Whalesbook
વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે મજબૂત પ્રદર્શન
વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા વચ્ચે Gold ETFs અને Silver ETFs નું પ્રદર્શન છેલ્લા એક વર્ષમાં ખૂબ જ મજબૂત રહ્યું છે. ખાસ કરીને સિલ્વર ETFs માં 140% થી વધુનો જબરદસ્ત ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, જ્યારે ગોલ્ડ ETFs માં પણ 40% થી વધુની વૃદ્ધિ થઈ છે. ભારતમાં અક્ષય તૃતીયા જેવા શુભ પ્રસંગો સાથે આ તેજીએ સોનાની 'સેફ-હેવન' એસેટ તરીકેની સ્થિતિને વધુ મજબૂત કરી છે. જોકે, આંકડાઓની પાછળ રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ વધુ સૂક્ષ્મ બની રહ્યો છે. રોકાણકારો માત્ર આકર્ષક વળતર પર ધ્યાન આપવાને બદલે, તેના મૂળ કારણો અને લાંબા ગાળાની શક્યતાઓનું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે.
Gold ETFs શેરબજારને પાછળ છોડી રહ્યા છે
આ વર્ષે Gold ETFs મુખ્ય શેરબજારો (Stock Indexes) કરતા ઘણું સારું પ્રદર્શન કરી રહ્યા છે. મધ્ય એપ્રિલ સુધીમાં SPDR Gold Trust (GLD) 11.7% જ્યારે S&P 500 માત્ર 1.6% વધ્યો હતો. ગયા વર્ષે GLD એ 64% નું વળતર આપ્યું હતું, જ્યારે S&P 500 તેનાથી ઘણું પાછળ રહી ગયું હતું. ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો, જેમ કે મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલો સંઘર્ષ, અને અમેરિકાની નાણાકીય અસ્થિરતા જેવી આર્થિક ચિંતાઓને કારણે સોનાની 'સ્ટોર ઓફ વેલ્યુ' તરીકેની અપીલ વધી છે. જોકે ઐતિહાસિક રીતે, બે દાયકામાં ગોલ્ડનો વાર્ષિક CAGR લગભગ 8.2% રહ્યો છે, જ્યારે S&P 500 નો CAGR લગભગ 10.1% છે. તેમ છતાં, બજારમાં તણાવ અને ફુગાવાના સમયગાળા દરમિયાન ગોલ્ડ ટૂંકાથી મધ્યમ ગાળા માટે અસરકારક હેજ તરીકે સાબિત થયું છે. Gold prices જાન્યુઆરી 2026 માં $5,595 પ્રતિ ઔંસના ઐતિહાસિક ઉચ્ચતમ સ્તરે પહોંચ્યા હતા.
ગોલ્ડની આકર્ષણ પાછળના મુખ્ય કારણો
ગોલ્ડ અને તેના સંબંધિત ETFs ને વેગ આપનારા અનેક પરિબળો છે. યુએસ-ઈરાન સંઘર્ષ જેવા સતત ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો સેફ-હેવન એસેટની માંગ વધારે છે. સેન્ટ્રલ બેંકો પણ મોટા પાયે ખરીદી કરી રહી છે; 2026 માં લગભગ 900 ટન ખરીદીનો અંદાજ છે, જે સોનાને વ્યૂહાત્મક રિઝર્વ તરીકે સ્થાપિત કરે છે. ચીન જેવા ઉભરતા બજારો પણ આ ખરીદીમાં સક્રિય છે. ફુગાવાનું દબાણ અને યુએસની નાણાકીય નીતિમાં સંભવિત ફેરફારો, જેમ કે ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજદરમાં ઘટાડો, સોનાને વધુ આકર્ષક બનાવે છે, કારણ કે તે વ્યાજ ન ચૂકવતા એસેટને રાખવાનો ખર્ચ ઘટાડે છે. ભારતમાં SEBI ના માર્ચ 2026 ના માસ્ટર સર્ક્યુલર મુજબ, Gold ETFs એ ઓછામાં ઓછા 95% ભૌતિક સોના અથવા ચોક્કસ ગોલ્ડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સમાં રોકાણ કરવું પડશે, જેમાં ગોલ્ડ-બેક્ડ ડેરિવેટિવ્ઝમાં મર્યાદિત એક્સપોઝરની મંજૂરી છે. આ મૂલ્યાંકનને પ્રમાણિત કરવાનો અને વિશ્વાસ સુધારવાનો પ્રયાસ છે.
