Whalesbook
માર્જિન રાહત અને ETF માં ઉછાળો
ગુરુવારે, 19 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ, પ્રિશિયસ મેટલ્સ ETF માં તીવ્ર ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે MCX અને NSE Clearing દ્વારા વધારાની માર્જિન જરૂરિયાતોને એકસાથે પાછી ખેંચવાથી પ્રેરિત હતો. 19 ફેબ્રુઆરીથી લાગુ કરવામાં આવેલ, ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ પર 3% વધારાની માર્જિન અને સિલ્વર ફ્યુચર્સ પર 7% વધારાની માર્જિન દૂર કરવામાં આવી. આ નિર્ણય, જે શરૂઆતમાં ભાવમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા બાદ જોખમ સંચાલન પગલા તરીકે લાગુ કરવામાં આવ્યો હતો, તેનો હેતુ હવે ટ્રેડિંગ ખર્ચ ઘટાડવાનો અને બજાર સહભાગીઓ માટે મૂડી કાર્યક્ષમતા વધારવાનો છે. તાત્કાલિક અસર રૂપે, ગોલ્ડ ETF માં 2% થી વધુ અને સિલ્વર ETF માં 3% થી 4.20% નો વધારો જોવા મળ્યો. MCX ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ એપ્રિલ ડિલિવરી ₹1,56,100 પ્રતિ 10 ગ્રામ ની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જ્યારે માર્ચ સિલ્વર ફ્યુચર્સ ₹2,44,971 પ્રતિ કિલોગ્રામ ની આસપાસ ફરતા હતા, જે માર્જિન ઘટાડાથી ઉત્તેજિત થયેલ સટ્ટાકીય રસ દર્શાવે છે.
વૈશ્વિક સંકેતો: Fed ની Policy Split વિરુદ્ધ ભૌગોલિક રાજનીતિ
માર્જિન રાહતથી તાત્કાલિક મળેલા પ્રોત્સાહનને વિરોધાભાસી વૈશ્વિક આર્થિક સંકેતો દ્વારા ઓછું કરવામાં આવ્યું છે. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે, Comex ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ યુએસ ડોલરમાં મજબૂતીને કારણે અગાઉના સત્રમાં થયેલા વધારા પછી લગભગ $4,961 પ્રતિ ઔંસ નીચો ગયો હતો. ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) 97.70 ની આસપાસ હતો, જે તાજેતરના અપવર્ડ ટ્રેન્ડને ચિહ્નિત કરે છે જે ડોલર-ડેનોમિનેટેડ કોમોડિટીઝને વધુ મોંઘી બનાવે છે. ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) ની છેલ્લી બેઠકની મિનિટ્સમાં ફેડરલ રિઝર્વ અધિકારીઓમાં નોંધપાત્ર નીતિગત વિભાજન જાહેર થયું. જ્યારે કેટલાકને ડિસઇન્ફ્લેશન ચાલુ રહે તો વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની તક દેખાય છે, ત્યારે અન્ય લોકો સતત ફુગાવા અંગે ચિંતા વ્યક્ત કરી, નીતિ જાળવી રાખવા અથવા તો કડક કરવાની હિમાયત કરી. આ અનિશ્ચિતતા, Fed તરફથી હોકિશ સંકેતો સાથે મળીને, સાવધાનીનું એક સ્તર ઉમેરે છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને યુએસ-ઈરાન સંબંધો અંગે, સલામત આશ્રય સંપત્તિઓને થોડો ટેકો પૂરો પાડ્યો, જોકે રાજદ્વારી પ્રગતિના અહેવાલોએ એક વિરોધાભાસી કથા ઓફર કરી.
લુનર ન્યૂ યર લિક્વિડિટીની અછત
વર્તમાન બજારને પ્રભાવિત કરતું એક નિર્ણાયક પરિબળ શાંઘાઈ ગોલ્ડ એક્સચેન્જ સહિત મુખ્ય એશિયન ટ્રેડિંગ હબમાં સપ્તાહભરની લુનર ન્યૂ યર રજાઓને કારણે બનેલ 'લિક્વિડિટી વેક્યૂમ' છે. નોંધપાત્ર સહભાગીઓની ગેરહાજરી, ખાસ કરીને ચીન - ઘરેણાં માટે સોનાનો અને ચાંદીના ઔદ્યોગિક ઉપયોગનો મુખ્ય ગ્રાહક - વૈશ્વિક ટ્રેડિંગ વોલ્યુમને પાતળું કરે છે. વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આ ઓછી લિક્વિડિટીવાળું વાતાવરણ ભાવની હિલચાલને વધુ તીવ્ર બનાવી શકે છે, જેનાથી બજારો તીવ્ર, ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા માટે વધુ સંવેદનશીલ બને છે. ચીનની ઔદ્યોગિક પ્રવૃત્તિમાં કામચલાઉ મંદીને કારણે આ સમયગાળા દરમિયાન ચાંદી ખાસ કરીને સંવેદનશીલ માનવામાં આવે છે.
