Whalesbook
સોનાની સ્થિતિ અને મુખ્ય કારણો
Gold ની કિંમતો હાલમાં લગભગ $5,000 પ્રતિ ઔંસના રેકોર્ડ સ્તરની નજીક ટકી રહી છે, જે તેની મજબૂતાઈ દર્શાવે છે. ભારતમાં MCX Gold ફ્યુચર્સ પણ આ તેજીને પ્રતિબિંબિત કરી રહ્યા છે, જે આશરે ₹154,843 પ્રતિ કિલોગ્રામની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. તાજેતરમાં કિંમતોમાં થોડો ઘટાડો થયો હતો અને તે $5,030 થી નીચે ગયું હતું, પરંતુ તરત જ $5,000 ની ઉપર પાછા ફર્યા. 14 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ Gold $5,042 પર બંધ થયું હતું. ટેક્નિકલી રીતે, MCX Gold બુલિશ સ્થિતિમાં છે, અને કિંમતો 148,000–150,000 INR ની મહત્વપૂર્ણ સપોર્ટ ઝોનની ઉપર મજબૂત ટકી રહી છે. તાત્કાલિક રેઝિસ્ટન્સ 158,000–160,000 INR બેન્ડની નજીક જોવા મળી રહ્યો છે. વોલ્યુમ વિશ્લેષણ સૂચવે છે કે તાજેતરના વેચાણ ટ્રેન્ડ રિવર્સલને બદલે પ્રોફિટ-ટેકિંગ (નફો બુકિંગ)ને કારણે હતા, જ્યારે બોલિંગર બેન્ડ સૂચકાંકો સંભવિત બેઝ ફોર્મેશન (આધાર રચના) નો સંકેત આપે છે, જે સંભવિત અપવર્ડ (ઉપરની તરફ) ચાલુતા પહેલા કન્સોલિડેશન (સ્થિરતા) સૂચવે છે.
વિશ્લેષણાત્મક ઊંડાણ
Gold ના વર્તમાન મૂલ્યાંકનને સમર્થન આપવા માટે અનેક મેક્રો ડ્રાઇવર્સ (મુખ્ય પરિબળો) એકઠા થઈ રહ્યા છે. યુ.એસ. ફુગાવાના જાન્યુઆરીના આંકડા, જેમાં કન્ઝ્યુમર પ્રાઈસ ઈન્ડેક્સ (CPI) વાર્ષિક 2.4% અને કોર CPI 2.5% વધ્યો છે, તેણે શરૂઆતમાં ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સ પર દબાણ ઘટાડ્યું અને ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓને વેગ આપ્યો. જોકે, આ વાર્તા ફુગાવાના આંકડાઓના જુદા જુદા અર્થઘટનને કારણે જટિલ બની છે; કેટલાક વિશ્લેષકો દલીલ કરે છે કે ફુગાવો માત્ર સ્થિર છે, નોંધપાત્ર રીતે ઘટી રહ્યો નથી, અને કોર સર્વિસિસ ફુગાવો ચિંતાનો વિષય છે, જેના કારણે માર્ચમાં તાત્કાલિક રેટ કટની સંભાવના ઓછી છે. બજારની ભાવના હવે 2026 ના અંતમાં, સંભવતઃ જૂન અથવા જુલાઈમાં, રેટ કટ શરૂ થવાની તરફ ઝુકી રહી છે. આ પોલિસી અનિશ્ચિતતા નોંધપાત્ર વોલેટિલિટી (અસ્થિરતા) લાવે છે.
મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને યુ.એસ.-ઈરાન સંબંધોમાં વધારો અને નૌકાદળની સંપત્તિઓની તૈનાતી, સુરક્ષિત રોકાણ (safe-haven) માંગ માટે એક શક્તિશાળી ઉત્પ્રેરક તરીકે ચાલુ છે. જ્યારે રાજદ્વારી માધ્યમો તકનીકી રીતે ખુલ્લા છે, પ્રગતિ સ્થગિત છે, જેના કારણે પ્રાદેશિક અસ્થિરતા એક મુખ્ય પરિબળ બની રહી છે. તેની સાથે, ચીન તરફથી મજબૂત ભૌતિક માંગ કિંમતો માટે મજબૂત ફ્લોર (આધાર) પૂરો પાડે છે. 13 ફેબ્રુઆરી, 2026 સુધીમાં શાંઘાઈ વેરહાઉસ સ્ટોક્સ 105.072 ટનના ઓલ-ટાઇમ હાઈ પર પહોંચી ગયા છે, અને ચીની ગોલ્ડ ETF માં જાન્યુઆરીમાં રેકોર્ડ ઇનફ્લો (પ્રવાહ) જોવા મળ્યો છે. આ હોંગકોંગથી ફેબ્રુઆરીના ગોલ્ડ આયાતમાં ઘટાડાના અહેવાલોથી વિપરીત છે, જે વિવિધ ચેનલોમાં સૂક્ષ્મ માંગ ગતિશીલતા સૂચવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, Gold ફેડરલ રિઝર્વના ઇઝિંગ (સરળ) ચક્ર દરમિયાન વિકસ્યું છે, ભૂતકાળમાં રેટ કટના સમયગાળામાં નોંધપાત્ર વૃદ્ધિ જોવા મળી છે. મધ્યસ્થ બેંકો દ્વારા Gold ના રિઝર્વમાં સતત વૃદ્ધિ પણ માળખાકીય સમર્થન પૂરું પાડે છે. ચાંદીની તુલનામાં, જે વધુ વોલેટિલિટી અને મોટા પ્રાઈસ સ્વિંગ દર્શાવે છે, Gold એક સ્થિર સુરક્ષિત રોકાણ સંપત્તિ તરીકે તેની પ્રાથમિક અપીલ જાળવી રાખે છે.
