Whalesbook
સરકારી ડ્યુટી અને માર્કેટ પર અસર
ભારત સરકારે સોના પર ઈમ્પોર્ટ ડ્યુટી 15% સુધી વધારવાનો નિર્ણય લીધો છે. આ નિર્ણય બાદ ફિઝિકલ ગોલ્ડની માંગમાં ભારે ઘટાડો થયો છે અને રિટેલ માર્કેટમાં ભાવ પર મોટી અસર જોવા મળી રહી છે. 70% સુધીનો વોલ્યુમ ડ્રોપ એ આંચકાને દર્શાવે છે, પરંતુ આની પાછળ ફિસ્કલ પોલિસી અને લોકોની લિક્વિડિટીનું જટિલ સંયોજન છે. GST સહિત કુલ ટેક્સ 18.45% સુધી પહોંચ્યા બાદ, સરકારે સ્પેક્યુલેટિવ ઈમ્પોર્ટ્સ પર લગામ કસી છે, પરંતુ તેના કારણે ઓર્ગેનાઈઝ્ડ અને અનઓર્ગેનાઈઝ્ડ રિટેલ ટ્રેડની કામગીરી પર ગંભીર અસર પડી છે. માર્કેટમાં હવે સ્પેક્યુલેટિવ ખરીદીને બદલે જરૂરિયાત આધારિત વેચાણ વધી રહ્યું છે.
લિક્વિડિટીમાં ફેરફાર અને લોકોનો ઝુકાવ
દેશના વિવિધ ભાગોમાંથી મળેલા ડેટા સૂચવે છે કે ગ્રાહકો હવે નવી ખરીદી ટાળી રહ્યા નથી, પરંતુ તેઓ તેમની પાસે રહેલા જૂના સોનાને સક્રિયપણે વેચી રહ્યા છે. આ બદલાવ ઐતિહાસિક વલણોથી અલગ છે, જ્યાં સોનું મુખ્યત્વે રૂપિયાની અસ્થિરતા સામે લાંબા ગાળાના હેજ તરીકે કામ કરતું હતું. પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં, જ્યારે સિક્કા અને બારની ખરીદીમાં 34% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો, વર્તમાન વલણો દર્શાવે છે કે બળતણ અને ખોરાક જેવી આવશ્યક ચીજવસ્તુઓમાં મોંઘવારીને કારણે પરિવારો તેમના સોનાના ભંડારને ગૌણ ઇમરજન્સી લિક્વિડિટી તરીકે ઉપયોગ કરી રહ્યા છે. આનાથી સેકન્ડરી માર્કેટમાં સપ્લાય વધી રહ્યો છે, જે જ્વેલર્સના માર્જિન પર દબાણ લાવશે, ભલે ગ્લોબલ ગોલ્ડ પ્રાઈસ સ્થિર રહે કે વધે.
નફામાં ઘટાડો અને સ્ટ્રક્ચરલ જોખમો
વર્તમાન પરિસ્થિતિ રિટેલ નફાકારકતા માટે મુશ્કેલ છે, ખાસ કરીને નાના, સ્વતંત્ર જ્વેલર્સ માટે જેમની પાસે મોટા રાષ્ટ્રીય ચેઇન્સ જેટલી બેલેન્સ શીટ ફ્લેક્સિબિલિટી નથી. એક્સચેન્જ પ્રોગ્રામ્સ પર નિર્ભરતા સૂચવે છે કે રિટેલ ક્ષેત્ર નવા, હાઈ-માર્જિન ઘરેણાંના વેચાણને બદલે જૂની ઇન્વેન્ટરીના ઓછા-માર્જિન, હાઈ-વોલ્યુમ ટ્રેડિંગ તરફ પોતાનું બિઝનેસ મોડેલ બદલી રહ્યું છે. આ ઉપરાંત, માંગમાં ઘટાડો અને રિટેલર્સ માટે મૂડીની વધતી કિંમત વચ્ચેનો સંબંધ એક સંભવિત કન્સોલિડેશન ફેઝ સૂચવે છે. જો વર્તમાન ડ્યુટી લેવલ યથાવત રહેશે, તો નાના ખેલાડીઓ લિક્વિડિટી ટ્રેપનો સામનો કરી શકે છે જ્યાં ઇન્વેન્ટરી વહન ખર્ચ વેચાણ ટર્નઓવરની સંભાવના કરતાં વધી જાય છે, જેના કારણે ફરજિયાત બંધ અથવા મોટા, વધુ સારી રીતે મૂડીકૃત રિટેલ કોંગ્લોમેરેટ્સ સાથે ઊંડું એકીકરણ થઈ શકે છે.
ભવિષ્યનું આઉટલુક અને માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ
આગળ જોતાં, માર્કેટ બીજા ક્વાર્ટરમાં મંદીની અપેક્ષા રાખે છે કારણ કે 'અધિક માસ'નો સમયગાળો વૈકલ્પિક ખર્ચ ઘટાડશે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે જ્યારે શુભ કૅલેન્ડર પાછું આવશે, ત્યારે ઊંચા ભાવનો ફ્લોર - જે ટેક્સ વ્યવસ્થા દ્વારા ફરજિયાત છે - સંભવતઃ નીચા-કેરેટ જ્વેલરી અને હળવા ડિઝાઇનની વૃત્તિને જાળવી રાખશે. રોકાણકારોએ એ જોવું જોઈએ કે સરકાર સતત ચાલુ ખાતાના દબાણનો સામનો કરવા માટે આ ઉચ્ચ આયાત જકાત જાળવી રાખશે કે કેમ, અથવા રિટેલ ગોલ્ડ ઇકોસિસ્ટમના સંપૂર્ણ પતનથી બચવા માટે તેમાં છૂટછાટ આપવામાં આવશે કે કેમ.