જાન્યુઆરી 2026માં $5,602ના રેકોર્ડ ભાવે પહોંચ્યા બાદ સોનાના ભાવમાં **28%**નો ઘટાડો થયો છે અને તે લગભગ $4,000 પર આવી ગયા છે. આ ઘટાડો યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરો વધારવાના સંકેત અને મજબૂત થતા ડોલરને કારણે છે. રોકાણકારો હાલમાં વૈશ્વિક સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા સતત થતી સોનાની ખરીદી સામે આ દબાણનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે.
શું થયું?
2026ના પ્રથમ છ મહિનામાં સોનાના ભાવમાં તીવ્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. જાન્યુઆરીમાં $5,602ના સર્વોચ્ચ સ્તરે પહોંચ્યા બાદ, આ કિંમતી ધાતુમાં **28%**નો ઘટાડો થયો છે અને તે લગભગ $4,000 પર ટ્રેડ થઈ રહી છે. જોકે છેલ્લા 12 મહિનામાં સોનામાં **23%**નો વધારો જોવા મળી રહ્યો છે, પરંતુ તાજેતરનો ટ્રેન્ડ નકારાત્મક રહ્યો છે, આ વર્ષની શરૂઆતથી તેના મૂલ્યમાં **4%**નો ઘટાડો થયો છે. આ ઘટાડો મધ્ય પૂર્વમાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે થયેલી ઊંચી અસ્થિરતાના સમયગાળા બાદ આવ્યો છે, જેણે શરૂઆતમાં લિક્વિડિટીની અછત ઊભી કરી હતી, જેના કારણે કેટલાક રોકાણકારોને રોકડ ઊભી કરવા માટે સોના સહિતની સંપત્તિઓ વેચવાની ફરજ પડી હતી.
ફેડરલ રિઝર્વ અને વ્યાજ દરો
સોનાના ભાવ પર હાલમાં સૌથી મોટું દબાણ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં વ્યાજ દરોની અપેક્ષાઓમાંથી આવી રહ્યું છે. સોનું એ નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ છે, જેનો અર્થ છે કે તે કોઈ વ્યાજ કે ડિવિડન્ડ ચૂકવતું નથી. જ્યારે વ્યાજ દરો વધે છે, ત્યારે સરકારી બોન્ડ જેવી અન્ય રોકાણ યોજનાઓ વધુ આકર્ષક બને છે કારણ કે તે નિશ્ચિત વળતર આપે છે.
17 જૂનના ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (FOMC)ની બેઠક બાદ, નવા ફેડ ચેરમેન કેવિન વોર્શે વ્યૂહરચનામાં ફેરફારના સંકેત આપ્યા હતા. તેમનો ટોન હોકિશ હતો, જેનો અર્થ છે કે તેઓ વ્યાજ દરો ઊંચા રાખીને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. ફેડે ક્યારે રેટ કટ (Rate Cut) થશે તે અંગે કોઈ સ્પષ્ટ માર્ગદર્શન આપ્યું નથી, જેના કારણે રોકાણકારો અનિશ્ચિત છે. આ અનિશ્ચિતતા સામાન્ય રીતે સોનાને વેપારીઓ માટે ઓછું આકર્ષક બનાવે છે જેઓ ક્યાંક બીજે ઊંચું વળતર શોધી રહ્યા છે.
ડોલરની મજબૂતી અને કોમોડિટી લિંક્સ
યુ.એસ. ડોલર અને સોનાના ભાવ વચ્ચે વ્યસ્ત સંબંધ જાણીતો છે. જ્યારે ડોલર ઇન્ડેક્સ મજબૂત થાય છે, ત્યારે અન્ય ચલણ ધરાવતા ખરીદદારો માટે સોનું વધુ મોંઘું બને છે, જે ઘણીવાર માંગને ઠંડી પાડે છે. ડોલર ઇન્ડેક્સે આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં **2.6%**નો વધારો કર્યો છે અને 100 નો આંકડો પાર કર્યો છે.
વધુમાં, અન્ય કોમોડિટી બજારોએ સોનાના પ્રદર્શનને અસર કરી છે. સ્ટ્રેટ ઓફ હોર્મુઝ (Strait of Hormuz) સંબંધિત યુ.એસ. અને ઈરાન વચ્ચેના સોદાને કારણે તેલના ભાવમાં **15%**નો ઘટાડો થયો છે. નીચા તેલના ભાવ ઘણીવાર ફુગાવાની ચિંતા ઘટાડે છે, જે પરોક્ષ રીતે સોનાને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે, જે ઐતિહાસિક રીતે વધતા ફુગાવા સામે હેજ (Hedge) તરીકે રાખવામાં આવે છે.
સેન્ટ્રલ બેંક ફેક્ટર
ભાવમાં ઘટાડો છતાં, સોનાની વિસ્તૃત લાંબા ગાળાની કહાણી વૈશ્વિક સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા સમર્થિત રહે છે. આ સંસ્થાઓ છેલ્લા કેટલાક વર્ષોથી આ ધાતુના સતત ખરીદદાર રહ્યા છે. આ સંસ્થાકીય માંગ ભાવ માટે સંભવિત ફ્લોર (Floor) તરીકે કાર્ય કરે છે, ભલે છૂટક રોકાણકારો અને વેપારીઓ બજારની અનિશ્ચિતતાના સમયગાળા દરમિયાન વેચાણ કરી રહ્યા હોય.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
સોના પર નજર રાખનારા રોકાણકારો આગામી મહિનાઓમાં ત્રણ મુખ્ય ટ્રૅકેબલ (Trackable) મુદ્દાઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકે છે:
- ફેડરલ રિઝર્વ નીતિ: કેવિન વોર્શની ભવિષ્યની ટિપ્પણીઓ અને ફુગાવાના ડેટા નક્કી કરશે કે બજાર વધુ રેટ હાઇક (Rate Hike) અથવા થોભવાની અપેક્ષા રાખે છે કે કેમ.
- યુ.એસ. ડોલર ઇન્ડેક્સ: ડોલર ઇન્ડેક્સમાં સતત વધારો સામાન્ય રીતે સોનાના ભાવ પર વધુ નીચેનું દબાણ લાવે છે.
- વૈશ્વિક માંગ: ફેડના વર્તમાન વલણ છતાં તેઓ બજારને ટેકો આપવાનું ચાલુ રાખે છે કે કેમ તે જોવા માટે સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદીની પેટર્ન નિર્ણાયક રહેશે.