Whalesbook
આર્થિક પરિબળો પર ભૌગોલિક રાજનીતિની અસર ઘટી
જાન્યુઆરી 2026 ની શરૂઆતમાં $5,595 પ્રતિ ઔંસની રેકોર્ડ ઊંચાઈને સ્પર્શ્યા બાદ સોનાનો ભાવ હવે ઘટીને લગભગ $4,676 પ્રતિ ઔંસ પર આવી ગયો છે. જોકે, ચાંદીમાં તેનાથી પણ વધુ મોટી ગિરાવટ જોવા મળી છે, જે જાન્યુઆરી 2026 માં $121.58 પ્રતિ ઔંસની ટોચ પરથી 35% થી વધુ ઘટીને લગભગ $73 પ્રતિ ઔંસ પર પહોંચી ગયો છે. આ ઘટાડો દર્શાવે છે કે હાલમાં ભૌગોલિક તણાવ કરતાં આર્થિક પરિબળો વધુ પ્રભાવી બની રહ્યા છે.
ડોલરની મજબૂતી અને ઊંચા યીલ્ડ્સ મુખ્ય કારણ
આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ યુએસ ડોલર (U.S. Dollar) માં આવેલી મજબૂતી છે, જે વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાને કારણે વધી છે. યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) હાલમાં લગભગ 99.86 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. બીજી તરફ, યુએસ 10-વર્ષીય ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સ (U.S. Treasury yields) પણ 4.33% ની આસપાસ ઊંચા સ્તરે જળવાઈ રહ્યા છે. ઊંચા યીલ્ડ્સ સોના અને ચાંદી જેવી નોન-યીલ્ડિંગ સંપત્તિઓને ઓછી આકર્ષક બનાવે છે, કારણ કે તેમાં રોકાણ કરવાના ઓપોર્ચ્યુનિટી કોસ્ટ (Opportunity Cost) વધી જાય છે. આના કારણે ડોલરમાં સોનું અને ચાંદી મોંઘા બને છે, જે માંગ ઘટાડે છે.
ચાંદી પર ઔદ્યોગિક માંગનું દબાણ
ચાંદીના ભાવ પર તેની ઔદ્યોગિક માંગ (Industrial Demand) નું પણ દબાણ છે, જે કુલ વૈશ્વિક માંગના લગભગ 50-60% જેટલો હિસ્સો ધરાવે છે. ઇલેક્ટ્રોનિક્સ, સોલાર પેનલ અને ઓટોમોટિવ જેવા ક્ષેત્રોમાં ચાંદીનો વ્યાપક ઉપયોગ થાય છે. ભૌગોલિક તણાવ અને આર્થિક મંદીની આશંકાને કારણે, કંપનીઓ રોકાણ ઘટાડી શકે છે અને ઉત્પાદન ધીમું કરી શકે છે, જે ઔદ્યોગિક ધાતુઓની માંગને અસર કરે છે.
ફુગાવાની ચિંતા અને વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની ઓછી અપેક્ષા
વધતા જતા ભૌગોલિક તણાવને કારણે ફુગાવાની ચિંતાઓ વધી રહી છે, ખાસ કરીને તેલના વધતા ભાવના કારણે. આ કારણે સેન્ટ્રલ બેંકો (Central Banks) દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓ ઓછી થઈ ગઈ છે, જેનો અર્થ છે કે વ્યાજ દરો લાંબા સમય સુધી ઊંચા રહી શકે છે. મજબૂત ડોલર, ઊંચા યીલ્ડ્સ અને ઊંચા વ્યાજ દરો સોના અને ચાંદી માટે પ્રતિકૂળ વાતાવરણ બનાવે છે.
ટૂંકા ગાળામાં નકારાત્મક પરિબળો યથાવત
બજારમાં રહેલી નબળાઈઓ કિંમતી ધાતુઓ પર દબાણ જાળવી રાખી શકે છે. સતત ફુગાવાના જોખમો સૂચવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંકો વ્યાજ દરો ઊંચા રાખી શકે છે, જે મજબૂત ડોલર અને ઊંચા યીલ્ડ્સનું દબાણ યથાવત રાખશે. ભૌગોલિક તણાવ સામાન્ય રીતે સોના-ચાંદીને Safe Haven તરીકે પ્રોત્સાહન આપે છે, પરંતુ હાલમાં આર્થિક પરિબળોનો પ્રભાવ વધુ છે. ઔદ્યોગિક મંદીની અસર ચાંદીની માંગ પર થવાનું જોખમ નોંધપાત્ર છે. કેટલાક અહેવાલો સૂચવે છે કે રશિયા (Russia) અને તુર્કી (Turkey) જેવા દેશોની સેન્ટ્રલ બેંકોએ તેમની કરન્સીને ટેકો આપવા માટે સોનાનું વેચાણ કર્યું છે, જેનાથી પુરવઠો વધ્યો છે. ટૂંકા ગાળાના ટ્રેડર્સ દ્વારા પોઝિશન્સ બંધ કરવાના કારણે પણ વેચાણ વધ્યું છે. કંપનીઓથી વિપરીત, સોના-ચાંદીના P/E રેશિયો કે માર્કેટ કેપ નથી હોતા. બજારના સેન્ટિમેન્ટ મુજબ, જ્યાં સુધી મોનેટરી પોલિસી (Monetary Policy) માં રાહત નહીં મળે અને ફુગાવાની અપેક્ષાઓ ઘટશે નહીં, ત્યાં સુધી કિંમતી ધાતુઓમાં તેજી આવવાની શક્યતા ઓછી છે.
લાંબા ગાળાનો આઉટલૂક હજુ પણ તેજીમય
વર્તમાન ઘટાડા છતાં, 2026 માટે સોનાના ભાવ અંગે મોટા બેંકોના અનુમાનો સામાન્ય રીતે તેજીમય છે, જેમાં સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી, ડી-ડોલરાઇઝેશન (De-dollarization) અને ચાલી રહેલા ભૌગોલિક જોખમોને કારણે $5,400 થી $6,300 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચવાની આગાહી છે. મજબૂત ઔદ્યોગિક માંગ અને સંભવિત પુરવઠાની અછતને કારણે ચાંદીના ભાવમાં પણ વધારો થવાની ધારણા છે. જોકે, ટૂંકા ગાળાનો આઉટલૂક મોનેટરી પોલિસીમાં ફેરફાર, ફુગાવાની ચિંતામાં ઘટાડો અને સ્થિર આર્થિક વૃદ્ધિ પર આધાર રાખે છે. ઘણા નિષ્ણાતો માને છે કે જો આર્થિક પરિસ્થિતિઓમાં સુધારો થાય તો વર્તમાન ભાવ લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે ખરીદીની તક બની શકે છે.