ગ્લોબલ માર્કેટમાં આજે સોના અને ચાંદીના ભાવમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. આ ઘટાડા પાછળના મુખ્ય કારણોમાં યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ (Fed) ના અધિકારીઓ દ્વારા આપવામાં આવેલા હૉકિશ (hawkish) સંકેતો અને યુએસ ડોલરમાં આવેલી તેજી સામેલ છે.
ફેડની કડક નીતિ અને ડોલરની મજબૂતી
ફેડરલ રિઝર્વના આગામી ચેરમેન તરીકે કેવિન વોર્શ (Kevin Warsh) ની સંભવિત નિમણૂક, જેમને હૉકિશ માનવામાં આવે છે, અને ફેડ ગવર્નર લિસા કૂક (Lisa Cook) દ્વારા ફુગાવા અંગે વ્યક્ત કરાયેલી ચિંતાઓએ વ્યાજ દરમાં ઘટાડા (rate cuts) અંગેના બજારના સેન્ટિમેન્ટને બદલી નાખ્યું છે. આના પરિણામે, યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ (DXY) 97.7862 સુધી પહોંચી ગયો, જે લગભગ બે અઠવાડિયાની ઊંચી સપાટી હતી. મજબૂત ડોલરને કારણે સોના અને ચાંદી જેવી ડોલર-ડિનોમિનેટેડ કોમોડિટીઝ આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે મોંઘી બની, જેનાથી MCX પર સોનામાં 3% અને ચાંદીમાં 14.1% નો તીવ્ર ઘટાડો થયો. ફેડની જાન્યુઆરી મીટિંગમાં વ્યાજ દરમાં ઘટાડો અટકાવવાના સંકેત મળ્યા હતા, જેના કારણે માર્ચમાં રેટ કટની શક્યતાઓ ઓછી દેખાઈ રહી છે.
ચાંદીમાં અત્યાર સુધીનો સૌથી મોટો ઘટાડો
ચાંદીના ભાવમાં આજે સોના કરતાં પણ વધુ તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો. ઇન્ટ્રાડે ધોરણે 14.1% નો ઘટાડો એ ચાંદીના ઇતિહાસમાં સૌથી મોટો દૈનિક ટકાવારી ઘટાડો દર્શાવે છે. આટલી ભારે અસ્થિરતા સૂચવે છે કે મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો ઉપરાંત અન્ય પરિબળો પણ અસર કરી રહ્યા છે, જેમાં સંભવતઃ સિલ્વર માર્કેટમાં વધુ પડતું લીવરેજ (over-leveraging) અને સટ્ટાકીય પોઝિશનિંગ (speculative positioning) શામેલ હોઈ શકે છે. MCX પર સિલ્વર ફ્યુચર્સે ₹2,39,000 ની આસપાસ ઇન્ટ્રાડે નીચા સ્તરને સ્પર્શ કર્યો, જ્યારે સ્પોટ સિલ્વર લગભગ $78.90 પ્રતિ ઔંસ પર ટ્રેડ થયું. તેની સામે, સ્પોટ ગોલ્ડ લગભગ $4,913.07 પ્રતિ ઔંસ પર ટ્રેડ થયું. CME ગ્રુપ જેવા એક્સચેન્જો દ્વારા માર્જિન રિક્વાયરમેન્ટ્સ (margin requirements) માં થયેલો વધારો પણ લીવરેજ્ડ પોઝિશન્સના ફોર્સ્ડ લિક્વિડેશન (forced liquidations) દ્વારા આ વેચાણ દબાણને વધારી શકે છે.
ભૌગોલિક રાજકીય પરિબળો અને માંગ
ભૌગોલિક રાજકીય (Geopolitical) પરિબળોની વાત કરીએ તો, ઓમાનમાં યુએસ-ઈરાન વચ્ચેની રાજદ્વારી વાટાઘાટોની અપેક્ષાએ શરૂઆતમાં સોના-ચાંદી જેવી સેફ-હેવન (safe-haven) એસેટ્સની માંગ ઘટાડી હતી. જોકે, યુએસ સૈન્ય દ્વારા ઈરાની ડ્રોન તોડી પાડવાના અહેવાલોએ ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાને ફરીથી વધારી દીધી છે. માંગ બાજુએ, ચીનમાં 2025 માં સોનાના વપરાશમાં 3.57% નો ઘટાડો નોંધાયો હોવાના અહેવાલ છે. તેમ છતાં, 2025 દરમિયાન ચીનના ગોલ્ડ ETFs માં મજબૂત પ્રવાહ ચાલુ રહ્યો છે, જે રોકાણકારોના સતત રસને દર્શાવે છે. દરમિયાન, મધ્ય બેંકો દ્વારા કરવામાં આવેલી મજબૂત સોનાની ખરીદી, જે 2025 માં લગભગ 850 ટન રહેવાનો અંદાજ છે, તે 2026 માં પણ ચાલુ રહેવાની ધારણા છે, જે સોના માટે એક આધારભૂત માંગ સ્તર પ્રદાન કરે છે.
વિશ્લેષકોનું અનુમાન: કન્સોલિડેશન કે ટ્રેન્ડ રિવર્સલ?
ભાવમાં તીવ્ર ઉતાર-ચઢાવ છતાં, મોટાભાગના વિશ્લેષકો માને છે કે વર્તમાન બજાર ગતિવિધિઓ એક નિશ્ચિત ટ્રેન્ડ રિવર્સલ (trend reversal) ને બદલે સ્વસ્થ કન્સોલિડેશન (consolidation) સૂચવે છે. ગોલ્ડ માટે, ₹1,45,000–₹1,48,000 ની રેન્જમાં મુખ્ય સપોર્ટ (support) જોવામાં આવી રહ્યો છે, અને જો ટ્રેન્ડ ફરી સ્થાપિત થાય તો ₹1,75,000 ની આસપાસ સંભવિત અપસાઇડ ટાર્ગેટ (upside targets) હોઈ શકે છે. સિલ્વરનું બુલિશ સ્ટ્રક્ચર (bullish structure) યથાવત માનવામાં આવે છે, જેમાં ₹2,35,000–₹2,50,000 ની વચ્ચે સપોર્ટ લેવલ જોવામાં આવી રહ્યા છે. જોકે, કેટલાક વિશ્લેષકો સાવચેતી રાખવાની સલાહ આપે છે અને ભાવ સ્થિરતાના સ્પષ્ટ સંકેતો ન મળે ત્યાં સુધી નવા ટ્રેડિંગથી દૂર રહેવાની ભલામણ કરે છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં ગોલ્ડમાં 71.91% અને સિલ્વરમાં 144.86% નો થયેલો મોટો ઉછાળો, હાલમાં પરીક્ષણ હેઠળ રહેલા મજબૂત તેજીના સેન્ટિમેન્ટને રેખાંકિત કરે છે.