ગોલ્ડ રેલી ભારત બજેટ ટેક્સ ડ્યુટી પર સટ્ટાબાજીને વેગ આપે છે

ગોલ્ડના ભાવે 2025 દરમિયાન રેકોર્ડ તોડ્યા છે, જે 1979 પછીનું સૌથી નોંધપાત્ર વાર્ષિક પ્રદર્શન છે. વૈશ્વિક ભાવ છેલ્લા વર્ષમાં લગભગ 67% વધ્યા, ડિસેમ્બરના અંતમાં આંતરરાષ્ટ્રીય બેન્ચમાર્ક $4,549.7 પ્રતિ ટ્રોય ઔંસની રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચ્યા. આ ભારે વૃદ્ધિ સતત ભૌગોલિક-રાજકીય અને આર્થિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે સલામત-આશ્રય સંપત્તિઓની મજબૂત માંગ, નબળા યુએસ ડોલર અને વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓને આભારી છે. ભારત, જે સોના પ્રત્યે ઊંડી લગાવ ધરાવે છે, તેની પાસે આશરે 34,600 ટન સોનું હોવાનો અંદાજ છે, જેનું મૂલ્ય લગભગ $3.8 ટ્રિલિયન છે. આ નોંધપાત્ર ઘરેલું માલિકી, બુલિયન ભાવના ઉતાર-ચઢાવ પ્રત્યે લોકોની તીવ્ર સંવેદનશીલતાને વધારે છે. જાન્યુઆરી 2026 ની શરૂઆતમાં, ઘરેલું સોનાના ભાવ વૈશ્વિક રેલીને નજીકથી અનુસર્યા, 10 ગ્રામ માટે INR139,799 સુધી પહોંચ્યા.

ભારત સરકારે જુલાઈ 2024 માં સોના પર મૂળભૂત કસ્ટમ ડ્યુટી 15% થી ઘટાડીને 6% કરવાનો નિર્ણય દાણચોરી રોકવા અને ઘરેલું ભાવને આંતરરાષ્ટ્રીય બેન્ચમાર્કની નજીક લાવવાના હેતુથી લીધો હતો. આ પગલાથી શરૂઆતમાં દાણચોરીના કેસોમાં ઘટાડો થયો. જો કે, તાજેતરના અઠવાડિયામાં ગેરકાયદે વેપારના પ્રયાસોમાં ફરીથી ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જેમાં ગ્રે માર્કેટ ઓપરેટરોને દાણચોરી ખૂબ જ નફાકારક લાગે છે. 6% આયાત ડ્યુટી અને 3% વેચાણ વેરાને ટાળવું હવે પ્રતિ કિલોગ્રામ Rs 11.5 લાખથી વધુનો નફા માર્જિન પ્રદાન કરે છે. કસ્ટમ્સ અને ડાયરેક્ટોરેટ ઓફ રેવન્યુ ઇન્ટેલિજન્સ (DRI) ના અધિકારીઓએ આ વધારાની નોંધ લીધી છે, જે દાણચોરોને લલચાવતા નફાકારક વળતર પર પ્રકાશ પાડે છે. જ્યારે ડ્યુટી કટથી FY2025 ના Q2 માં ઘરેલું ભાવમાં 5% ઘટાડો અને જ્વેલરી વોલ્યુમમાં 10% વધારો થયો હતો, ત્યારે આંતરરાષ્ટ્રીય ભાવ વધવાના કારણે તે ઝડપથી સરભર થઈ ગયું.

ગોલ્ડ અને જ્વેલરી ક્ષેત્રના હિતધારકો વધુ કસ્ટમ ડ્યુટી તર્કસંગતતાની જોરશોરથી હિમાયત કરી રહ્યા છે. CMS INDUSLAW ના શશી મેથ્યુઝે નિર્દેશ કર્યો કે, વૈશ્વિક ભાવો સાથે દરોને સંરેખિત કરવાના પ્રયાસો છતાં, હાલના પગલાં દાણચોરીને રોકવામાં મોટાભાગે નિષ્ફળ ગયા છે. ICRA ના SVP અને સહ-ગ્રુપ હેડ, કિંજલ શાહે જણાવ્યું કે, જ્યારે 2024 ના મધ્યમાં ડ્યુટી ઘટાડાથી ટૂંકા ગાળાનો ફાયદો થયો હતો, ત્યારબાદના આંતરરાષ્ટ્રીય ભાવ રેલીઓએ ઊંચા ઘરેલું ભાવ અને FY2025 ના ઉત્તરાર્ધમાં ઘરેલું જ્વેલરી વોલ્યુમમાં 11% થી વધુ ઘટાડો કર્યો. શાહે નોંધ્યું કે FY2025 માં વૈશ્વિક માંગ (15% ઘટાડો) ની સરખામણીમાં ઘરેલું વપરાશમાં ઓછો ઘટાડો (7%) જોવા મળ્યો, આંશિક રીતે ડ્યુટી કટને કારણે, પરંતુ ભારપૂર્વક કહ્યું કે આંતરરાષ્ટ્રીય વલણો ફક્ત ડ્યુટી ઘટાડા કરતાં ભાવની હિલચાલ પર પ્રભુત્વ ધરાવશે. Senco Gold ના MD અને CEO, સુવંકર સેને 6% ની વર્તમાન આયાત ડ્યુટીની સમીક્ષા સહિત, પોષણક્ષમતા અને માંગ સ્થિરતા સુધારવા માટે નીતિગત પગલાંની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો. Sky Gold & Diamonds ના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર, મંગેશ ચૌહાણે પણ ઉત્પાદન ખર્ચ ઘટાડવા અને સ્પર્ધાત્મકતા વધારવા માટે સોના, ચાંદી અને અન્ય કિંમતી ઇનપુટ્સ પર આયાત ડ્યુટી તર્કસંગતતાને પ્રાધાન્ય આપવાની વાત કરી.

