Whalesbook
2025 માં વૈશ્વિક નાણાકીય બજારોએ ભારે અસ્થિરતાનો સામનો કર્યો, જેનું મુખ્ય કારણ એપ્રિલની શરૂઆતમાં યુએસ દ્વારા ટેરિફ લાગુ કરવામાં આવ્યો હતો. આ નીતિગત ફેરફારથી નીતિગત અનિશ્ચિતતા વધી, જેના કારણે મૂડી યુએસ ડોલરથી પરંપરાગત સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાનો તરફ વળી, જેમાં સોનાને સ્પષ્ટ લાભ થયો. ઇકોનોમિક સર્વે 2026 માં જણાવાયું હતું કે સોનાના ભાવ વર્ષ દરમિયાન $2,607 થી વધીને $4,315 પ્રતિ ઔંસ થયા. આ ઉછાળા પાછળ ડૉલરનું નબળું પડવું, સતત નકારાત્મક વાસ્તવિક વ્યાજ દરોની અપેક્ષા, અને ભૌગોલિક રાજકીય તથા નાણાકીય 'ટેઇલ રિસ્ક' (tail risks) અંગે રોકાણકારોની વધતી ચિંતા જેવા કારણો હતા.
આનાથી વિપરીત, MSCI વર્લ્ડ ઇન્ડેક્સ દ્વારા દર્શાવવામાં આવેલી વૈશ્વિક ઇક્વિટીએ વધુ સાધારણ પ્રદર્શન કર્યું. ઇન્ડેક્સે માર્ચની શરૂઆતના ઘટાડામાંથી પુનઃપ્રાપ્તિ કરીને નજીવો લાભ નોંધાવ્યો, પરંતુ તેની ગતિ સોનાની તેજી કરતાં ઘણી પાછળ રહી. વર્ષના ઉત્તરાર્ધમાં આ તફાવત વધુ વધ્યો, જે ગ્રોથ-ઓરિએન્ટેડ ઇક્વિટી કરતાં ડિફેન્સિવ અસ્કયામતો પ્રત્યે રોકાણકારોની સ્પષ્ટ પસંદગી દર્શાવે છે. MSCI વર્લ્ડ ઇન્ડેક્સે 2025 માટે 21.60% વાર્ષિક વળતર નોંધાવ્યું, જે સોનાના નોંધપાત્ર વધારા કરતાં ઘણું ઓછું હતું.
કોર્પોરેટ બોન્ડ માર્કેટે શરૂઆતમાં વધેલા જોખમ ટાળવાની વૃત્તિ દર્શાવી, જેમાં યુએસ અને યુરો હાઈ-યીલ્ડ સ્પ્રેડ્સ એપ્રિલ 2025 ની આસપાસ ઝડપથી વધ્યા. Nomura અહેવાલો અનુસાર, 2025 દરમિયાન યુએસ હાઈ-યીલ્ડ સ્પ્રેડ્સ 292 થી 281 બેસિસ પોઈન્ટ્સ સુધી સંકુચિત થયા. જોકે, અનુગામી મહિનાઓમાં આ સ્પ્રેડ્સ ધીમે ધીમે ઘટ્યા, જે ક્રેડિટ પરિસ્થિતિઓમાં સુધારો અને રોકાણકારના વિશ્વાસમાં ધીમે ધીમે સ્થિરતા સૂચવે છે. મહત્વની વાત એ છે કે, ક્રેડિટ માર્કેટમાં આ સુધારો ઇક્વિટી માર્કેટના પ્રદર્શનમાં સમાન વધારો લાવવામાં નિષ્ફળ ગયો. આ વિસંગતતા દર્શાવે છે કે નાણાકીય તણાવ સૂચકાંકો ઘટ્યા હોવા છતાં, વ્યાપક આર્થિક અને ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા અંગેની આંતરિક ચિંતાઓ એસેટ એલોકેશન નિર્ણયોને પ્રેરિત કરતી રહી.
ટેરિફની સોનાના ભાવો પર અસર નવી નથી. ઐતિહાસિક ડેટા સૂચવે છે કે વેપાર વિવાદો અને ટેરિફની જાહેરાતો, જેમ કે 2018-2019 ના યુએસ-ચીન વેપાર યુદ્ધ દરમિયાન જોવા મળી હતી, તે ઐતિહાસિક રીતે સોનાના ભાવમાં નોંધપાત્ર ઉપર તરફી ગતિવિધિઓ સાથે સંકળાયેલી રહી છે. એપ્રિલ 2025 માં જાહેર કરાયેલ "લિબરેશન ડે" ટેરિફ્સે, અગાઉના ટેરિફ-પ્રેરિત આંચકાઓમાં જોવા મળેલા પેટર્નની જેમ, બજારની અસ્થિરતા અને અનિશ્ચિતતાને ફરીથી સળગાવી.
ઇકોનોમિક સર્વે 2026 ભારપૂર્વક જણાવે છે કે નાણાકીય બજારો અનિશ્ચિતતા પ્રત્યે અત્યંત સંવેદનશીલ હોય છે, અને વાસ્તવિક સમયમાં જોખમોને ભાવ આપે છે. અનિશ્ચિતતાના લાંબા ગાળા રોકાણકારોને નિર્ણયો લેવામાં વિલંબ કરવા, ઉધાર ખર્ચ વધારવા અને સંભવિત બજાર સુધારાને ટ્રિગર કરવા પ્રેરી શકે છે. ભવિષ્ય તરફ જોતાં, સર્વે 2026 માટે ત્રણ સંભવિત વૈશ્વિક દૃશ્યોની રૂપરેખા આપે છે, જેમાંના દરેકના બજારો, નોકરીઓ અને બચત પર અસરો છે, જે વૈશ્વિક વિક્ષેપના સતત વાતાવરણ પર ભાર મૂકે છે. J.P. Morgan એ 2026 ના અંતિમ ક્વાર્ટર સુધીમાં સોનાના ભાવનો સરેરાશ $5,055 પ્રતિ ઔંસ રહેવાની આગાહી કરી છે, જે આ જટિલ વૈશ્વિક પૃષ્ઠભૂમિમાં વૈવિધ્યકરણ શોધી રહેલા રોકાણકારો અને મધ્ય બેંકો તરફથી સતત માંગનો અંદાજ લગાવે છે. GDX જેવા ગોલ્ડ માઇનિંગ ETFs એ વિસ્તૃત વળતર ઓફર કર્યું, જેમાં GDX એ 2025 માં 189% નો લાભ નોંધાવ્યો જ્યારે SPDR ગોલ્ડ શેર્સ (GLD) નું વળતર 77% હતું, જે સોનાની ભાવની હિલચાલમાં લીવરેજ્ડ એક્સપોઝર દર્શાવે છે પરંતુ ઊંચી અસ્થિરતા પણ દર્શાવે છે.