Whalesbook
ભૂ-રાજકીય સ્થિતિમાં સુધારથી કામચલાઉ રાહત
યુએસ-ઈરાન વાટાઘાટોમાં પ્રગતિના પ્રારંભિક સંકેતો વચ્ચે સોનું $4,571.42 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચ્યું. આ રાજદ્વારી વિકાસ ઊર્જા બજારોને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી શકે છે, જેનાથી રોકાણકારોને ચિંતિત કરતી ફુગાવાની અસરો ઓછી થઈ શકે છે. ક્રૂડ ઓઇલ (crude oil) ના ભાવમાં ઘટાડો ઘણીવાર ગ્રાહક ભાવો પરની તાત્કાલિક અસરને ઓછી કરે છે, જેનાથી ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) વ્યાજ દરમાં વધારો રોકવા પર વિચાર કરી શકે છે. જોકે, વિશ્લેષકો ચેતવણી આપે છે કે આ ભૂ-રાજકીય ઉતાર-ચઢાવ ટૂંકા ગાળાના હોય છે. તાજેતરના અઠવાડિયામાં જ્યારે વાટાઘાટો નિષ્ફળ ગઈ અથવા તણાવ ફરી વકર્યો ત્યારે બજારોએ સમાન આશાવાદને ઓછો થતો જોયો છે, જે સૂચવે છે કે વર્તમાન રેલી એ બજારની દિશામાં મૂળભૂત ફેરફાર કરતાં ધારિત ભૂ-રાજકીય જોખમ પ્રત્યેનો વ્યૂહાત્મક ગોઠવણ વધુ છે.
ઊંચા વ્યાજદર અને મજબૂત ડોલરથી લાભ મર્યાદિત
આ કામચલાઉ ઉછાળા છતાં, સોના જેવી નોન-યીલ્ડિંગ અસ્કયામતો (non-yielding assets) માટે વ્યાપક આર્થિક વાતાવરણ પડકારજનક બની રહ્યું છે. વૈશ્વિક બોન્ડ યીલ્ડ (global bond yields) ઐતિહાસિક રીતે ઊંચા સ્તરે છે, જે યુએસ ટ્રેઝરીઝ (U.S. Treasuries) જેવી અસ્કયામતોને સુરક્ષા અને નિશ્ચિત વળતર મેળવવા માંગતા રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવે છે, જે સોનું આપી શકતું નથી. યુએસ ડોલર (U.S. dollar) પણ મુખ્ય ચલણો સામે મજબૂત રહ્યું છે, જે સોના પ્રત્યેના ઉત્સાહને ઘટાડી રહ્યું છે. મે મહિનામાં ફિઝિકલી-બેક્ડ ગોલ્ડ ઇટીએફ (physically-backed gold ETFs) માં ઇનફ્લો (inflows) ઓછા રહ્યા હતા, જે દર્શાવે છે કે વ્યાવસાયિક રોકાણકારો લાંબા ગાળા માટે ખરીદી અને હોલ્ડ કરવાના સંકેતને બદલે ભાવની રેલીનો ઉપયોગ વેચાણની તક તરીકે કરી રહ્યા છે.
માળખાકીય નબળાઈ યથાવત
વર્તમાન ભાવ ક્રિયાની નીચે, સોના માટે નોંધપાત્ર માળખાકીય નબળાઈઓ યથાવત છે. ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ના સંકેતો સતત હોકીશ વલણ (hawkish stance) સૂચવે છે, જેમાં બજારો વર્ષના અંત સુધીમાં વધુ વ્યાજ દરમાં વધારાની ઊંચી સંભાવના દર્શાવી રહ્યા છે. મધ્યસ્થ બેંક દ્વારા નીતિમાં છૂટછાટની અપેક્ષાઓ દ્વારા સંચાલિત ભૂતકાળની સોનાની રેલીઓથી વિપરીત, વર્તમાન યુગ સરળ નાણાકીય નીતિના અંત દ્વારા ચિહ્નિત થયેલ છે. વધુમાં, વૈશ્વિક માંગ પર દબાણ છે; ભારત, સોનાનો મુખ્ય ગ્રાહક, એ તાજેતરમાં આયાત જકાત (import duties) વધારી છે, જેની અપેક્ષા આ વર્ષે તેની કુલ સોનાની માંગમાં ઓછામાં ઓછી 10% ઘટાડો કરશે. સોનાના ભાવમાં સતત વૃદ્ધિ જોવા મળે તે માટે, કામચલાઉ રાજદ્વારી સમાચાર કરતાં ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) ની નીતિ અભિગમમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર જરૂરી રહેશે.
ટેકનિકલ આઉટલૂક રેન્જ-બાઉન્ડ ટ્રેડિંગ સૂચવે છે
ટેકનિકલ વિશ્લેષણ (Technical analysis) સૂચવે છે કે સોનું હાલમાં નિર્ધારિત ટ્રેડિંગ રેન્જમાં એકીકૃત થઈ રહ્યું છે. તાત્કાલિક સપોર્ટ લેવલ $4,441 અને $4,509 ની વચ્ચે ઓળખાય છે, જ્યારે રેઝિસ્ટન્સ (resistance) $4,576 અને $4,645 ની વચ્ચે મજબૂત રહે છે. આ સ્તરોથી ઉપર નિર્ણાયક ચાલ માટે વાસ્તવિક યીલ્ડ (real yields) માં નક્કર સુધારા અથવા સેન્ટ્રલ બેંક (central bank) ના સંચારમાં સ્પષ્ટ ફેરફારની જરૂર પડશે. ત્યાં સુધી, રોકાણકારોએ અપેક્ષા રાખવી જોઈએ કે બજાર ભૂ-રાજકીય આશાવાદને પ્રતિબંધિત નાણાકીય નીતિઓની વાસ્તવિકતા સામે સંતુલિત કરે છે તેમ વોલેટિલિટી (volatility) ચાલુ રહેશે.