Whalesbook
મધ્ય પૂર્વના તણાવમાં ઘટાડાથી સોનાને ટેકો
25 માર્ચ 2026 ના રોજ, સોનાના ભાવમાં ઘટાડાના ટ્રેન્ડથી ઉછાળો જોવા મળ્યો. ભારતમાં 24-કેરેટ સોનાનો ભાવ પ્રતિ 10 ગ્રામ ₹144,310 સુધી પહોંચ્યો, જે ₹5,120 નો વધારો દર્શાવે છે. આ વૃદ્ધિનું મુખ્ય કારણ પશ્ચિમ એશિયામાં યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે તણાવ ઘટવાના સંકેતો હતા. નબળા યુએસ ડોલરએ પણ ભાવને ટેકો આપ્યો, જેનાથી વૈશ્વિક સ્તરે સોનું વધુ આકર્ષક બન્યું. સિલ્વરના ભાવમાં પણ તેજી આવી, જેમાં સ્પોટ સિલ્વર આશરે $73.46 USD/t.oz અને ફ્યુચર્સ $73.983/oz પર ટ્રેડ થયા.
ભારતમાં ઊંચી આયાત ડ્યુટીને કારણે ભાવમાં મોટો તફાવત
વૈશ્વિક સ્તરે ભાવ વધ્યા હોવા છતાં, ભારતીય અને આંતરરાષ્ટ્રીય ગોલ્ડ માર્કેટ વચ્ચે ભાવમાં નોંધપાત્ર તફાવત જોવા મળી રહ્યો છે. 25 માર્ચ 2026 ના રોજ, ભારતમાં 24-કેરેટ સોનાનો ભાવ પ્રતિ 10 ગ્રામ ₹144,310 હતો, જ્યારે દુબઈમાં તે આશરે ₹137,682 હતો. આ ભારતીય ગ્રાહકો માટે ₹6,629 નો પ્રીમિયમ, એટલે કે લગભગ 4.81% વધુ છે. ભારતમાં 6% ની આયાત ડ્યુટી (5% બેઝિક કસ્ટમ્સ ડ્યુટી + 1% એગ્રિકલ્ચર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર એન્ડ ડેવલપમેન્ટ સેસ) ઉપરાંત, ખરીદી પર 3% ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસિસ ટેક્સ (GST) અને મેકિંગ ચાર્જિસ પર 5% GST લાગે છે. આના કારણે, દુબઈ જેવા ટેક્સ-ફ્રી બજારો કરતાં ભારતમાં સોનું નોંધપાત્ર રીતે મોંઘું બને છે, જે લગભગ 5-6% નો ભાવ તફાવત પ્રદાન કરે છે. અગાઉ ભારતની ડ્યુટી 15% થી ઘટાડીને 6% કરવામાં આવી હતી.
ફેડરલ રિઝર્વના સ્થિર દરો તેજીને મર્યાદિત કરે છે
ગોલ્ડના ભાવનો આઉટલૂક વૈશ્વિક નાણાકીય નીતિ, ખાસ કરીને યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની કામગીરી સાથે ગાઢ રીતે જોડાયેલો છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC) એ વ્યાજ દરો સ્થિર રાખ્યા છે, જેનો લક્ષ્યાંક 3.5% થી 3.75% ની રેન્જમાં છે. નીતિ નિર્ધારકો 2026 ના બાકીના સમયગાળા માટે માત્ર એક રેટ કટની આગાહી કરી રહ્યા છે, જે અગાઉની આગાહીઓ સાથે સુસંગત છે. 'હાયર-ફોર-લોંગર' રેટ વાતાવરણ સોના જેવી બિન-ઉપજ આપતી સંપત્તિઓ રાખવાનો ખર્ચ વધારે છે, જેનાથી તે ઓછી આકર્ષક બને છે. યુએસ ફુગાવાની આગાહી ઊંચી રહેવાની શક્યતા છે, જેમાં કોર PCE 2026 માટે 2.7% રહેવાની ધારણા છે, જે ફેડના 2% ના લક્ષ્યાંક કરતાં વધુ છે. આ સૂચવે છે કે વ્યાજ દરો ઊંચા રહેશે.
રૂપિયાનું અવમૂલ્યન અને ફુગાવો દબાણ વધારે છે
ભારતીય રૂપિયા (INR) નું અવમૂલ્યન રોકાણકારો માટે પડકારો વધારે છે. INR 2026 માં યુએસ ડોલર સામે લગભગ 4% અને છેલ્લા વર્ષમાં 9.50% ઘટ્યો છે, જે 25 માર્ચ 2026 ના રોજ આશરે 93.8650 INR/USD પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે. નબળો રૂપિયો સીધો જ આયાતી સોનાની કિંમત વધારે છે, જેનાથી વૈશ્વિક ભાવ સાથેનો તફાવત વધે છે. તે જ સમયે, ભારત વધતા ફુગાવાનો સામનો કરી રહ્યું છે, જેમાં CPI ની આગાહી 2026 માં 4.6% અને FY2026/27 માં સંભવતઃ 5.1% રહેવાની છે. આ પરિસ્થિતિમાં, ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ચલણની નબળાઈ અને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાનું વિચારી શકે છે, જે સ્થાનિક સોનાના ભાવ પર વધુ દબાણ લાવી શકે છે. સામાન્ય રીતે, ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘટ્યા પછી સેફ-હેવન પ્રીમિયમ ઓછું થતાં સોનાના ભાવમાં ઘટાડો થાય છે.
વિશ્લેષકો રેન્જ-બાઉન્ડ ટ્રેડિંગની અપેક્ષા રાખે છે
વિશ્લેષકો ટૂંકા ગાળામાં સોનાના ભાવમાં રેન્જ-બાઉન્ડ ટ્રેડિંગની અપેક્ષા રાખે છે, જે ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ અને ફેડરલ રિઝર્વની નીતિથી પ્રભાવિત થશે. ઇન્ડસઇન્ડ સિક્યોરિટીઝના સિનિયર રિસર્ચ એનાલિસ્ટ જિગર ત્રિવેદીએ જણાવ્યું હતું કે MCX ગોલ્ડ એપ્રિલ ફ્યુચર્સ પ્રતિ 10 ગ્રામ Rs 141,000 સુધી પહોંચી શકે છે. જ્યારે મોટાભાગની બેંકોએ 2026 ના અંત સુધીમાં પ્રતિ ઔંસ $6,000–$6,200 ના લાંબા ગાળાના ભાવ લક્ષ્યાંકો રાખ્યા છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકની માંગ અને ભૌગોલિક રાજકીય વિભાજનને તેજીના લાંબા ગાળાના ડ્રાઇવર તરીકે ટાંકે છે, પરંતુ ટૂંકા ગાળાના લાભ મર્યાદિત રહી શકે છે. ભારતમાં ગોલ્ડ ETFs માં નોંધપાત્ર ઇનફ્લો જોવા મળ્યો છે, જેમાં નિપ્પોન ઇન્ડિયા ETF ગોલ્ડ BeES 2026 ની શરૂઆતમાં ફંડ ફ્લો દ્વારા વૈશ્વિક સ્તરે છઠ્ઠા ક્રમે છે. રોકાણકારોએ ખરીદીના નિર્ણયો લેતા પહેલા સ્થાનિક ભાવ, ચલણની હિલચાલ અને આંતરરાષ્ટ્રીય વલણો પર નજીકથી નજર રાખવી જોઈએ.