સોના-ચાંદીના ભાવમાં ભારે ઘટાડો: ડોલર મજબૂત, ભારતમાં આયાત ડ્યુટી વધતાં ગભરાટ

વૈશ્વિક પરિબળોની અસર

આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે સોના અને ચાંદીના ભાવમાં 15 મે, 2026ના રોજ મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $105 પ્રતિ બેરલથી ઉપર પહોંચી ગયા હતા, જે સામાન્ય રીતે સોના-ચાંદી જેવી સલામત સંપત્તિઓ (safe havens) માટે તેજી લાવનાર પરિબળ છે. જોકે, યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સનું 99.2 ની નજીક પહોંચવું અને યુએસના મજબૂત આર્થિક ડેટાએ આ અસરને ઓછી કરી દીધી. પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં GDP વૃદ્ધિ 2.0% રહી, જ્યારે PCE મોંઘવારી વાર્ષિક 3.5% વધી. આ આંકડાઓએ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં વધારો ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા જગાવી, જેણે ડોલરને મજબૂત કર્યો અને સોના-ચાંદી જેવી સંપત્તિઓને ઓછી આકર્ષક બનાવી.

ભારતમાં ડ્યુટી વધારાની અસર

ભારતમાં સોના અને ચાંદી પર આયાત ડ્યુટીમાં થયેલા ભારે વધારાએ વૈશ્વિક વેચાણના દબાણને વધુ તીવ્ર બનાવ્યું. 13 મે, 2026 થી લાગુ થયેલી નવી નીતિ મુજબ, સોના-ચાંદી પર કુલ આયાત ડ્યુટી 6% થી વધારીને 15% કરી દેવામાં આવી છે. આ પગલું બિન-આવશ્યક આયાતને નિયંત્રિત કરવા અને વિદેશી હુંડિયામણ ભંડારને સુરક્ષિત રાખવાના ઉદ્દેશ્યથી લેવાયું હતું, કારણ કે ભારતીય રૂપિયો નબળો પડી રહ્યો હતો. રૂપિયો છેલ્લા એક વર્ષમાં ડોલર સામે લગભગ 11.96% ઘટીને લગભગ 95.8 પર પહોંચી ગયો હતો. ભારતીય બજારો, જે કિંમતી ધાતુઓના મુખ્ય ખરીદદાર છે, ત્યાં આ નીતિગત ફેરફારને કારણે ભાવમાં તેજી આવી અને ભૌતિક બજારમાં ડિસ્કાઉન્ટ જોવા મળ્યા, કારણ કે રિટેલર્સે વધેલા આયાત ખર્ચને પહોંચી વળવા માટે ભાવ ગોઠવ્યા.

ડોલર સામે તેલની તેજી ઝાંખી

એ નોંધનીય છે કે હોર્મુઝની ખાડીમાં થયેલા વિક્ષેપને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં ઉછાળો આવ્યો હતો, જે વૈશ્વિક તેલ પુરવઠાના લગભગ 20% જોખમમાં મૂકે છે. તેમ છતાં, સોના અને ચાંદીના ભાવ ઘટ્યા. ઐતિહાસિક રીતે, પુરવઠામાં વિક્ષેપ અને ફુગાવો સામાન્ય રીતે ફુગાવા સામે રક્ષણ અને સલામત રોકાણ તરીકે કિંમતી ધાતુઓને ટેકો આપે છે. તેના બદલે, બજારે યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષાને કારણે ડોલરની મજબૂતી અને ભારતની પ્રતિબંધિત આયાત નીતિની અસર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પોટ ગોલ્ડના ભાવ ઘટીને લગભગ $4,562 પ્રતિ ઔંસ અને ચાંદીના ભાવ લગભગ $76 પ્રતિ ઔંસ રહ્યા. MCX ગોલ્ડ ફ્યુચર્સે પણ આ વલણ અપનાવ્યું, જ્યારે સિલ્વર ફ્યુચર્સે વધુ તીવ્ર ઘટાડો દર્શાવ્યો.

