૃષ્ટિકોણ હકારાત્મક રહે છે.