સંભવિત જોખમો (Bear Case)
Gold ની ઉપરની તરફની ગતિ માટે પ્રાથમિક જોખમ ફેડરલ રિઝર્વના અપેક્ષિત રેટ કટથી પીછેહઠ કરવાની સંભાવનામાં રહેલું છે. જો ફુગાવો આગાહી કરતાં વધુ સતત રહે અથવા યુ.એસ. અર્થતંત્ર તેની મજબૂત ગતિ જાળવી રાખે, તો Fed ઇઝિંગમાં વધુ વિલંબ કરી શકે છે, જેનાથી બિન-ઉપજ આપનાર Gold ધરાવવાનો તક ખર્ચ વધશે અને સંભવતઃ યુ.એસ. ડોલર મજબૂત થશે. બજારે અત્યંત પ્રાઈસ સ્વિંગ અનુભવ્યા છે, જે ભાવનામાં ફેરફાર પ્રત્યે સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે; ઇક્વિટીઝ અને ક્રિપ્ટોકરન્સીમાં વ્યાપક રિસ્ક-ઓફ (જોખમ ઘટાડવાની) ઘટના Gold એસેટ્સના લિક્વિડેશન (રોકડમાં રૂપાંતર) માટે દબાણ કરી શકે છે, જે પેટર્ન અગાઉ જોવા મળી છે. જ્યારે તાજેતરના ફુગાવાના આંકડા સૂચવે છે કે ટેરિફની ટકાઉ વસ્તુઓ પર ન્યૂનતમ અસર થઈ છે, ભૂતપૂર્વ રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પ તરફથી પુનરાવર્તિત ટેરિફ ધમકીઓ ફુગાવાના દબાણ અને બજારની અનિશ્ચિતતાને ફરીથી રજૂ કરી શકે છે. મધ્ય પૂર્વ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં કોઈપણ નોંધપાત્ર ડી-એસ્કેલેશન (ઘટાડો), ભલે તે સંભવ ન હોય, હાલમાં Gold ની કિંમતોને સમર્થન આપતા સુરક્ષિત રોકાણ પ્રીમિયમને ઘટાડશે. વધુમાં, સામાન્ય રીતે વધુ વોલેટાઈલ ચાંદીનું બજાર, હાલમાં મજબૂત હોવા છતાં, ડાઉનસાઇડ પર ઓવરશૂટ થવાનું જોખમ ધરાવે છે, જે વ્યાપક કિંમતી ધાતુઓની ભાવનાને પ્રભાવિત કરી શકે છે.
ભવિષ્યનું આઉટલૂક
વિશ્લેષકો મોટાભાગે 2026 માટે Gold ના અંગે રચનાત્મક (constructive) દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે. UBS જેવી સંસ્થાઓના અનુમાનો સૂચવે છે કે કિંમતો $5,900 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી શકે છે, જ્યારે Goldman Sachs $5,400 ની આસપાસ અને J.P. Morgan કિંમતો $5,000–$6,000 તરફ વધવાની આગાહી કરે છે. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલ આ વર્ષે વર્તમાન સ્તરોથી સંભવિત 5%-15% વધારા સૂચવે છે. Gold ની કિંમતોનો માર્ગ નિર્ણાયક રીતે વિકસતા ફુગાવાના લેન્ડસ્કેપ, ફેડરલ રિઝર્વની ચોક્કસ નાણાકીય નીતિ ક્રિયાઓ અને હાલના ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોની અવધિ પર નિર્ભર રહેશે. સતત મધ્યસ્થ બેંકની ખરીદી બજાર માટે નક્કર આધાર પૂરો પાડવાનું ચાલુ રાખવાની અપેક્ષા છે.