Whalesbook
આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં સોનાના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે અને તે **$4,200** પ્રતિ ઔંસની નીચે પહોંચી ગયો છે. છેલ્લા ત્રણ અઠવાડિયામાં આ સતત ત્રીજો ઘટાડો છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ તરફથી વ્યાજ દર વધારાના સંકેતો અને હોર્મુઝની ખાડીમાં ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો છે. ગોલ્ડમેન સૈક્સે પણ આ વર્ષ માટે સોનાના ભાવની આગાહી ઘટાડી છે.
શું થયું?
આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં સોનાના ભાવમાં ઘટાડો નોંધાયો છે અને તે $4,200 પ્રતિ ઔંસની નીચે સરકી ગયો છે. આ સાથે, કિંમતી ધાતુમાં સતત ત્રણ અઠવાડિયાનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. પહેલા એવી આશા હતી કે સલામત રોકાણ તરીકે સોનાની માંગ વધશે, પરંતુ આ ઘટાડો બજારની અપેક્ષાઓથી વિપરીત છે. આ બદલાવનું મુખ્ય કારણ યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ (US Federal Reserve) તરફથી મળેલા સંકેતો અને ભૌગોલિક-રાજકીય જોખમમાં ઘટાડો છે, જેના કારણે ઘણા રોકાણકારો ટૂંકા ગાળા માટે સોનાથી દૂર જઈ રહ્યા છે.
ફેડની નીતિઓની સોના પર અસર
બજારમાં વર્તમાન સેન્ટિમેન્ટનું મુખ્ય કારણ યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વનું વ્યાજ દર વધારવાનું વલણ છે. નવા અધ્યક્ષ કેવિન વોર્શ (Kevin Warsh) ની આગેવાની હેઠળની મીટિંગ પછી, એવા સંકેતો મળી રહ્યા છે કે મોનેટરી પોલિસી અપેક્ષા કરતાં વહેલી કડક બની શકે છે. ફેડના 19 માંથી 9 નીતિ નિર્માતાઓએ સૂચવ્યું છે કે તેઓ આ વર્ષે વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે. રોકાણકારો માટે આ મહત્વનું છે કારણ કે સોનું એક નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ છે, એટલે કે તેના પર કોઈ વ્યાજ કે ડિવિડન્ડ મળતું નથી. જ્યારે વ્યાજ દરો વધે છે, ત્યારે સોનું રાખવાનો તક ખર્ચ (opportunity cost) વધી જાય છે, કારણ કે રોકાણકારો બોન્ડ અથવા બચત ઉત્પાદનો જેવા વ્યાજ-ધરાવતા સંપત્તિઓમાં વધુ સારો વળતર મેળવી શકે છે.
ભૌગોલિક-રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો
તાજેતરના અઠવાડિયામાં, હોર્મુઝની ખાડીમાં સંભવિત પુરવઠા વિક્ષેપ અંગેની ચિંતાઓને કારણે સોનાના ભાવને ટેકો મળ્યો હતો. આ નિર્ણાયક શિપિંગ માર્ગ વૈશ્વિક તેલ પુરવઠા માટે અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે. જોકે, યુ.એસ. અને ઈરાન વચ્ચે અંતરિમ શાંતિ કરાર થયા બાદ અને વાણિજ્યિક જહાજોનું પરિવહન ફરી શરૂ થતાં, આ ભય ઓછો થયો છે. જેમ જેમ સોનાના ભાવ સાથે જોડાયેલ ભૌગોલિક-રાજકીય 'ફિયર પ્રીમિયમ' ઓછું થઈ રહ્યું છે, તેમ તેમ બજાર વ્યાજ દરો અને સેન્ટ્રલ બેંકની નીતિઓની મૂળભૂત અસર પર પાછું ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યું છે.
ગોલ્ડમેન સૈક્સે બદલ્યો દૃષ્ટિકોણ
બદલાતા આર્થિક લેન્ડસ્કેપને પ્રતિબિંબિત કરતાં, ગોલ્ડમેન સૈક્સે (Goldman Sachs) તેના સોનાના ભાવના અનુમાનમાં સુધારો કર્યો છે. ફર્મે આ વર્ષે વ્યાજ દર ઘટાડાની અપેક્ષા પાછી ખેંચી લીધી છે અને સોનાના વર્ષના અંતના ભાવ લક્ષ્યાંકને અગાઉના $5,400 થી ઘટાડીને $4,900 પ્રતિ ઔંસ કરી દીધો છે. આ સુધારણા સૂચવે છે કે રોકાણ બેંક અપેક્ષા રાખે છે કે નાણાકીય પરિસ્થિતિઓ લાંબા સમય સુધી કડક રહેશે, જે પરંપરાગત રીતે સોના જેવી નોન-યીલ્ડિંગ સંપત્તિઓ માટે અવરોધક સાબિત થાય છે.
નવી ટ્રેડિંગ ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર
એક્સચેન્જ ફ્રન્ટ પર, દુબઈ કોમોડિટીઝ એક્સચેન્જ (Dubai Commodities Exchange) એક નવો સેમ-ડે સેટલમેન્ટ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ લોન્ચ કરવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે. આ પગલાનો ઉદ્દેશ લિક્વિડિટીમાં સુધારો કરવાનો અને વેપારીઓને મેટલ્સ માર્કેટમાં તેમના એક્સપોઝરને સંચાલિત કરવા માટે વધુ કાર્યક્ષમ સાધનો પ્રદાન કરવાનો છે. જોકે આ બજારને ઊંડું બનાવવા માટેનું માળખાકીય પ્રોત્સાહન દર્શાવે છે, તે મેક્રો-ઇકોનોમિક પરિબળો દ્વારા પ્રેરિત વર્તમાન મંદીના સેન્ટિમેન્ટને સરભર કરવા માટે પૂરતું નથી.
રોકાણકારો આને કેવી રીતે જોઈ શકે?
આ ક્ષેત્ર પર નજર રાખનારા રોકાણકારો યુ.એસ. ડોલર ઇન્ડેક્સ (U.S. Dollar Index) અને યુ.એસ. ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સ (U.S. Treasury yields) પર નજર રાખી શકે છે, કારણ કે આ સોનાના ભાવ સાથે મજબૂત રીતે જોડાયેલા છે. જ્યારે ડોલર મજબૂત થાય છે અને યીલ્ડ્સ વધે છે, ત્યારે સોના પર દબાણ આવે છે. આ ઉપરાંત, બજાર સહભાગીઓ સંભવતઃ વ્યાજ દરમાં ગોઠવણની ગતિ અંગેના ટોનમાં કોઈપણ ફેરફાર માટે ફેડરલ રિઝર્વ તરફથી ભવિષ્યના નિવેદનો પર નજર રાખશે. રોકાણકારો માટે મુખ્ય ધ્યાન એ રહેશે કે વર્તમાન ભાવ વૈશ્વિક ફુગાવાની ચિંતાઓ અને સેન્ટ્રલ બેંકની ટાઇટનિંગ એજન્ડા વચ્ચેના સંતુલનને યોગ્ય રીતે પ્રતિબિંબિત કરે છે કે કેમ.
