Whalesbook
નાણા મંત્રી નિર્મલા સીતારમણની ચિંતાઓ સાચી ઠરી છે. તેમણે તાજેતરમાં જણાવ્યું હતું કે વૈશ્વિક સ્તરે વધી રહેલી અનિશ્ચિતતા અને અનેક કરન્સીમાં વિશ્વાસના અભાવને કારણે સોનાના ભાવમાં અસ્થિરતા જોવા મળી રહી છે. તેમણે કહ્યું હતું કે આ સ્થિતિ સેન્ટ્રલ બેંકોને Gold (સોનું) ને સુરક્ષિત રોકાણ તરીકે અપનાવવા મજબૂર કરી રહી છે. આ નિવેદનો વચ્ચે, 30 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ Gold અને Silver માં એક ઐતિહાસિક ઘટાડો નોંધાયો, જેને ઘણા બજાર વિશ્લેષકો 'મેલ્ટડાઉન' કહી રહ્યા છે. આ ઘટનાઓએ રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટને હચમચાવી દીધા છે અને પ્રીશિયસ મેટલ્સના મૂલ્યના મૂળભૂત કારણો પર ફરીથી વિચારણા કરવાની ફરજ પાડી છે.
ભાવમાં ધરખમ ઘટાડાનું કારણ શું?
30 જાન્યુઆરી, 2026 ના રોજ, પ્રીશિયસ મેટલ્સમાં દાયકાઓનો સૌથી મોટો દૈનિક ઘટાડો જોવા મળ્યો. Gold તેના તાજેતરના ઉચ્ચતમ સ્તરથી લગભગ 12% ગગડીને લગભગ $5,600 પ્રતિ ઔંસથી ઘટીને $4,900 ની નીચે આવી ગયું. Silver માં તો આનાથી પણ વધુ મોટી કડાકો બોલ્યો, જે તેના લગભગ $121 પ્રતિ ઔંસના શિખરથી 30% થી વધુ ઘટીને $85 ની નીચે જતું રહ્યું.
આ ભારે વેચવાલી પાછળનું મુખ્ય કારણ યુ.એસ. પ્રમુખ ટ્રમ્પ દ્વારા ફેડરલ રિઝર્વના આગામી ચેરમેન તરીકે કેવિન વોર્શ (Kevin Warsh) નું નામ જાહેર કરવું હતું. વોર્શ તેમની આક્રમક (hawkish) પ્રતિષ્ઠા માટે જાણીતા છે, જે મોંઘવારીને કાબૂમાં રાખવા અને કડક નાણાકીય નીતિઓ જાળવી રાખવાનો સંકેત આપે છે. આના કારણે યુએસ ડોલર મજબૂત બન્યો અને Gold-Silver ની તેજીને ઉલટાવી દીધી.
આ ઘટાડાને વધુ વેગ મળ્યો કારણ કે એક લાંબા સમયથી ચાલી રહેલી તેજી બાદ રોકાણકારો દ્વારા મોટા પાયે નફો બુકિંગ (profit-taking) કરવામાં આવ્યું. ઉપરાંત, CME ગ્રુપે માર્જિન જરૂરિયાતોમાં વધારો કર્યો, જે 2 ફેબ્રુઆરી, 2026 થી અમલમાં આવવાના હતા. આ વધારા હેઠળ, Gold માટે માર્જિન 8% અને Silver માટે 15% કરવામાં આવ્યું. આના કારણે લિવરેજ્ડ ટ્રેડર્સને પોતાની પોઝિશન્સ લિક્વિડેટ (liquidate) કરવી પડી, જેનાથી વેચાણનું દબાણ અનેકગણું વધી ગયું.
વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા અને સેન્ટ્રલ બેંકોની રણનીતિ
નાણા મંત્રી સીતારમણનું અવલોકન કે વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા સેન્ટ્રલ બેંકોને Gold માં રોકાણ કરવા પ્રેરી રહી છે, તે બજારની એક મહત્વપૂર્ણ ગતિશીલતા દર્શાવે છે. આ સ્થિતિ કોઈપણ એક ચલણ (currency) માં ઊંડાણપૂર્વકના વિશ્વાસના અભાવને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેના કારણે Gold ખરીદવાની હોડ લાગી રહી છે.
સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા Gold ની માંગ 2022 થી સતત વધી રહી છે. યુએસ ડોલર પરની નિર્ભરતા ઘટાડીને પોતાના ફોરેન એક્સચેન્જ રિઝર્વમાં વિવિધતા લાવવાની રણનીતિના ભાગરૂપે આ ખરીદી થઈ રહી છે. 2025 માં, સેન્ટ્રલ બેંકોએ તેમના ભંડારમાં અંદાજે 863 ટન Gold ઉમેર્યું હતું, અને 2026 માટે પણ 800 ટન ની આસપાસ ખરીદી ચાલુ રહેવાની ધારણા છે. આ સંસ્થાકીય ખરીદી Gold ના ભાવને એક મજબૂત આધાર પૂરો પાડે છે, જે ટૂંકા ગાળાના સટ્ટાકીય પ્રવાહથી અલગ છે.
બજારનું પુનર્મૂલ્યાંકન અને ભવિષ્યનું અનુમાન
જોકે 30 જાન્યુઆરી અને ત્યારબાદ 2 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ થયેલા ભારે ઘટાડાએ એક કઠોર સુધારા (correction) દર્શાવ્યા છે, ઘણા વિશ્લેષકો માને છે કે પ્રીશિયસ મેટલ્સનો મૂળભૂત તેજીનો માર્કેટ (bull market) હજુ પણ યથાવત છે. મૂળભૂત કારણો - જેમ કે ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવ, સતત ચાલતી ચલણ સંબંધિત ચિંતાઓ અને સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા પોતાના રિઝર્વમાં વૈવિધ્યકરણ - માં કોઈ મોટો ફેરફાર થયો નથી.
J.P. Morgan તેની તેજીની માન્યતા જાળવી રાખી છે અને સેન્ટ્રલ બેંકો તથા રોકાણકારો તરફથી સતત માંગને કારણે 2026 ના અંત સુધીમાં Gold ના ભાવ $6,300 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી છે. અન્ય અનુમાનોમાં 2026 ના અંત સુધીમાં ભાવ $5,055 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ રહેવાની શક્યતા છે, જ્યારે રોન પોલ જેવા નામોએ Gold માટે લાંબા ગાળાના $20,000 પ્રતિ ઔંસથી પણ વધુના લક્ષ્યાંકો સૂચવ્યા છે. Silver માટે, અનુમાનો સૂચવે છે કે 2026 માં ભાવ $65 થી $100 પ્રતિ ઔંસની રેન્જમાં નોંધપાત્ર લાભ દર્શાવી શકે છે.
બજારનું તાત્કાલિક ધ્યાન વોલેટિલિટી (volatility) નું સંચાલન કરવા અને તાજેતરનો ઘટાડો એક સ્વસ્થ ટેકનિકલ ગોઠવણ છે કે પછી લાંબા ગાળાના ઘટાડાની શરૂઆત છે તેનું મૂલ્યાંકન કરવા પર કેન્દ્રિત રહેશે. જોકે, સત્તાવાર સંસ્થાઓ તરફથી આવતી વ્યૂહાત્મક માંગ સૂચવે છે કે મધ્યમથી લાંબા ગાળે Gold અને Silver ના ભાવને એક મજબૂત આધાર મળતો રહેશે.