સોનું અને ચાંદી કિંમતમાં ભારે ઘટાડો: અમેરિકાની મોંઘવારી અને ફેડ રેટ હાઈકની ચિંતા, ભારતે પણ વધાર્યો ડ્યુટી

વૈશ્વિક દબાણ હેઠળ કિંમતી ધાતુઓ ગગડી

આર્થિક ચિંતાઓ અને નીતિગત ફેરફારોના કારણે સોના અને ચાંદીના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો નોંધાયો છે. અમેરિકામાંથી મોંઘવારીના ઊંચા આંકડા બહાર આવ્યા બાદ ફેડરલ રિઝર્વ તેના આગલા પગલાં તરીકે વ્યાજદરોમાં કેટલો વધારો કરશે તે અંગે ચિંતાઓ વધી ગઈ છે. આ ઉપરાંત, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ પણ ઊર્જા બજારોમાં અસ્થિરતા લાવી રહ્યો છે, જે સોના જેવી સુરક્ષિત રોકાણ સંપત્તિઓને અસર કરી રહી છે. આ વૈશ્વિક દબાણો ઉપરાંત, ભારતે કિંમતી ધાતુઓની આયાત પર નવા શુલ્ક લાદ્યા છે, જેણે ભૌતિક માંગને સીધી અસર કરી છે અને ભાવમાં ઘટાડાને વેગ આપ્યો છે.

મોંઘવારીનો ઉછાળો અને ભૌગોલિક તણાવની અસર

અમેરિકામાં ગ્રાહક કિંમતો એપ્રિલ 2026 માં વાર્ષિક 3.8% વધી હતી, જે મે 2023 પછીનો સૌથી ઊંચો આંકડો છે. હોલસેલ ભાવમાં પણ ઝડપી વધારો જોવા મળ્યો હતો. સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝમાં વિક્ષેપને કારણે ઊર્જાના ખર્ચથી fueled થયેલી આ મોંઘવારીએ ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજદર ઊંચા રાખશે તેવી અપેક્ષાઓ વધારી દીધી છે. યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો થયો છે, જેમાં 10-વર્ષીય યીલ્ડ મે 2026 માં લગભગ 4.47% સુધી પહોંચી ગઈ હતી. ઊંચી યીલ્ડ સામાન્ય રીતે મજબૂત ડોલરને અનુસરે છે, જે સોના અને ચાંદી, જે ડોલરમાં ભાવ ધરાવે છે, તેને આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે ઓછા આકર્ષક બનાવે છે. સ્પોટ ગોલ્ડ તેના શિખર $4,773 થી 4% થી વધુ ઘટીને $4,557 પ્રતિ ઔંસ થયું હતું. ચાંદી તેના ઉચ્ચતમ સ્તરથી 12% થી વધુ ઘટીને લગભગ $78 પ્રતિ ઔંસ થયું હતું. ભારતમાં, MCX ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 2% ઘટીને ₹1,58,872 પ્રતિ 10 ગ્રામ થયા હતા, અને સિલ્વર ફ્યુચર્સ 6% ઘટીને ₹2,73,601 પ્રતિ કિલોગ્રામ થયા હતા. ઇન્ટરનેશનલ એનર્જી એજન્સી (IEA) એ ઓક્ટોબર સુધી પુરવઠામાં વિક્ષેપ ચાલુ રહેવાની ચેતવણી આપી છે, જેના કારણે બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ લગભગ $109 અને WTI $105 પર ઊંચા રહ્યા હતા.

ભારતના આયાત શુલ્કમાં વધારાથી દબાણ વધ્યું

ભારત સરકારે સોના અને ચાંદી માટે આયાત નિયમો પણ કડક બનાવ્યા છે. મે 2026 માં, આયાત શુલ્ક અસરકારક દર લગભગ 6% થી વધારીને 15% કરવામાં આવ્યું છે. આમાં 10% બેઝિક કસ્ટમ્સ ડ્યુટી અને 5% એગ્રીકલ્ચર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ડેવલપમેન્ટ સેસનો સમાવેશ થાય છે. સરકારનો ઉદ્દેશ્ય આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગ ઘટાડવાનો અને વિદેશી વિનિમયના દબાણને હળવો કરવાનો છે. જોકે, આનાથી ભારતમાં કિંમતી ધાતુઓની આયાતનો ખર્ચ નોંધપાત્ર રીતે વધી જાય છે, જે માંગને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે. કેટલાક બજાર વિશ્લેષકો માને છે કે આ પગલું ભૌતિક ખરીદી માટેના મુખ્ય સમર્થનને ઘટાડી શકે છે. જ્વેલરી શેરો જેવી કે કલ્યાણ જ્વેલર્સ (Kalyan Jewellers) પર પહેલેથી જ દબાણ જોવા મળ્યું છે, જે ભૂતકાળમાં શુલ્ક વધારા અને એકંદર બજારની નકારાત્મક ભાવનાને કારણે 52-સપ્તાહના નીચા સ્તરે પહોંચ્યા હતા.

