Whalesbook
એક તરફ ઘરેલું અને આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં કિંમતી ધાતુઓના ફ્યુચર્સમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે, તો બીજી તરફ એક્સચેન્જ ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) દ્વારા સોનામાં રોકાણકારોનો રસ અભૂતપૂર્વ રીતે વધી રહ્યો છે. MCX પર, એપ્રિલ 2026 માટે ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ ₹1,60,694 પ્રતિ કિલોગ્રામ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે 0.28% ઘટ્યા છે. જ્યારે માર્ચ 2026 માટે સિલ્વર ફ્યુચર્સ ₹2,65,500 પ્રતિ 30 કિલોગ્રામ પર છે, જેમાં 1.05% નો ઘટાડો નોંધાયો છે. વિદેશી બજારોમાં પણ COMEX ગોલ્ડ $5,215.4 પ્રતિ ટ્રોય આઉન્સ પર 0.21% ઘટ્યું છે, અને COMEX સિલ્વર $89.360 પ્રતિ ટ્રોય આઉન્સ પર 1.79% નીચે ગયું છે. આ ભાવમાં નરમાઈ, ગોલ્ડ ETF માં રોકાણના આંકડા સાથે તદ્દન વિપરીત ચિત્ર રજૂ કરે છે.
ભારતીય રોકાણકારો ગોલ્ડ ETF માં મૂડી પ્રવાહ (inflow) નો નવો રેકોર્ડ બનાવી રહ્યા છે. તાજેતરના ડેટા અનુસાર, ગોલ્ડ ETF માં કુલ ઇન્ફ્લો લગભગ ₹25,000 કરોડ (જાન્યુઆરી 2026 માં જ US$2.5 બિલિયન) સુધી પહોંચ્યો છે. આ પહેલીવાર બન્યું છે કે ગોલ્ડ ETF માં ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ કરતાં વધુ રોકાણ આવ્યું હોય. જુલાઈ 2025 થી, ગોલ્ડ ETF માં ઇન્ફ્લો 900% થી વધુ વધ્યો છે, જ્યારે ઇક્વિટી ફંડ્સમાંથી ₹17,000 કરોડ ઘટ્યા છે. આ બદલાવ સ્પષ્ટપણે દર્શાવે છે કે વૈશ્વિક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓ અને ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે રિટેલ રોકાણકારો સોનાને મૂલ્યના સંગ્રહ (store of value) તરીકે વધુ પસંદ કરી રહ્યા છે.
વૈશ્વિક સ્તરે પણ ગોલ્ડ ETF નો ટ્રેન્ડ તેજીનો છે. વર્ષ 2025 માં ગોલ્ડ ETF માં સૌથી વધુ ઇન્ફ્લોનો રેકોર્ડ નોંધાયો હતો, જેમાં કુલ હોલ્ડિંગ ઐતિહાસિક ઊંચાઈએ પહોંચી હતી. જાન્યુઆરી 2026 માં, વૈશ્વિક ગોલ્ડ ETF માં $19 બિલિયન નું રોકાણ આવ્યું, જે એક મહિનામાં સૌથી વધુ છે. ભારતીય ગોલ્ડ ETF માં પણ જાન્યુઆરીમાં ₹240 બિલિયન (એટલે કે US$2.5 બિલિયન) નો રેકોર્ડ ઇન્ફ્લો જોવા મળ્યો, જે સતત 9મા મહિને નેટ ઇન્ફ્લો દર્શાવે છે. આ સતત માંગના કારણે, વિશ્લેષકો સોનાના ભાવમાં મોટી તેજીની આગાહી કરી રહ્યા છે. J.P. Morgan નું અનુમાન છે કે 2026 ના અંત સુધીમાં સોનું $6,300 પ્રતિ આઉન્સ સુધી પહોંચી શકે છે, જ્યારે Goldman Sachs અને Wells Fargo જેવા દિગ્ગજ બ્રોકરેજ ફર્મ્સ પણ સોનાને $5,400-$6,300 ની રેન્જમાં જોઈ રહ્યા છે. આ તેજી પાછળ સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી અને ETF ઇન્ફ્લો મુખ્ય કારણો છે.
જોકે, આ તેજીના અંદાજો વચ્ચે કેટલાક સંભવિત જોખમો પણ છે. જો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો થાય, તો સોના પરનું 'રિસ્ક પ્રીમિયમ' ઘટી શકે છે. તેવી જ રીતે, જો ફુગાવામાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળે, તો સેન્ટ્રલ બેંકો લાંબા સમય સુધી ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખી શકે છે, જેનાથી સોના જેવી નોન-યીલ્ડિંગ એસેટનો મોકો ગુમાવવાનો ખર્ચ વધી શકે છે. જો ઇક્વિટી જેવા જોખમી એસેટમાં મજબૂત રેલી જોવા મળે, તો રોકાણકારો ETF માંથી બહાર નીકળી શકે છે.
આ તમામ પરિબળોને ધ્યાનમાં લેતા, ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો, સેન્ટ્રલ બેંકો દ્વારા સતત ખરીદી અને ETF દ્વારા મજબૂત રોકાણકારોની માંગ, સોનાના ભાવ માટે તેજીનો માહોલ સૂચવે છે. ટૂંકા ગાળામાં ભાવમાં ઉતાર-ચઢાવ આવી શકે છે, પરંતુ મૂડીના રક્ષણ અને ફુગાવા સામે હેજિંગ (hedging) શોધી રહેલા રોકાણકારો માટે સોનું એક મહત્વપૂર્ણ સંપત્તિ બની રહેશે. વિશ્લેષકો 2026 દરમિયાન સોનાના ભાવમાં વધારાની અને નવા રેકોર્ડ સ્તરને સ્પર્શવાની સંભાવના જોઈ રહ્યા છે.