Whalesbook
ફેડની નીતિ અને મજબૂત ડોલરની અસર
આ મોટા ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ છે. માર્ચ 2026 માં થયેલી બેઠકમાં, ફેડે વ્યાજ દરો 3.50%-3.75% ની રેન્જમાં જાળવી રાખ્યા છે. ફુગાવા (Inflation) ને કાબૂમાં લેવા માટે, ફેડએ આ વર્ષે માત્ર એક જ રેટ કટની અપેક્ષા વ્યક્ત કરી છે, જે અગાઉની અપેક્ષાઓ કરતાં ઘણી ઓછી છે. આ પરિસ્થિતિમાં, ઊંચા વ્યાજ દરો લાંબા સમય સુધી જળવાઈ રહેવાથી સોના જેવી નોન-ઇન્ટરેસ્ટ-બેરિંગ એસેટ (non-interest-bearing asset) ધારણ કરવાની તક ખર્ચ (opportunity cost) વધી જાય છે.
આ ઉપરાંત, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ (geopolitical tensions), ખાસ કરીને મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષ (Middle East conflict) અને હોર્મુઝની ખાડી (Strait of Hormuz) બંધ થવા જેવી ઘટનાઓને કારણે યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) 100 ની ઉપર ગયો છે. મજબૂત ડોલર, સોનાને અન્ય કરન્સીમાં ખરીદતા રોકાણકારો માટે વધુ મોંઘું બનાવે છે, જે તેની માંગ ઘટાડે છે.
તેલના ભાવમાં ઉછાળો અને અન્ય કિંમતી ધાતુઓ
મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે ક્રૂડ ઓઈલ (Oil) ના ભાવમાં પણ ભારે ઉછાળો આવ્યો છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) હાલમાં $115/bbl ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. ઊંચા તેલના ભાવ ફુગાવા અંગેની ચિંતાઓ વધારે છે અને ફેડરલ રિઝર્વની મુશ્કેલ નીતિઓને વધુ જટિલ બનાવે છે. ફેબ્રુઆરી 2026 માં ફુગાવાનો વાર્ષિક દર 2.4% હતો, પરંતુ ભવિષ્યમાં તેમાં વધારો થવાની સંભાવના છે.
સોનાની સાથે સાથે, અન્ય કિંમતી ધાતુઓમાં પણ ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. ચાંદી (Silver), જે જાન્યુઆરી 2026 માં $120/oz ની ઉપર ગઈ હતી, તે હાલમાં $90-$94/oz પર આવી ગઈ છે. પ્લેટિનમ (Platinum) માં પણ માસિક ધોરણે 20% થી વધુનો ઘટાડો થયો છે.
રોકાણકારો માટે શું છે સંકેત?
જાન્યુઆરી 2026 માં $5,602 ના સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યા બાદ સોનામાં 20% નો ઘટાડો, આ ઐતિહાસિક તેજી બાદ એક સામાન્ય સુધારા (correction) જેવો જણાય છે. આ પહેલા પણ 1974-1976, 1980s અને 2011-2015 જેવા સમયગાળામાં મોટી તેજી બાદ મોટા ઘટાડા જોવા મળ્યા હતા.
જોકે, તાત્કાલિક દબાણ હોવા છતાં, સોનામાં અંતર્ગત આધાર (underlying support) પણ છે. વિશ્વભરની સેન્ટ્રલ બેંકો (Central Banks) ભૌગોલિક રાજકીય અસ્થિરતા અને આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે તેમના ચલણ ભંડારમાં વૈવિધ્ય લાવવા માટે સોનાની ખરીદી વધારવાનું વિચારી રહી છે. 2025 માં સત્તાવાર ક્ષેત્ર દ્વારા 863 ટન સોનાની ખરીદી કરવામાં આવી હતી.
વિશ્લેષકોના મંતવ્યો
વિવિધ વિશ્લેષકો સોનાના ભાવ અંગે અલગ-અલગ મંતવ્યો ધરાવે છે. J.P. Morgan અને Wells Fargo જેવી સંસ્થાઓ વર્ષના અંત સુધીમાં ભાવ $5,000 થી $6,300 સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી રહી છે, જ્યારે Bank of America $5,000 ની આસપાસના સ્તરની આગાહી કરે છે. Reuters નું મધ્યમ અનુમાન $4,746 છે. જોકે, આ બધા અનુમાનો ફુગાવાના આંકડા, સેન્ટ્રલ બેંકના નિર્ણયો અને બદલાતા ભૌગોલિક રાજકીય પરિદ્રશ્ય પર નિર્ભર રહેશે.