સોનાના ભાવમાં આજે સતત તેજી જોવા મળી રહી છે અને તે છેલ્લા 3 મહિનાની સૌથી ઊંચી સપાટી પર પહોંચી ગયું છે. આ તેજીનું મુખ્ય કારણ અમેરિકી ટ્રેઝરી વિભાગ દ્વારા લાંબા ગાળાના સરકારી બોન્ડની બાયબેક યોજનામાં અણધાર્યો વધારો કરવાનો નિર્ણય છે. આ નિર્ણયને કારણે બોન્ડ યીલ્ડમાં ઘટાડો થયો છે અને ડોલર નબળો પડ્યો છે, જેનાથી સોના જેવી સુરક્ષિત સંપત્તિઓની માંગ વધી છે. ભારતીય ગોલ્ડ-લિંક્ડ શેરોમાં પણ આ તેજીની સકારાત્મક અસર જોવા મળી રહી છે.
અમેરિકી ટ્રેઝરીના નિર્ણયથી સોનામાં ઉછાળો
વૈશ્વિક બજારોમાં સોનાના ભાવ $4,600 થી $4,636 પ્રતિ ઔંસની રેન્જમાં પહોંચી ગયા છે. આ મોટા ઉછાળા પાછળ અમેરિકી ટ્રેઝરી વિભાગનો એક મહત્વનો નિર્ણય છે. ટ્રેઝરી વિભાગે તેની લાંબા ગાળાની સરકારી બોન્ડ બાયબેક યોજનાને $2 અબજ થી વધારીને ઓછામાં ઓછી $4 અબજ પ્રતિ ઓપરેશન કરવાની જાહેરાત કરી છે. આ નિર્ણયનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય બોન્ડ માર્કેટને સ્થિર કરવાનો છે, પરંતુ તેની સીધી અસર સોનાના ભાવ પર જોવા મળી રહી છે.
બોન્ડ યીલ્ડ અને ડોલર પર અસર
બોન્ડ બાયબેકમાં વધારો કરવાથી અમેરિકી ટ્રેઝરી યીલ્ડ પર દબાણ આવે છે. સોનું, જે કોઈ વ્યાજ ચૂકવતું નથી, તે રોકાણકારો માટે બોન્ડ્સ સામે એક વિકલ્પ તરીકે કામ કરે છે. જ્યારે બોન્ડ યીલ્ડ ઘટે છે, ત્યારે રોકાણકારો સોના તરફ વળે છે કારણ કે તે વધુ આકર્ષક બને છે. આ સાથે, આ પગલાંને કારણે યુએસ ડોલરમાં નબળાઈ આવી છે, જે આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે સોનાને સસ્તું બનાવે છે અને તેની માંગમાં વધુ વધારો કરે છે.
ભારતીય ગોલ્ડ-લિંક્ડ શેરો પર અસર
સોનાના ભાવમાં આવેલી તેજીની અસર ભારતીય બજારો પર પણ જોવા મળી રહી છે, ખાસ કરીને ગોલ્ડ-બેક્ડ લોન આપતી કંપનીઓના શેરોમાં. Muthoot Finance, Manappuram Finance, IIFL Finance અને CSB Bank જેવી મોટી કંપનીઓના શેરોમાં સકારાત્મક ગતિવિધિ જોવા મળી રહી છે. આ કંપનીઓ માટે, સોનાના ભાવમાં વધારો એ એક સહાયક પરિબળ છે કારણ કે તે લોન સામે રાખવામાં આવેલી કોલેટરલ (ગિરવે) ની કિંમત વધારે છે, જે લેણદારોને તેમની લોન બુકની સુરક્ષા અંગે આશ્વાસન આપે છે.
'Debasement Trade' અને ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો
બોન્ડ માર્કેટની તાત્કાલિક પ્રતિક્રિયા ઉપરાંત, રોકાણકારો યુએસ ફિસ્કલ સસ્ટેઇનેબિલિટી (નાણાકીય સ્થિરતા) અંગેની ચિંતાઓને કારણે સોના તરફ વળી રહ્યા છે. કુલ યુએસ દેવું $40 ટ્રિલિયન થી વધુ થતાં, કેટલાક રોકાણકારો 'Debasement Trade' નો ઉપયોગ કરી રહ્યા છે, જેમાં તેઓ સંભવિત ચલણ અવમૂલ્યન સામે હેજ (સુરક્ષા) તરીકે સોનું ખરીદી રહ્યા છે. આ ઉપરાંત, ચાલી રહેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને યુએસ-ઈરાન સંબંધો, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાના સમયમાં સોનાને સુરક્ષિત આશ્રયસ્થાન (safe-haven asset) તરીકે સ્થાપિત કરી રહ્યા છે.
જોખમો અને બજાર પર નજર રાખવાની બાબતો
જોકે હાલનો ટ્રેન્ડ સોના માટે સકારાત્મક છે, રોકાણકારોએ સંભવિત જોખમોથી વાકેફ રહેવું જોઈએ. લાંબા ગાળાના ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં ફરીથી વધારો સોના જેવી નોન-યીલ્ડિંગ સંપત્તિઓ માટે જોખમ ઊભું કરી શકે છે. વધુમાં, સતત ફિસ્કલ ડેફિસિટ (નાણાકીય ખાધ) અને ફુગાવાના દબાણમાં પુનરાવર્તન (ખાસ કરીને જો ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં ઉછાળો આવે તો) વ્યાજ દરની અપેક્ષાઓમાં અસ્થિરતા લાવી શકે છે.
આગળ જોતાં, બજાર સહભાગીઓ આગામી યુએસ આર્થિક સૂચકાંકો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરશે, ખાસ કરીને પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ, જે ફુગાવા માટેનું મુખ્ય માપદંડ છે. ફેડરલ રિઝર્વના અધિકારીઓના વ્યાજ દરો અંગેના નિવેદનો પણ નિર્ણાયક રહેશે, કારણ કે કોઈપણ સંકેત જે 'higher-for-longer' રેટ્સ સૂચવે છે તે સોના પ્રત્યેના વર્તમાન ઉત્સાહને ઘટાડી શકે છે.