મંદીનો કેસ: સતત ફુગાવો અને Fed ની અનિશ્ચિતતા
તાજેતરના સુધારા છતાં, મેક્રોઇકોનોમિક ચિંતાઓ યથાવત છે. જાન્યુઆરી 2026 માં સમાપ્ત થયેલા 12 મહિનાઓ માટે વાર્ષિક યુએસ ફુગાવો 2.4% હતો, જે 2.7% થી ઘટ્યો છે, પરંતુ હજુ પણ ફેડરલ રિઝર્વના 2% લક્ષ્યાંક કરતાં વધારે છે. FOMC મિનિટ્સે સૂચવ્યું કે નીતિ નિર્માતાઓના એક નોંધપાત્ર જૂથ ફુગાવાના જોખમો વિશે સતર્ક રહે છે, કેટલાક તો ભાવ દબાણ પૂરતા પ્રમાણમાં ઘટતું નથી તો રેટ વધારા ની શક્યતા પણ સૂચવે છે. Fed ની અંદરનું આ વિભાજન 2026 ના પાછળના ભાગમાં રેટ કટ માટે બજારની અપેક્ષાઓથી વિપરીત છે, જે અણધારી નાણાકીય નીતિ પરિપ્રેક્ષ્ય બનાવે છે જે ગોલ્ડ અને સિલ્વર જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓને પડકાર ફેંકી શકે છે.
ટેકનિકલ આઉટલુક અને ઐતિહાસિક સંદર્ભ
પ્રિશિયસ મેટલ્સે તાજેતરમાં 2025 ના અંતમાં અને 2026 ની શરૂઆતમાં પહોંચેલા સર્વોચ્ચ સ્તરોથી સુધારો કર્યો છે. ખાસ કરીને સિલ્વરમાં, 2025 ના નોંધપાત્ર રેલી બાદ 31 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ 27% નો ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ હાલમાં ₹1,50,000-₹1,60,000 ની રેન્જમાં ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે ₹1,80,000 ની નજીકના ટોચના સ્તરોથી પાછો ખેંચાયો છે. સિલ્વર ફ્યુચર્સ ₹2,30,000-₹2,50,000 ની ઝોનમાં એકીકૃત થઈ રહ્યા છે, જે ₹4,20,000 ની આસપાસના સર્વોચ્ચ સ્તરોથી તીવ્ર ઘટાડા બાદ છે. વિશ્લેષકો ગોલ્ડ માટે ₹1,45,000-₹1,50,000 ની આસપાસ મજબૂત સપોર્ટ ઓળખે છે, જેમાં ₹1,75,000 ની આસપાસ સંભવિત અપસાઇડ ટાર્ગેટ છે. સિલ્વર માટે, ₹2,25,000-₹2,35,000 ની રેન્જમાં ઘટાડો લાંબા ગાળાના તેજીના ટ્રેન્ડમાં સંભવિત સંચય તકો તરીકે જોવામાં આવે છે.
વિશ્લેષક સેન્ટિમેન્ટ અને સાવધાની
આ પરિબળોના સંયોજનને કારણે બજારનું સેન્ટિમેન્ટ સાવધ રહ્યું છે. જ્યારે માર્જિન જરૂરિયાતો દૂર કરવી એ સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિ અને લિક્વિડિટી માટે સકારાત્મક ઉત્પ્રેરક તરીકે જોવામાં આવે છે, ત્યારે ચોઈસ બ્રોકિંગના આમિર મકદા જેવા વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે લુનર ન્યૂ યરને કારણે 'લિક્વિડિટી વેક્યૂમ' વધેલી ભાવની અસ્થિરતાનું નોંધપાત્ર જોખમ ઊભું કરે છે, ખાસ કરીને સિલ્વર માટે. અન્ય, જેમ કે જ્યોજિત ઇન્વેસ્ટમેન્ટ્સના હરીશ વી, આ સમયગાળા દરમિયાન સિલ્વરની વિશેષ સંવેદનશીલતાને કારણે વેપારીઓને મોટી પોઝિશન ટાળવાની સલાહ આપે છે. નજીકના ગાળાના અવરોધો અને માન્ય અસ્થિરતા હોવા છતાં, પ્રિશિયસ મેટલ્સ માટે અંતર્ગત લાંબા ગાળાનો તેજીનો સેન્ટિમેન્ટ યથાવત છે, જેમાં ઘટાડાને કેટલાક વ્યૂહરચનાકારો દ્વારા ટેક્ટિકલ ખરીદીની તકો તરીકે જોવામાં આવે છે.