આ અઠવાડિયે સોના અને ચાંદીના ભાવમાં **5%** થી વધુનો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ અમેરિકી ટ્રેઝરી ડિપાર્ટમેન્ટ દ્વારા લાંબા ગાળાના દેવું ખરીદવાની યોજનામાં બમણો વધારો કરવાનો નિર્ણય છે. આ પગલાથી બોન્ડ યીલ્ડ ઘટ્યા છે અને કિંમતી ધાતુઓને ટેકો મળ્યો છે.
અમેરિકી ટ્રેઝરીનો શું છે પ્લાન?
યુએસ ટ્રેઝરી ડિપાર્ટમેન્ટના એક મહત્વપૂર્ણ નિર્ણય બાદ વૈશ્વિક બજારમાં ગતિ આવી છે. તેમણે 9 સપ્ટેમ્બર, 2026 થી શરૂ કરીને 10 થી 30 વર્ષની સિક્યોરિટીઝ માટે લાંબા ગાળાના દેવું ખરીદવાના ઓપરેશન્સને ઓછામાં ઓછા બમણા કરવાની જાહેરાત કરી છે. બજારોએ આને બોન્ડ માર્કેટમાં તાજેતરના 'ખરીદદારોની હડતાલ' (buyers' strike) ના જવાબ તરીકે જોયું, જ્યાં 30-વર્ષીય ટ્રેઝરી યીલ્ડ તાજેતરમાં 5.33% ના દાયકાઓના ઉચ્ચ સ્તરે પહોંચી ગઈ હતી.
સોના-ચાંદીને કેમ ફાયદો?
આ પગલા પાછળનો તર્ક રોકાણકારો માટે સીધો છે. યુએસ ટ્રેઝરી દ્વારા પોતાના દેવું પાછું ખરીદવાનો નિર્ણય તરલતા (liquidity) વધારવા અને ઉધાર ખર્ચને સ્થિર કરવાનો છે. જ્યારે ટ્રેઝરી બોન્ડ ખરીદે છે, ત્યારે બોન્ડના ભાવ વધે છે અને યીલ્ડ ઘટે છે. સોનું અને ચાંદી વ્યાજ કે ડિવિડન્ડ ચૂકવતા નથી, તેથી જ્યારે સરકારી બોન્ડ જેવી વ્યાજ-ધરાવતી સંપત્તિઓ પરનું વળતર ઘટે છે, ત્યારે તે રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બને છે. યીલ્ડ ઘટવાની સાથે, યુએસ ડોલર પણ નબળો પડ્યો, જેનાથી આ ડોલર-આધારિત ધાતુઓ આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે સસ્તી બની, જેણે ભાવમાં થયેલા વધારાને વેગ આપ્યો.
ભૌગોલિક રાજકીય તણાવનો ફાળો?
યુએસ બોન્ડ માર્કેટ ઉપરાંત, ઈરાન સાથે ચાલી રહેલો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ પણ મહત્વનો ભાગ ભજવી રહ્યો છે. ઈરાન સાથેનો સંઘર્ષ અને હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) - જે એક મહત્વપૂર્ણ ઉર્જા શિપિંગ માર્ગ છે - તેનું બંધ થવું, આ સંઘર્ષો 2026 ની શરૂઆતથી જ ચાલુ છે. આ ઘટનાઓએ ઐતિહાસિક રીતે મૂડીને 'સલામત-આશ્રય' (safe-haven) સંપત્તિઓ તરફ વાળ્યું છે, કારણ કે રોકાણકારો ઉર્જાના ભાવમાં વધારો અને નવા પ્રતિબંધોના વ્યાપક આર્થિક પરિણામોનો ભય ધરાવે છે. ઘટતી બોન્ડ યીલ્ડ અને ઊંચા ભૌગોલિક રાજકીય જોખમનું સંયોજન કિંમતી ધાતુઓની માંગ માટે 'પરફેક્ટ સ્ટોર્મ' (perfect storm) બન્યું છે.
ભવિષ્યમાં શું?
જોકે, બજારના સહભાગીઓ આ તેજીની સ્થિરતાનું પણ મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે. ઘણા વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આ કાર્યક્રમ યુએસ સરકારના લાંબા ગાળાના દેવાની ગતિશીલતા અથવા તેના રાજકોષીય ખાધ (fiscal deficit) જેવા મૂળભૂત મુદ્દાઓને હલ કરતો નથી. જો ઉર્જાના ભાવમાં વધારો ચાલુ રહે અથવા સરકારી ખર્ચ ઊંચો રહે, તો ફુગાવાનું દબાણ પાછું આવી શકે છે. આનાથી બજારને વ્યાજ દરો અંગેની અપેક્ષાઓ પર પુનર્વિચાર કરવાની ફરજ પડશે, જે સોના અને ચાંદીના તાજેતરના લાભ પર દબાણ લાવી શકે છે.
આ ઉછાળાએ ગોલ્ડ માઇનિંગ કંપનીઓ જેવી કે Agnico Eagle અને Barrick ને પણ અસર કરી છે, જેના શેરના ભાવમાં વધારો થયો છે. રોકાણકારો માટે, વર્તમાન પરિસ્થિતિ એક પડકાર રજૂ કરે છે. ટૂંકા ગાળાના વેપારીઓ માટે આ અસ્થિરતા નેવિગેટ કરવી મુશ્કેલ બની શકે છે, જ્યારે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો ઘણીવાર અનિશ્ચિતતાના આ સમયગાળાનો ઉપયોગ તેમના પોર્ટફોલિયો ફાળવણી પર પુનર્વિચાર કરવા માટે કરે છે. આગામી અઠવાડિયામાં ટ્રેઝરીના બાયબેક પ્રોગ્રામનું વાસ્તવિક અમલીકરણ અને મધ્ય પૂર્વની પરિસ્થિતિ અંગેના કોઈપણ નવા અપડેટ્સ પર નજર રાખવી મહત્વપૂર્ણ રહેશે.