આગામી યુનિયન બજેટ 2026 માટે, ઘણા નિષ્ણાતો મોટા ડ્યુટી કટની અપેક્ષા રાખતા નથી. મહેતા ઇક્વિટીઝના કોમોડિટીઝના વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ, રાહુલ કાલંત્રી, ભારતની ચાલુ ખાતાની ખાધ (CAD) પર નજીકની નજર રાખવાને કારણે ડ્યુટી મોટાભાગે યથાવત રહેશે તેવી અપેક્ષા રાખે છે. ગ્રાન્ટ થોર્નતન ભારત ખાતે પાર્ટનર અને મેટલ્સ & માઇનિંગ ઇન્ડસ્ટ્રી લીડર, નિલાદ્રી એન. ભટ્ટાચાર્ય સંમત થાય છે, સૂચવે છે કે ભારતમાં વધુ કપાત માટે રાજકોષીય અવકાશનો અભાવ હોઈ શકે છે. તેમણે નોંધ્યું કે FY24 અને FY25 વચ્ચે ભારતના સોનાની આયાત વોલ્યુમમાં થોડો ઘટાડો થયો હોવા છતાં, ઊંચા ભાવોને કારણે આયાતનું મૂલ્ય 25% થી વધુ વધ્યું, જ્યારે જ્વેલરી નિકાસ પાછળ રહી ગઈ. સોનાના ભાવમાં સતત વૃદ્ધિ, જે ચાંદી સિવાયના અન્ય રોકાણો કરતાં ઘણી વધારે છે, તે ફુગાવા અને ચલણની અસ્થિરતા સામે હેજ તરીકે તેની ભૂમિકાને રેખાંકિત કરે છે. દેશની વેપાર ખાધ નોંધપાત્ર રીતે વધી છે, જે આંશિક રીતે સોનાની આયાતમાં થયેલા વધારાથી પ્રેરિત છે, જે આર્થિક સ્થિરતા અને ઘરેલું માંગને પહોંચી વળવા વચ્ચે સરકાર દ્વારા જાળવવામાં આવતા નાજુક સંતુલનને રેખાંકિત કરે છે. વિશ્લેષકો અંદાજ લગાવે છે કે આગામી ત્રિમાસિક ગાળામાં CAD નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તરી શકે છે. જ્યારે 2025 માં ગોલ્ડ ETFs માં રેકોર્ડ ઇનફ્લો જોવા મળ્યા, જે તેના પોર્ટફોલિયો વૈવિધ્યકરણની ભૂમિકા દ્વારા પ્રેરિત છે, ત્યારે વ્યાપક મેક્રોઇકોનોમિક ચિત્ર સૂચવે છે કે રાજકોષીય વિવેક સોનાની આયાત ડ્યુટીમાં કોઈપણ નોંધપાત્ર ઘટાડાને અટકાવશે. વર્લ્ડ ગોલ્ડ કાઉન્સિલનો અંદાજ છે કે ચાલુ ભૌગોલિક-આર્થિક અનિશ્ચિતતા 2026 માં સોનાના ભાવને વધુ વધારી શકે છે, ગંભીર મંદીના સંજોગોમાં 15%-30% સુધી, પરંતુ ભારપૂર્વક કહે છે કે જોખમ પ્રીમિયમમાં ઘટાડો કામગીરી પર દબાણ કરશે. ઓલ ઇન્ડિયા જેમ & જ્વેલરી ડોમેસ્ટિક કાઉન્સિલ (GJC) જેવા ઉદ્યોગ જૂથોએ ખર્ચના દબાણને ઘટાડવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે, જ્વેલરી પર GST અને ઇન્વેન્ટરી લાભો પર વિલંબિત કરમાં ઘટાડો પ્રસ્તાવિત કર્યો છે. જોકે, CAD અને રૂપિયાની સ્થિરતાના સંચાલન પર સરકારનું ધ્યાન તેમના બજેટની ચર્ચાઓમાં સર્વોપરી રહેવાની સંભાવના છે.