સોનાએ ચાંદીને પાછળ છોડી, રોકાણકારો સુરક્ષિત આશ્રય શોધી રહ્યા છે

**

કિંમતી ધાતુઓ પુનर्संतुलનનો સામનો કરે છે**

વધતી વૈશ્વિક મેક્રો અને ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતાઓના પગલે, મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ (Motilal Oswal Financial Services) એ નજીકના ગાળાના રોકાણ માટે ચાંદી પર સોનાને પ્રાધાન્ય આપ્યું છે. આ બ્રોકરેજનું વિશ્લેષણ દર્શાવે છે કે છેલ્લા 12 મહિનામાં ચાંદીની 200% થી વધુની અસાધારણ રેલીએ સોનાની લગભગ 80% વૃદ્ધિને નોંધપાત્ર રીતે વટાવી દીધી છે, જેના કારણે ગોલ્ડ-સિલ્વર રેશિયો મહામારી-કાળના ઉચ્ચતમ સ્તર 127 થી ઘટીને લગભગ 50 થઈ ગયો છે. આ સંકોચન સૂચવે છે કે ચાંદીના 'કેચ-અપ' ટ્રેડનો નોંધપાત્ર ભાગ પહેલેથી જ સમાપ્ત થઈ ગયો છે, જેના કારણે તેના જોખમ-વળતર પ્રોફાઇલનું પુન:મૂલ્યાંકન થયું છે.

રોકાણકારોનો પ્રવાહ સુરક્ષા તરફ વળતો દર્શાવે છે

એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) માં રોકાણકારોના પ્રવાહમાં થયેલા ફેરફારો બજારની બદલાતી ભાવનાને રેખાંકિત કરે છે. 2026 ની શરૂઆતથી, વૈશ્વિક સિલ્વર ETF માંથી ત્રણ મિલિયન ઔંસથી વધુનો આઉટફ્લો નોંધાયો છે, ભલે ભાવ ઊંચા રહ્યા હોય. તેનાથી વિપરીત, ગોલ્ડ ETF માં સતત સ્થિર ઇનફ્લો આવી રહ્યો છે. આ વલણ વધતી વૈશ્વિક અસ્થિરતા દ્વારા સંચાલિત ઉચ્ચ-બીટા સંપત્તિઓથી પરંપરાગત સુરક્ષિત આશ્રય સંપત્તિઓ તરફ સ્પષ્ટ રોટેશન દર્શાવે છે. આ અસ્વસ્થતાના કારણોમાં યુએસ, ઈરાન અને વેનેઝુએલા વચ્ચેના વધેલા તણાવ, વ્યાપક મધ્ય પૂર્વીય જોખમો, ટેરિફની અસર અને સંભવિત યુએસ સરકારના શટડાઉન અંગેની ચિંતાઓનો સમાવેશ થાય છે.

તરલતા સ્થિરતાની માંગને વેગ આપે છે

વૈશ્વિક તરલતામાં વધારો, જેમાં યુએસ M2 મની સપ્લાય લગભગ $22 ટ્રિલિયન છે અને ચીનનો M2 ¥340 ટ્રિલિયનથી વધુ છે (વાર્ષિક 8% થી વધુ વૃદ્ધિ પામી રહ્યો છે), કિંમતી ધાતુઓ માટે પાયાનો ટેકો પૂરો પાડે છે. આ વધેલી નાણાં પુરવઠો બજારોમાં તરલતા દાખલ કરે છે, જે સંભવિતપણે અસ્થિરતા વધારી શકે છે અને ફુગાવાના હેજ તરીકે ગણાતી સંપત્તિઓની માંગને મજબૂત બનાવી શકે છે. જ્યારે મોતીલાલ ઓસવાલ ઔદ્યોગિક માંગ અને પુરવઠા અવરોધોનો ઉલ્લેખ કરીને ચાંદી માટે સકારાત્મક લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણને જાળવી રાખે છે, ત્યારે બ્રોકરેજે તાજેતરની નાટકીય રેલી પછી વર્તમાન નજીકના ગાળાના સેટઅપને અસંતુલિત ગણાવ્યું છે. ચાંદીની વધેલી અસ્થિરતા અને વ્યાપક દૈનિક ભાવની વધઘટ, જોખમ-વ્યવસ્થાપિત પોર્ટફોલિયો માટે સોનાના આકર્ષણને વધારે છે, જે ગોલ્ડના વધુ સ્થિર ટ્રેડિંગ ટ્રેન્ડથી વિપરીત છે. શાંઘાઈ અને MCX માં પ્રીમિયમ્સ (COMEX પર) ખેંચાયેલા ભાવ સૂચવે છે, છતાં ભૌતિક ચાંદીના બજારોમાં ચુસ્તતા હોવા છતાં, તે જરૂરી નથી કે મજબૂત અંતર્ગત માંગ સૂચવે. મોતીલાલ ઓસવાલ સૂચવે છે કે ગોલ્ડ-સિલ્વર રેશિયોનું વર્તમાન 50 થી લગભગ 70 ની લાંબા ગાળાની સરેરાશ તરફ પાછા ફરવું, ચાંદી પર નકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ રાખવાને બદલે, અસ્થિરતા વ્યવસ્થાપન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી વ્યૂહરચનાને ટેકો આપતું સાપેક્ષ ગોલ્ડનું આઉટપર્ફોર્મન્સ સૂચવે છે.

બજાર પ્રદર્શન અને દૃષ્ટિકોણ

23 જાન્યુઆરી, 2026 સુધીમાં, સોનું લગભગ $4,956.06 પ્રતિ ઔંસ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જે છેલ્લા 12 મહિનામાં લગભગ 78.91% વધ્યું છે. બીજી તરફ, ચાંદીએ તે જ તારીખે $98.79 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચીને, છેલ્લા વર્ષમાં 214.4% નો વધારો નોંધાવ્યો છે. વર્તમાન ગોલ્ડ-સિલ્વર રેશિયો લગભગ 50 ની આસપાસ છે. પ્રદર્શન ગતિશીલતામાં આ ફેરફાર મોતીલાલ ઓસવાલના રોકાણકાર રોટેશનના અવલોકન સાથે સુસંગત છે. બ્રોકરેજ નોંધે છે કે ₹60,000 થી ₹3.2 લાખ સુધી ચાંદીના ભાવમાં થયેલા વધારાને કારણે મોટા રોકાણકારો દ્વારા હાલના સ્તરે પોર્ટફોલિયો પુન:સંતુલિત થવાની સંભાવના વધી છે. જ્યારે મોતીલાલ ઓસવાલ કિંમતી ધાતુઓ પર પોતાનું સકારાત્મક લાંબા ગાળાનું વલણ પુનરોચ્ચાર કરે છે, ત્યારે નજીકના ગાળાની ફાળવણી વ્યૂહરચના વધતી મેક્રો અનિશ્ચિતતા વચ્ચે તેની કથિત સ્થિરતા માટે સોનાને પ્રાધાન્ય આપે છે, જ્યારે ચાંદીને લાંબા ગાળા માટે મુખ્ય હોલ્ડિંગ તરીકે રાખે છે.