બજારમાં સોનાનો ધમાકેદાર દેખાવ
વૈશ્વિક સ્તરે ગોલ્ડ (Gold) માં રોકાણના વેપારનું મૂલ્ય 2025 માં $6 ટ્રિલિયન થી વધી ગયું. આ વૃદ્ધિ પાછળ કુલ 5,002 ટન ની અત્યાર સુધીની સૌથી વધુ માંગ મુખ્ય કારણ રહી. વૈશ્વિક સ્તરે વધી રહેલા ભૂ-રાજકીય તણાવ, ચલણ અંગેની ચિંતાઓ અને વધતું દેવું જેવા પરિબળોને કારણે ગોલ્ડ એક મહત્વપૂર્ણ નાણાકીય અને વ્યૂહાત્મક સંપત્તિ તરીકે ઉભરી આવ્યું છે. રોકાણકારોએ તેમની સંપત્તિના પોર્ટફોલિયોમાં જોખમી પરિસ્થિતિઓને પહોંચી વળવા માટે ગોલ્ડમાં મોટા પ્રમાણમાં મૂડી રોકાણ કર્યું. આ વર્ષે સોનાનો વાર્ષિક સરેરાશ ભાવ $3,431.5 પ્રતિ ઔંસ રહ્યો, જેણે વર્ષ દરમિયાન 53 વખત નવા સર્વોચ્ચ સ્તરો (All-time Highs) સ્થાપ્યા.
રોકાણકારોનો વધતો વિશ્વાસ
કુલ વૈશ્વિક માંગમાં લગભગ 2,175 ટન જેટલી રોકાણ માંગ (Investment Demand) મુખ્ય ચાલકબળ રહી, જે ઘરેણાં અને સિક્કાઓની માંગ કરતાં ઘણી વધારે હતી. રોકાણકારોનો વિશ્વાસ મજબૂત બન્યો હોવાનો સ્પષ્ટ સંકેત એ છે કે તેમણે ભૌતિક સોનાના હોલ્ડિંગ્સ વેચવા માટે અનિચ્છા દર્શાવી, ભલે ભાવ ઊંચા હતા. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલના સચિન જૈનના મતે, આ વલણ સૂચવે છે કે ગ્રાહકોનો અભિગમ ટૂંકા ગાળાના વેપાર કરતાં લાંબા ગાળાના મૂલ્ય સંગ્રહ (Store of Value) તરીકે સોનાને જોઈ રહ્યો છે. વૈશ્વિક ગોલ્ડ ETF (Exchange Traded Funds) હોલ્ડિંગ્સમાં 801 ટન નો વધારો થયો, જે આ રોકાણ વાહન માટે રેકોર્ડ બીજા સૌથી મજબૂત વર્ષ તરીકે નોંધાયું.
મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળોની અસર
સતત વધી રહેલ ફુગાવો (Inflation) અને સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા વ્યાજ દરોમાં ઘટાડાની અપેક્ષાએ સોનાને વધુ આકર્ષક બનાવ્યું. ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) જેવા સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા સંભવિત દર ઘટાડાના પગલાંએ વાસ્તવિક વ્યાજ દરો (Real Interest Rates) ઘટાડ્યા છે, જેનાથી ગોલ્ડ જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓ રાખવાનો તક ખર્ચ (Opportunity Cost) ઓછો થયો છે. વિકસિત અર્થતંત્રોમાં વધતું દેવું પણ ચલણના અવમૂલ્યન (Currency Debasement) અને સાર્વભૌમ દેવાની સ્થિરતા અંગેની ચિંતા સામે હેજ (Hedge) તરીકે ગોલ્ડની સ્થિતિને મજબૂત બનાવે છે.
સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાન (Safe Haven) અને સટ્ટાકીય વેપાર
ભૂ-રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓ અને અન્ય બજારોમાં અસ્થિરતા વચ્ચે ગોલ્ડના પરંપરાગત સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાન (Safe Haven) તરીકેના આકર્ષણે માંગને વેગ આપ્યો. જોકે, 2025 માં સોનાના ભાવમાં થયેલી વધઘટમાં સટ્ટાકીય વેપાર (Speculative Trading) નો પ્રભાવ પણ જોવા મળ્યો. શેરબજારોમાં અસ્થિરતા બાદ નફા-વસૂલાત (Profit-booking) અને માર્જિન કોલ (Margin Calls) સાથે સંકળાયેલ વેચાણ દબાણ જોવા મળ્યું હતું. આ સૂચવે છે કે ભાવમાં થયેલા ઉછાળા ફક્ત ગોલ્ડના સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાનના દરજ્જામાં થયેલા ફેરફારોને કારણે નહોતા, પરંતુ વ્યાપક બજારની તરલતા (Liquidity) અને સટ્ટાકીય વેપાર ગતિશીલતાને કારણે પણ હતા.
વૈશ્વિક અને ભારતીય બજારની સ્થિતિ
વૈશ્વિક સ્તરે, ગોલ્ડએ બોન્ડ અને ઇક્વિટી જેવી અન્ય મુખ્ય સંપત્તિઓ સાથે ઓછું સહસંબંધ (Low Correlation) રાખીને એક વૈવિધ્યસભર (Diversifier) તરીકે તેની ઉપયોગિતા દર્શાવી, ખાસ કરીને બજારમાં ઘટાડા દરમિયાન તે ખૂબ ફાયદાકારક સાબિત થયું. ભારતમાં, રેકોર્ડ ઊંચા ભાવને કારણે સોનાની માંગના જથ્થામાં 11% નો ઘટાડો થયો હોવા છતાં, માંગના મૂલ્યમાં 30% નો જબરદસ્ત વધારો જોવા મળ્યો. જ્વેલરી (Jewellery) માંગના જથ્થામાં 24% નો મોટો ઘટાડો થયો, જ્યારે રોકાણ માંગ (Investment Demand) માં 17% નો વધારો થયો. ભારતીય ગોલ્ડ ETF માં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ જોવા મળી, જેમાં હોલ્ડિંગ્સ વાર્ષિક ધોરણે 65% વધીને 95 ટન સુધી પહોંચ્યા. આ સાથે, ભારત ગોલ્ડ ETF ઇનફ્લો માટે વૈશ્વિક સ્તરે ત્રીજા સૌથી મોટા બજાર તરીકે ઉભરી આવ્યું.
વિશ્લેષકો શું કહે છે?
નાણાકીય સંસ્થાઓ ગોલ્ડ અંગે તેજીનો (Bullish) દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. J.P. Morgan એ આગાહી કરી છે કે 2026 ના છેલ્લા ક્વાર્ટર સુધીમાં સોનાનો સરેરાશ ભાવ $5,055 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી શકે છે, અને સેન્ટ્રલ બેંકો તથા રોકાણકારોની સતત માંગને કારણે તે $6,000 સુધી પણ જઈ શકે છે. UBS એ પણ $6,200 સુધીના ભાવની આગાહી કરી છે, જે પુરવઠામાં સતત રહેલી અછત (Supply Constraints) ને કારણે સંભવ છે.
ભવિષ્યનું અનુમાન અને ક્ષેત્ર પર અસર
આગળ જતા, 2026 માં પણ ભૂ-રાજકીય જોખમો અને સેન્ટ્રલ બેંકોની માંગ ગોલ્ડમાં મજબૂત રોકાણને જાળવી રાખવાની અપેક્ષા છે. ભારતીય બજાર માટે એક મહત્વપૂર્ણ વિકાસ એ ભારત-યુએસ વેપાર કરાર છે, જે ભારતીય માલ પરના ટેરિફમાં ઘટાડો કરશે. જેમ્સ અને જ્વેલરી ક્ષેત્ર માટે, આ કરાર આયાત જકાતમાં ઘટાડો કરી શકે છે, જેનાથી યુ.એસ. (જે ભારતનું સૌથી મોટું નિકાસ બજાર છે) માં સ્પર્ધાત્મકતા અને નિકાસની સંભાવનામાં નોંધપાત્ર વધારો થશે. આ વિકાસ ઊંચા સોનાના ભાવને કારણે જ્વેલરી સેગમેન્ટ પર થયેલા વોલ્યુમ દબાણને સરભર કરવામાં મદદ કરી શકે છે, વેલ્યુ-એડેડ નિકાસને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે અને ભારતીય ઉત્પાદકોને મદદરૂપ થઈ શકે છે.