કિંમતી ધાતુઓ માટે નકારાત્મક પરિબળો

હાલમાં, કિંમતી ધાતુઓ માટે સાવચેતી સૂચવતા અનેક પરિબળો છે. ભારતના આક્રમક ડ્યુટી વધારા, જે રૂપિયાને ટેકો આપવા માટે બનાવવામાં આવ્યો છે, તે ગેરકાયદેસર દાણચોરીને પ્રોત્સાહન આપવાનું જોખમ ધરાવે છે, જે ઊંચા આયાત ટેક્સ સાથે સામાન્ય સમસ્યા છે. ઘરેલું પુરવઠા શૃંખલા ધરાવતા કોમોડિટી ઉત્પાદકોથી વિપરીત, આયાત પર ભારતની નિર્ભરતા આવી નીતિગત ફેરફારો પ્રત્યે માંગને વધુ સંવેદનશીલ બનાવે છે. યુએસના મજબૂત આર્થિક ડેટા અને ફેડરલ રિઝર્વની કડક નાણાકીય નીતિ દ્વારા સમર્થિત યુએસ ડોલરની સતત મજબૂતી, ડોલરમાં નિર્ધારિત કોમોડિટીઝ પર દબાણ લાવી રહી છે. આ ડોલરની મજબૂતી મોટાભાગના ખરીદદારો માટે સ્થાનિક ચલણમાં સોના અને ચાંદીને વધુ મોંઘા બનાવે છે, જેનાથી માંગ ઘટે છે. જ્યારે હોર્મુઝની ખાડીની સ્થિતિ તેલના ભાવ પર ઉપર તરફ દબાણ લાવી રહી છે, ત્યારે તે દર્શાવે છે કે ભૌગોલિક રાજકીય જોખમ એકલું પૂરતું નથી કે મજબૂત નાણાકીય નીતિ અને વેપાર-સંચાલિત ક્રિયાઓનો સામનો કરતી વખતે કિંમતી ધાતુઓને પ્રોત્સાહન આપી શકે.

કિંમતી ધાતુઓનું ભવિષ્ય

વિશ્લેષકો તાત્કાલિક ભવિષ્ય માટે મિશ્ર મંતવ્યો ધરાવે છે. કેટલાક ઊંચા ખર્ચને કારણે ભારતમાં ભૌતિક માંગમાં અસ્થાયી ઘટાડાની અપેક્ષા રાખે છે, પરંતુ ઘણા માને છે કે લાંબા ગાળાની માંગ મજબૂત રહેશે, ખાસ કરીને સોનાના સાંસ્કૃતિક મહત્વને જોતાં. નાણાકીય ગોલ્ડ પ્રોડક્ટ્સ, જેમ કે એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) તરફનો ટ્રેન્ડ વેગ પકડવાની અપેક્ષા છે, ખાસ કરીને યુવા રોકાણકારોમાં જેઓ વૈવિધ્યકરણ અને સરળ પ્રવેશ શોધી રહ્યા છે. એપ્રિલ 2026 માં ભારતમાં ગોલ્ડ ETF માં પ્રવાહ મજબૂત હતો, રેકોર્ડ ભાવો હોવા છતાં. આંતરરાષ્ટ્રીય બજારો માટે, સોનાનો સપોર્ટ લગભગ $4,500 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ જોવા મળે છે, જ્યારે $4,757 ની તેની 50-દિવસીય મૂવિંગ એવરેજ (50-day moving average) ની નજીક પ્રતિકાર છે. MCX પર, ગોલ્ડ સપોર્ટ લગભગ ₹1,54,000 ની નજીક છે, જેમાં ₹1,62,000 નો પ્રતિકાર છે. બજારનો માર્ગ સંભવતઃ ભૌગોલિક રાજકીય ફેરફારો, સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિઓ અને ભારતીય રૂપિયાની સ્થિરતા પર આધાર રાખશે.