Whalesbook
સોનાનો સેફ હેવનનો દરજ્જો છીનવાયો
વૈશ્વિક અશાંતિ અને સોનાના ભાવમાં વૃદ્ધિ વચ્ચેનો સામાન્ય સંબંધ હવે નબળો પડ્યો છે. રોકાણકારો જોઈ રહ્યા છે કે મધ્ય પૂર્વમાં વધતા તણાવને કારણે સોનાના ભાવમાં કોઈ નોંધપાત્ર ઉછાળો નથી આવી રહ્યો. આનું મુખ્ય કારણ એ છે કે ઊંચા વ્યાજ દરો સમયે, વ્યાજ ન આપતા સોનાને હોલ્ડ કરવું ખૂબ મોંઘુ પડે છે. વાસ્તવિક યીલ્ડ (Real Yields) ઊંચા રહેતાં, નાણાં વ્યાજ ચૂકવતી સંપત્તિઓમાં રોકાણ થઈ રહ્યું છે, જેના કારણે સોનાના ભાવ $4,500 ના સ્તર તરફ નીચે ધકેલાઈ રહ્યા છે. આ સૂચવે છે કે બજારનું ધ્યાન સૈન્ય સંઘર્ષો કરતાં ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ના વ્યાજ દરના નિર્ણયો પર વધુ કેન્દ્રિત છે.
રોકાણકારોના વર્તનમાં બદલાવ
સંઘર્ષને કારણે પહેલા થયેલા ઉછાળા બાદ હવે સોનાના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. ઊર્જા પુરવઠા શૃંખલા (Energy Supply Chains) ની ચિંતાઓ યથાવત હોવા છતાં, સોનાની માંગમાં ઘટાડો થયો છે. એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) માં સંઘર્ષના સમયે અપેક્ષિત ઇનફ્લો (Inflows) ને બદલે સતત આઉટફ્લો (Outflows) જોવા મળી રહ્યો છે. આ દર્શાવે છે કે વર્તમાન સોનાના ભાવ જૂના ખરીદદારો દ્વારા ટકાવી રાખવામાં આવ્યા છે, મોટા રોકાણકારો દ્વારા નવી મજબૂત ખરીદી નથી.
સોનાની વિરુદ્ધ પરિબળો
સોના માટે એક મુખ્ય જોખમ સતત ફુગાવો છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકોને વ્યાજ દરો ઘટાડતા અટકાવી રહ્યું છે. જો ફેડરલ રિઝર્વ ઊર્જા-સંચાલિત ભાવ વધારા સામે લડવા માટે વધુ દર વધારાના સંકેત આપે, તો યુ.એસ. ડોલર વધુ મજબૂત થઈ શકે છે, જે સોના પર વધુ દબાણ લાવશે. સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદીએ સોનાના ભાવ માટે એક આધાર પૂરો પાડ્યો છે, પરંતુ જો આ સંસ્થાઓ તેમની ખરીદી મર્યાદા સુધી પહોંચી જાય અથવા સંપત્તિઓના વૈવિધ્યકરણ કરતાં તેમની નાણાકીય સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપે તો આ સમર્થન અદૃશ્ય થઈ શકે છે. ઔદ્યોગિક ધાતુઓથી વિપરીત, જેની ઊર્જા સંક્રમણ (Energy Transition) થી માંગ છે, સોનાનું મૂલ્ય લગભગ સંપૂર્ણપણે નાણાકીય બજારોની ભાવના (Sentiment) પર આધાર રાખે છે.
બેંકો દ્વારા સોનાના અનુમાનમાં ઘટાડો
મોટી નાણાકીય સંસ્થાઓ 2026 ના બીજા છ મહિના માટે તેમના અગાઉના આશાવાદી અનુમાનોમાં સુધારો કરી રહી છે. J.P. Morgan અને Morgan Stanley જેવી ફર્મો તેમના સરેરાશ ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Targets) ઘટાડી રહી છે. તેઓ સ્વીકારે છે કે સોનાના ભાવમાં કોઈપણ સુધારો નાણાકીય નીતિમાં ફેરફાર પર આધાર રાખે છે, જે હાલમાં બોન્ડ માર્કેટ (Bond Market) દ્વારા અપેક્ષિત નથી. જ્યાં સુધી બોન્ડ માર્કેટનું દબાણ ઓછું ન થાય અથવા સેન્ટ્રલ બેંકો તેમના ખરીદી પેટર્નમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર ન કરે, ત્યાં સુધી સોનું મર્યાદિત રેન્જમાં વેપાર કરે તેવી શક્યતા છે, અને તાજેતરના પ્રતિકાર સ્તરો (Resistance Levels) ને પાર કરવામાં સંઘર્ષ કરશે.