Whalesbook
રોકાણકારો શેરબજારમાં રહેલા જોખમોથી બચવા માટે સુરક્ષિત રોકાણ વિકલ્પો શોધી રહ્યા છે. આ જ કારણ છે કે ગોલ્ડ ETF (Exchange Traded Fund) માં પૈસા ઠાલવવાનું પ્રમાણ ખૂબ વધી ગયું છે.
આ નાણાકીય વર્ષ (FY26) ના પ્રથમ ક્વાર્ટર (Q1) માં, ભારતીય ગોલ્ડ ETF માં કુલ ₹31,561 કરોડનું અભૂતપૂર્વ રોકાણ આવ્યું છે. આ આંકડો સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે કે વૈશ્વિક આર્થિક અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાના સમયમાં લોકો ભૌતિક સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવાનું વધુ સુરક્ષિત માની રહ્યા છે.
આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં સોનાના ભાવ લગભગ $4,535.50 પ્રતિ ઔંસ (ounce) સુધી પહોંચ્યા હતા. જોકે, યુએસ ડોલરમાં આવેલી મજબૂતી અને વ્યાજ દર નીતિઓમાં સંભવિત ફેરફારો જેવા પરિબળો સોનાના ભાવ પર દબાણ લાવી રહ્યા છે, જે કિંમતી ધાતુઓના બજારને અસર કરતા અનેક પરિબળોને ઉજાગર કરે છે.
ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ, જેમાં WTI મે 2026 માં લગભગ $104.74 પ્રતિ બેરલની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું હતું, તે ફુગાવાની ચિંતાઓને વધુ વેગ આપી રહ્યું છે. સામાન્ય રીતે, ફુગાવો સોનાના ભાવને ટેકો આપે છે. આ પરિસ્થિતિએ યુએસ ડોલરને પણ મજબૂત બનાવ્યો છે, જે DXY ઇન્ડેક્સ પર લગભગ 98.50 પર વેપાર કરી રહ્યો છે. ઐતિહાસિક રીતે, મજબૂત ડોલર અન્ય ચલણનો ઉપયોગ કરતા ખરીદદારો માટે સોનું વધુ મોંઘુ બનાવે છે, જે ભાવ પર દબાણ લાવે છે.
બીજી તરફ, વિદેશી રોકાણકારોના આઉટફ્લો અને વધતા ક્રૂડ ઓઇલના ખર્ચને કારણે ભારતીય રૂપિયો ડોલર સામે નબળો જોવા મળી રહ્યો છે. આ ચલણની નબળાઈ સ્થાનિક MCX સોનાના ભાવને આંતરરાષ્ટ્રીય ઘટાડા સામે અમુક અંશે ટેકો આપે છે, પરંતુ વૈશ્વિક ભાવના દબાણને ઓછું કરતું નથી.
Q1 FY26 માં ભારતીય ગોલ્ડ ETF માં થયેલ ₹31,561 કરોડનો આ રેકોર્ડ પ્રવાહ સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે કે રોકાણકારો જોખમ લેવાનું ટાળી રહ્યા છે. સોનાના ભાવમાં 63% નો વધારો અને ઇક્વિટીઝ (શેરબજાર) થી દૂર થતા રોકાણકારોના મોટા પ્રવાહએ આ તેજીને વેગ આપ્યો છે, જે રોકાણકારો શેરબજારની અસ્થિરતાથી સુરક્ષા શોધી રહ્યા હોવાનું સૂચવે છે. આ પ્રવાહ સોનાના ભાવને ટેકો આપે છે, પરંતુ તે કોમોડિટીની વાસ્તવિક ભાવની હિલચાલથી સંભવિત ડિસ્કનેક્શન પણ સૂચવી શકે છે, જે સ્પર્ધાત્મક દળોનો સામનો કરી રહ્યા છે.
