છેલ્લા ક્વાર્ટરમાં સોના-ચાંદીના ભાવમાં ભારે ઘટાડો નોંધાયો છે. ગોલ્ડ લગભગ **12%** અને સિલ્વર **17.6%** ઘટ્યું છે. આ ઘટાડો છેલ્લા બે વર્ષની તેજી બાદ આવ્યો છે, જે યુએસના ઊંચા વ્યાજ દરો અને મજબૂત ડોલરની અપેક્ષાઓને કારણે ઠંડો પડી રહ્યો છે. જોકે, સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી હજુ પણ સ્થિરતા આપી રહી છે.
શું થયું?
જૂન 2026 માં સમાપ્ત થયેલા ક્વાર્ટરમાં સોના અને ચાંદીના ભાવમાં તીવ્ર સુધારો જોવા મળ્યો છે. ગોલ્ડના ભાવમાં લગભગ 12% નો ઘટાડો થયો છે, જે 2016 ના અંત પછીનો સૌથી મોટો ત્રિમાસિક ઘટાડો છે. સિલ્વર પણ 17.6% ઘટ્યું છે, જે જૂન 2022 પછીનો સૌથી મોટો ઘટાડો છે. આ ઘટાડા સાથે બંને ધાતુઓની સતત પાંચ ક્વાર્ટરની તેજી પર વિરામ લાગ્યો છે. નોંધનીય છે કે આ ઘટાડો તે પહેલાના તીવ્ર ઉછાળા બાદ આવ્યો છે; ગોલ્ડ 2025 માં 65% અને 2024 માં 28% વધ્યું હતું, જ્યારે સિલ્વરમાં 2025 માં 148% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો.
બજારના ડ્રાઇવર્સમાં ફેરફાર
આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના અર્થતંત્ર અંગે બદલાતી ધારણાઓ છે. નાણાકીય બજારો યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા સતત ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે ઊંચા વ્યાજ દરો લાંબા સમય સુધી જાળવી રાખવાની સંભાવનાને અનુકૂળ થઈ રહી છે. જ્યારે વ્યાજ દરો ઊંચા હોય છે, ત્યારે બોન્ડ્સ અને અન્ય વ્યાજ-આધારિત રોકાણો રોકાણકારો માટે સોના અને ચાંદી કરતાં વધુ આકર્ષક બને છે, કારણ કે તે વ્યાજ કે ડિવિડન્ડ ચૂકવતા નથી.
વધુમાં, સોના અને ચાંદીના ભાવ વૈશ્વિક સ્તરે યુએસ ડોલરમાં નક્કી થાય છે. મજબૂત ડોલર આ ધાતુઓને અન્ય ચલણનો ઉપયોગ કરતા ખરીદદારો માટે વધુ મોંઘા બનાવે છે, જે સામાન્ય રીતે વૈશ્વિક માંગને અસર કરે છે. તાજેતરના સમાચારો સૂચવે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં પણ ઘટાડો થયો છે, જેના કારણે કટોકટી દરમિયાન રોકાણકારો માટે 'સુરક્ષિત આશ્રય' તરીકે સોના રાખવાની તાકીદ ઓછી થઈ છે.
ચાંદી શા માટે વધુ અસ્થિર છે?
સોનાની સરખામણીમાં ચાંદીના ભાવમાં વધુ તીવ્ર ઘટાડો તેના બેવડા સ્વરૂપ સાથે જોડાયેલો છે. જ્યારે તે રોકાણ માટે વપરાતી કિંમતી ધાતુ છે, તે એક મહત્વપૂર્ણ ઔદ્યોગિક કોમોડિટી પણ છે. જ્યારે રોકાણકારો આર્થિક વૃદ્ધિ અથવા ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન વિશે ચિંતિત હોય છે, ત્યારે ચાંદી સોના કરતાં વધુ અસ્થિર હોય છે. તેની કિંમત ઘણીવાર ઉત્પાદન માંગમાં થતા ફેરફારોને ટ્રેક કરે છે, જે તેને પીળી ધાતુ કરતાં આર્થિક મંદી પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે.
સંસ્થાકીય દૃષ્ટિકોણ
તાજેતરના ભાવ ઘટાડા છતાં, સંસ્થાકીય માંગ સ્થિરતાનો મુદ્દો બની રહી છે. ડેટા સૂચવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંકોએ 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં ચોખ્ખી 244 ટન સોનું ખરીદ્યું હતું. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલના તાજેતરના સર્વેક્ષણમાં દર્શાવવામાં આવ્યું છે કે મોટાભાગના સેન્ટ્રલ બેંક રિઝર્વ મેનેજરો આગામી વર્ષમાં તેમના સોનાના હોલ્ડિંગ્સ વધારવાની અપેક્ષા રાખે છે. આ સૂચવે છે કે જ્યારે વ્યક્તિગત વેપારીઓ અને ETFs એ પોઝિશન વેચી દીધી છે, ત્યારે મોટા સંસ્થાકીય ખરીદદારો હજુ પણ ધાતુ એકઠી કરી રહ્યા છે, અને વૈવિધ્યકરણ અને ફુગાવા સામે રક્ષણ માટે લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણને માન્ય ગણી રહ્યા છે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રૅક કરવું જોઈએ?
રોકાણકારો ભાવની ભાવિ હિલચાલને અસર કરી શકે તેવા અનેક પરિબળો પર નજર રાખી શકે છે. સૌથી નિર્ણાયક યુએસ ફુગાવાના ડેટા અને ફેડરલ રિઝર્વની જાહેરાતો હશે, કારણ કે આ વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓ નક્કી કરે છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) ની મજબૂતીમાં થતા ફેરફારો પણ મુખ્ય મોનિટર રહેશે, કારણ કે ડોલર અને કિંમતી ધાતુઓ વચ્ચે સામાન્ય રીતે વ્યસ્ત સંબંધ હોય છે. અંતે, સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદીના વલણો અને ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન માંગમાં થતી પ્રગતિ આ ઘટાડો કામચલાઉ વિરામ છે કે વ્યાપક ટ્રેન્ડ ફેરફારની શરૂઆત છે તે અંગે સંકેતો આપશે.