ખર્ચ અને ETF સ્ટ્રક્ચર અંગેની ચિંતાઓ
મજબૂત તેજી હોવા છતાં, કેટલીક ચિંતાઓ યથાવત છે. છેલ્લા વર્ષના અસાધારણ વળતર કેટલો સમય ટકી રહેશે તે પ્રશ્ન છે. SPDR Gold Shares (GLD) જેવા જૂના ETFs નો એક્સપેન્સ રેશિયો 0.40% અને iShares Gold Trust (IAU) નો 0.25% છે, જે નવા અને ઓછા ખર્ચાળ વિકલ્પો જેવા કે SPDR Gold MiniShares (GLDM) નો 0.10%-0.18% અથવા iShares Gold Trust Micro (IAUM) નો 0.07% કરતા ઘણો વધારે છે. આ ફીનો તફાવત લાંબા ગાળાના વળતરમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો કરી શકે છે, ભલે GLD પાસે $160 અબજ થી વધુની એસેટ મેનેજમેન્ટ હેઠળ હોય. વધુમાં, કેટલાક ETFs માં ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ અને ડેરિવેટિવ્ઝ માટે વધેલી મંજૂરી નાણાકીય કરારના જોખમો ઉભા કરે છે. આનો અર્થ એ છે કે ETF નું પ્રદર્શન ભૌતિક સોનાના ભાવોને સંપૂર્ણપણે ટ્રેક કરી શકશે નહીં, ખાસ કરીને અત્યંત વોલેટિલિટી દરમિયાન.
દૃષ્ટિકોણ: સાવચેતીભર્યો આશાવાદ અને વ્યૂહાત્મક રોકાણ
વિશ્લેષકો 2026 માટે ગોલ્ડના દૃષ્ટિકોણ અંગે સાવચેતીપૂર્વક આશાવાદી છે. તેઓ આગાહી કરે છે કે સેન્ટ્રલ બેંકોની સતત માંગ અને યુએસ નાણાકીય નીતિમાં રાહતની અપેક્ષાઓને કારણે વર્ષના અંત સુધીમાં ભાવ $4,325/oz થી $5,000/oz ની વચ્ચે રહી શકે છે. સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા ગોલ્ડની ખરીદીનો ટ્રેન્ડ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે, જોકે તેઓ ETF મારફતે ખરીદી કરવાને બદલે સીધી ખરીદી કરવાનું પસંદ કરી શકે છે. રોકાણકારોની ભાગીદારી સક્રિય રહી છે; જોકે એકંદર ઇનફ્લો મજબૂત છે, ત્યાં સિલેક્ટિવ સેલિંગના સંકેતો પણ છે, જે માત્ર વળતરનો પીછો કરવાને બદલે પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ માટે વધુ વ્યૂહાત્મક અભિગમ દર્શાવે છે. ભારતમાં નિયમનકારી અપડેટ્સ, ખાસ કરીને SEBI દ્વારા, સંભવતઃ વધુ પ્રમાણિત મૂલ્યાંકન તરફ દોરી જશે, જે પ્રોડક્ટની વિશ્વસનીયતામાં રોકાણકારોના વિશ્વાસને વેગ આપી શકે છે. જોકે, બજારની દિશા આખરે ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ, ફુગાવાના વલણો અને વ્યાપક આર્થિક સ્થિરતા પર નિર્ભર રહેશે.