ચાંદીના ભાવમાં વધુ મિશ્ર પ્રદર્શન જોવા મળી રહ્યું છે. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પોટ ચાંદી લગભગ $72.69 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી, જ્યારે MCX ચાંદીના વાયદા ₹2,44,027 પ્રતિ કિલોગ્રામની આસપાસ થોડા વધારા સાથે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
વિશ્લેષકો ચાંદી માટે તેમના અંદાજને સુધારી રહ્યા છે. ઉદાહરણ તરીકે, UBS એ તેના ભાવના અંદાજમાં ઘટાડો કર્યો છે અને 2026 માં ભાવ સ્થિર રહેવાની ધારણા વ્યક્ત કરી છે. તેઓ નોંધે છે કે હાલના ઊંચા ભાવો સોલાર પાવર અને જ્વેલરી જેવા ઉદ્યોગોમાંથી માંગને નુકસાન પહોંચાડી રહ્યા છે. આ સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ કેટલાક અંદાજોથી વિપરીત છે જે હજુ પણ ઊંચા ચાંદીના ભાવની સંભાવના જુએ છે, જોકે સોના કરતાં વધુ તીવ્ર ભાવની વધઘટના જોખમ સાથે.
UBS અપેક્ષા રાખે છે કે ગોલ્ડ-સિલ્વર રેશિયો ધીમે ધીમે 75-80 તરફ જશે.
બજારો હવે આગામી યુએસ નોન-ફાર્મ પેરોલ્સ (NFP) રિપોર્ટ પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. આ ડેટા ફેડરલ રિઝર્વની નીતિગત દિશા અને યુએસ ડોલરના માર્ગને નિર્ધારિત કરવા માટે નિર્ણાયક છે. એક મજબૂત NFP રિપોર્ટ ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષાઓ વધારી શકે છે, જે સામાન્ય રીતે સોનાને ઓછું આકર્ષક બનાવે છે કારણ કે તે વ્યાજ ચૂકવતું નથી.
દરમિયાન, મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને હોર્મુઝ સ્ટ્રેટ (Strait of Hormuz) સંબંધિત, ક્રૂડ ઓઇલના ભાવને ટેકો આપવાનું અને ફુગાવાની ચિંતાઓને વેગ આપવાનું ચાલુ રાખે છે, જે બજારની અસ્થિરતામાં વધારો કરે છે. આ તણાવ અગાઉ સોનાના ભાવમાં તીવ્ર વધઘટ સાથે સંકળાયેલા રહ્યા છે.
યુએસ ડોલરમાં મજબૂતી સોનાના ભાવ માટે એક મોટું જોખમ છે, જે તેમના સામાન્ય વિપરિત સંબંધને જોતાં. જો ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY), જે હાલમાં લગભગ 98.50 પર છે, વધતો રહે છે, તો તે સોનાની માંગ ઘટાડશે.
વધુમાં, સતત ફુગાવાની ચિંતાઓ, જે ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવથી વધુ વણસી રહી છે, તે ફેડરલ રિઝર્વને વધુ કડક નાણાકીય નીતિ તરફ ધકેલી શકે છે. ઊંચા વ્યાજ દરો સોનાને રોકાણ તરીકે રાખવાનો ખર્ચ વધારે છે અને વેચાણ તરફ દોરી શકે છે, ખાસ કરીને જો NFP ડેટા મજબૂત રોજગાર વૃદ્ધિ દર્શાવે છે. ટેકનિકલ સૂચકાંકોએ પણ સોના અને ચાંદી બંનેમાં ભાવ ઘટાડાની સંભાવના સૂચવી છે. ઊંચા વ્યાજ દરો અને મજબૂત ડોલરના સમયગાળા દરમિયાન સોનાનો ઐતિહાસિક ઘટાડો એક મુખ્ય ચિંતાનો વિષય રહે છે.
2026 માટે સોનાના ભાવના વિશ્લેષક અંદાજોમાં વિવિધતા જોવા મળે છે. J.P. Morgan અને Wells Fargo જેવી મોટી બેંકો $6,300 પ્રતિ ઔંસનું લક્ષ્ય રાખી રહી છે, જ્યારે Goldman Sachs $5,400 નો અંદાજ લગાવે છે. વર્ષના અંત સુધીમાં 2026 માટે સરેરાશ અંદાજ લગભગ $5,515 પ્રતિ ઔંસ છે. Commerzbank, જોકે, વધુ સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે, જેમાં ભાવ લગભગ $5,000 પ્રતિ ઔંસ રહેવાની અપેક્ષા છે.
ચાંદી માટે, UBS એ તેના અંદાજમાં ઘટાડો કર્યો છે, 2026 માં ભાવ સ્થિર રહેવાની અપેક્ષા રાખે છે, જોકે કેટલાક વિશ્લેષકો હજુ પણ $100 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચવાની સંભાવના જુએ છે.