બજાર ગતિશીલતા અને વિશ્લેષકોના મંતવ્યો

જ્યારે યુએસ ફુગાવાના ડેટાએ તાત્કાલિક ઘટાડો કર્યો, ત્યારે આ પરિસ્થિતિ ભૌગોલિક રાજકીય પુરવઠા આંચકા અને કડક નાણાકીય નીતિ વચ્ચેના સતત સંઘર્ષને દર્શાવે છે. સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝમાં વિક્ષેપ તેલના ભાવને ઊંચા રાખી રહ્યો છે, જે ફુગાવા અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમમાં ફાળો આપી રહ્યો છે. IEA આગાહી કરે છે કે જો તણાવ ચાલુ રહેશે તો 2026 સુધીમાં તેલના પુરવઠામાં નોંધપાત્ર ખાધ રહેશે, જે ઊર્જાના ભાવ અને ફુગાવાને વધુ ટેકો આપશે. સોનું પરંપરાગત રીતે ફુગાવા સામે રક્ષણ પૂરું પાડે છે, પરંતુ ઊંચી યીલ્ડ વ્યાજબી રોકાણ ખર્ચને કારણે સોના જેવી બિન-ઉત્પાદક સંપત્તિઓ રાખવાનું ઓછું આકર્ષક બનાવે છે. એશિયામાં મજબૂત પ્રવાહ સાથે ગોલ્ડ ETFs માં માંગમાં ભિન્નતા જોવા મળી હતી, પરંતુ એપ્રિલ દરમિયાન ઉત્તર અમેરિકામાં ઘટાડો થયો હતો. બીજી તરફ, ચાંદી તાજેતરમાં મજબૂતાઈ દર્શાવી રહી છે, મે મહિનામાં સટ્ટાકીય વેપાર અને તાંબા જેવી અન્ય ધાતુઓમાં પુરવઠાની સમસ્યાઓને કારણે 18% નો વધારો થયો હતો, જે ઔદ્યોગિક માંગનો સંકેત આપી શકે છે. વિશ્લેષકોની આગાહીઓ અલગ-અલગ છે, કેટલાક આગાહી કરે છે કે 2026 ના અંત સુધીમાં સોનું $5,000-$5,400 સુધી પહોંચી શકે છે, જે મધ્ય બેંકો તરફથી લાંબા ગાળાની માંગ અને માળખાકીય પરિબળોનો ઉલ્લેખ કરે છે. અન્ય લોકો વ્યાજ દરના આઉટલુકને કારણે નજીકના ગાળામાં નબળાઈની અપેક્ષા રાખે છે.

સોના અને ચાંદી માટે નજીકના ગાળાના પડકારો

સોના અને ચાંદી માટે નજીકના ગાળાનું દૃશ્ય પડકારજનક રહેવાની શક્યતા છે. યુએસની ઊંચી મોંઘવારી અને ફેડરલ રિઝર્વ લાંબા સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દર જાળવી રાખશે તેવી અપેક્ષાઓ મુશ્કેલ પરિસ્થિતિઓ ઊભી કરે છે. ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો બિન-ઉત્પાદક બુલિયનને આવક-ઉત્પન્ન કરતી રોકાણોની તુલનામાં ઓછું આકર્ષક બનાવે છે. ભારતમાં આયાત શુલ્કમાં 6% થી 15% નો નોંધપાત્ર વધારો, જે મુખ્ય બજારમાં ભૌતિક માંગમાં અવરોધ ઊભો કરે છે. આ નીતિ, જે ઊંચા તેલના ભાવ અને નબળા રૂપિયાના સમયગાળા દરમિયાન વિદેશી વિનિમય બચાવવાનો હેતુ ધરાવે છે, તે માંગ ઘટાડી શકે છે અને જો ભાવ ખૂબ ઊંચા જાય તો ગ્રાહકોને અનધિકૃત બજારો તરફ ધકેલી શકે છે. જ્યારે મધ્ય પૂર્વના તણાવ સામાન્ય રીતે સોનાને ટેકો આપે છે, ત્યારે તે હાલમાં સખત નાણાકીય નીતિ અને ભારતના આયાત ખર્ચની અસરથી છવાયેલા છે. વ્યાપક કોમોડિટી બજારો પણ નબળાઈ દર્શાવી રહ્યા છે, જેમાં તેલના ભાવ મજબૂત માંગને બદલે પુરવઠા સમસ્યાઓને કારણે વધઘટ કરી રહ્યા છે. આ સ્ટેગફ્લેશનનું જોખમ સૂચવે છે. ટાઇટન (Titan) અને કલ્યાણ જ્વેલર્સ (Kalyan Jewellers) જેવી જ્વેલરી કંપનીઓ, જે ભારતીય ગ્રાહક ખર્ચ પર નિર્ભર છે, તેઓએ આર્થિક અને નીતિગત દબાણો અંગે બજારની ચિંતા દર્શાવતા તીવ્ર ઘટાડો જોયો છે.

આગળ શું: કિંમતી ધાતુઓ માટે શું અપેક્ષા રાખવી

નિષ્ણાતો માને છે કે ચાલુ મોંઘવારીની ચિંતાઓ અને ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજદર કાપમાં વિલંબની અપેક્ષાઓ જોતાં કિંમતી ધાતુઓ નજીકના ગાળામાં સતત દબાણનો સામનો કરી શકે છે. જોકે, લાંબા ગાળાની માંગ સતત વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને સંસ્થાઓ, ખાસ કરીને મધ્ય બેંકો તરફથી સતત રસ દ્વારા સમર્થિત હોઈ શકે છે. યુએસ-ચીન વેપાર વાટાઘાટોના પરિણામો એક નિર્ણાયક પરિબળ છે; તણાવમાં ઘટાડો સુરક્ષિત સંપત્તિઓની માંગ ઘટાડી શકે છે, જ્યારે પુનરાવર્તિત તણાવ તેને વધારી શકે છે. સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝ કેટલો સમય વિક્ષેપિત રહે છે અને તેલના ભાવો પર તેની અસર પણ ફુગાવા અને બજારની ભાવનાને નોંધપાત્ર રીતે પ્રભાવિત કરશે.