છેલ્લા અઠવાડિયે સોના અને ચાંદીના ફ્યુચર્સમાં મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. સોનું લગભગ **2%** ઘટીને **₹1.4 લાખ** અને ચાંદી **2.8%** ઘટીને **₹2.16 લાખ** પર પહોંચી ગયું. ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો અને ઊંચા વ્યાજ દરની અપેક્ષાએ આ કિંમતી ધાતુઓની માંગ ઘટાડી દીધી છે.
માર્કેટમાં જોવા મળ્યો તીવ્ર ઘટાડો
ગયા અઠવાડિયે ભારતીય કોમોડિટી માર્કેટમાં સોના અને ચાંદીમાં ભારે વેચવાલી જોવા મળી હતી, કારણ કે વૈશ્વિક મેક્રોઇકોનોમિક દબાણો કેન્દ્ર સ્થાને આવી ગયા હતા. મલ્ટી કોમોડિટી એક્સચેન્જ (MCX) પર, ઓગસ્ટ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ લગભગ 2% ઘટીને ₹1.4 લાખ પ્રતિ 10 ગ્રામ પર બંધ થયા હતા. સપ્ટેમ્બર ડિલિવરી માટે સિલ્વર ફ્યુચર્સમાં 2.8% નો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જે ₹2.16 લાખ પ્રતિ કિલોગ્રામ પર બંધ રહ્યા હતા.
ભાવ ઘટવાનું મુખ્ય કારણ શું?
સોના અને ચાંદીના ભાવમાં તાજેતરની નબળાઈનું મુખ્ય કારણ ક્રૂડ ઓઇલના વધતા ભાવ છે. ઊર્જાના ભાવમાં વધારો ઘણીવાર મોંઘવારીની અપેક્ષાઓને વેગ આપે છે, જે મોનેટરી પોલિસી માટે મુશ્કેલ પરિસ્થિતિ ઊભી કરે છે. રોકાણકારો સેન્ટ્રલ બેંકોના નિવેદનો પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ બન્યા છે, ખાસ કરીને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ અપેક્ષા કરતાં વધુ સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખે તેવી શક્યતા છે. ઊંચા વ્યાજ દરો સામાન્ય રીતે સોના જેવા નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ્સ (non-yielding assets) ની અપીલ ઘટાડે છે, કારણ કે તે સરકારી બોન્ડ જેવી વ્યાજ-આધારિત રોકાણ યોજનાઓને વધુ આકર્ષક બનાવે છે.
ડોલરની મજબૂતી અને રોકાણકારોનો બદલાતો મિજાજ
કિંમતી ધાતુઓ પર દબાણ વધારવામાં યુએસ ડોલરની મજબૂતી પણ એક મુખ્ય પરિબળ છે. કારણ કે સોના અને ચાંદીના ભાવ વૈશ્વિક સ્તરે ડોલરમાં નક્કી થાય છે, મજબૂત ચલણ અન્ય ચલણનો ઉપયોગ કરતા ખરીદદારો માટે આ ધાતુઓને વધુ મોંઘી બનાવે છે, જે ઘણીવાર માંગમાં ઘટાડો કરે છે. જોકે સોના ઐતિહાસિક રીતે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવના સમયે સુરક્ષિત રોકાણ (safe-haven asset) ગણાય છે, બજારના તાજેતરના વર્તણૂક દર્શાવે છે કે મેક્રોઇકોનોમિક ચિંતાઓ અને પ્રોફિટ-બુકિંગ હાલમાં આ પરંપરાગત કારણો પર હાવી થઈ રહ્યા છે.
રોકાણકારો માટે, ભાવની આ હિલચાલ બજારના મનોવિજ્ઞાનમાં ફેરફાર દર્શાવે છે. વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા સામે હેજ (hedge) તરીકે સોનાનો સંગ્રહ કરવાને બદલે, ઘણા બજાર સહભાગીઓએ અગાઉના તેજીના માર્ગ બાદ નફો બુક કરવાનું પસંદ કર્યું છે. વધુમાં, યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો મૂડી માટે સ્પર્ધા ઊભી કરી રહ્યો છે, જે બુલિયન (bullion) માંથી રસ દૂર કરી રહ્યો છે. રૂપિયાના પ્રદર્શનથી સ્થાનિક બજારને મર્યાદિત રાહત મળી છે, કારણ કે ચલણના પોતાના ઉતાર-ચઢાવ વૈશ્વિક કોમોડિટીના વલણોની નકારાત્મક અસરને સરભર કરવા માટે પૂરતા નથી. ભવિષ્યમાં, બજાર સહભાગીઓ સંભવતઃ આગામી મોંઘવારીના ડેટા અને સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિ વિષયક નિવેદનો પર નજર રાખશે, કારણ કે આ વર્તમાન વેચાણનું દબાણ ચાલુ રહેશે કે આગામી સપ્તાહમાં સપોર્ટ લેવલ ટકી રહેશે તે નક્કી કરવામાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવશે.