Whalesbook
શેરબજારની તેજી સામે ગોલ્ડ ETFs માં નરમાઈ
4 મે, 2026 ના રોજ, ગોલ્ડ એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (Gold ETFs) માં ઘટાડો જોવા મળ્યો, જ્યારે શેરબજારમાં મજબૂતાઈ દેખાઈ રહી હતી. આ પરિસ્થિતિ દર્શાવે છે કે ગોલ્ડ, જે સામાન્ય રીતે સલામત રોકાણ માનવામાં આવે છે, તે બદલાતા મોનેટરી પોલિસીના સંકેતો, અસ્થિર કોમોડિટીના ભાવ અને મજબૂત યુ.એસ. ડોલર જેવા પરિબળો સામે દબાણ અનુભવી રહ્યું છે.
ETFs ઘટ્યા, શેર વધ્યા
આ દિવસે, HSBC Gold ETF માં 1.79% અને Invesco India Gold ETF માં 1.42% નો ઘટાડો નોંધાયો. Axis Gold ETF (-1.24%) અને Nippon India ETF Gold BeES (-0.83%) જેવા અન્ય ETFs પણ ઘટ્યા. આ ઘટાડો MCX ગોલ્ડ ફ્યુચર્સમાં આશરે ₹1,50,750 પ્રતિ 10 ગ્રામ સુધી 0.40% ના ઘટાડા બાદ આવ્યો. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે સ્પોટ ગોલ્ડ 1.09% ઘટીને $4,635.52 પ્રતિ ઔંસ રહ્યો.
આ વલણ મુખ્ય શેરબજારોથી તદ્દન વિપરીત હતું. Nifty 50 દિવસના અંતે 0.51% વધીને 24,119.30 પર બંધ રહ્યો, અને Sensex 0.46% વધીને 77,269.40 પર પહોંચ્યો. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો ગોલ્ડમાં વેચવાલીના દબાણ છતાં, શેરબજાર જેવા જોખમી સંપત્તિઓમાં રસ ધરાવી રહ્યા છે.
ડોલરની મજબૂતી અને ઊંચા ક્રૂડ ભાવે ગોલ્ડને દબાવ્યો
વિશ્લેષકોએ ગોલ્ડના ઘટાડા માટે મજબૂત યુ.એસ. ડોલર અને ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવોને મુખ્ય કારણ ગણાવ્યા છે. મજબૂત ડોલર અન્ય ચલણનો ઉપયોગ કરતા ખરીદદારો માટે ગોલ્ડને વધુ મોંઘુ બનાવે છે, જેનાથી માંગ ઘટે છે. દરમિયાન, ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ, જેમાં બ્રેન્ટ ક્રૂડ લગભગ $107-$108 પ્રતિ બેરલ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, તેના કારણે ડોલરની માંગમાં વધારો થાય છે કારણ કે તેલ નિકાસ કરતા દેશો ડોલર રિઝર્વ રાખવાનું વલણ ધરાવે છે. મધ્ય પૂર્વમાં ચાલુ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીની આસપાસ, ક્રૂડના ભાવોને ટેકો આપી રહ્યું છે.
જોકે રાષ્ટ્રપતિ ટ્રમ્પે જહાજોને સામુદ્રધુનીમાં સુરક્ષિત રીતે પસાર થવામાં મદદ કરવાના પ્રયાસો સૂચવ્યા હતા, જેનાથી તાત્કાલિક પુરવઠાની ચિંતાઓ હળવી થઈ શકે છે, પરંતુ કાયમી શાંતિ કરાર હજુ દૂર છે, જે ભાવોને અસ્થિર રાખી શકે છે. આ પરિસ્થિતિ સેન્ટ્રલ બેંકોની વ્યાજ દરમાં ઘટાડાની અપેક્ષાઓને પણ અસર કરે છે. વ્યાજ દરમાં વિલંબિત ઘટાડાની સંભાવના ગોલ્ડ રાખવાનો ખર્ચ વધારે છે, કારણ કે રોકાણકારો અન્ય રોકાણો પર સંભવિત વળતર ગુમાવે છે.
તેજીના અનુમાનો છતાં ગોલ્ડ માટે નજીકના ગાળાના જોખમો
જ્યારે ઘણી સંસ્થાઓ ગોલ્ડ માટે સકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ ધરાવે છે અને 2026 ના અંત સુધીમાં $5,400 થી $6,300 પ્રતિ ઔંસ સુધીના ભાવોની આગાહી કરે છે, ત્યારે ગોલ્ડ ETFs નજીકના ગાળામાં નોંધપાત્ર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યા છે. Goldman Sachs એ સંભવિત ઘટાડાની ચેતવણી આપી છે, નોંધ્યું છે કે જો હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીમાં વિક્ષેપ ચાલુ રહે અથવા બોન્ડ અને શેરબજારમાં સુધારો થાય તો ગોલ્ડનું વેચાણ થઈ શકે છે.
વર્તમાન પરિસ્થિતિ, જેમાં ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ અને ચાલુ ફુગાવો છે, તેમાં ડોલર મજબૂત સલામત વિકલ્પ તરીકે ઉભરી આવે છે, જે બદલામાં ગોલ્ડ પર દબાણ લાવે છે. ભલે સેન્ટ્રલ બેંકોએ 2026 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં તેમના ગોલ્ડ રિઝર્વમાં વાર્ષિક 3% નો વધારો કર્યો હોય, આ ખરીદીઓ ગોલ્ડ ETF માંથી થતા આઉટફ્લો (Outflows) ને સંપૂર્ણપણે સરભર ન કરી શકે. આ ખાસ કરીને ત્યારે સાચું છે જો યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ કડક નાણાકીય નીતિ જાળવી રાખે. World Gold Council એ માર્ચ 2026 માં યુ.એસ.-લિસ્ટ થયેલા ગોલ્ડ-બેક્ડ ETFs માંથી નોંધપાત્ર આઉટફ્લોની જાણ કરી હતી.
ETF નબળાઈ વચ્ચે ગોલ્ડ માઇનર્સ મજબૂત
જોકે ગોલ્ડ ETFs હાલમાં દબાણ હેઠળ છે, ગોલ્ડ માઇનિંગ સ્ટોક્સ એક અલગ ચિત્ર રજૂ કરે છે. VanEck Gold Miners ETF (GDX) એ મજબૂત પ્રદર્શન દર્શાવ્યું છે, જે 2026 ની શરૂઆતમાં સરેરાશ $97.79 રહ્યું છે, જે 2025 ની સરેરાશ કરતાં 69.6% વધારે છે. આ સૂચવે છે કે ઉત્પાદકો ઊંચા ગોલ્ડ ભાવો અને વિસ્તરતા નફાના માર્જિનથી લાભ મેળવી રહ્યા છે, અને કેટલાક અનુમાનો $2,800 પ્રતિ ટ્રોય ઔંસ સુધીના આંકડા સૂચવે છે. વિશ્લેષકો આગાહી કરે છે કે ચાલુ સેન્ટ્રલ બેંક ખરીદી અને સલામત સંપત્તિઓની માંગ દ્વારા 2026 ના અંત સુધીમાં ગોલ્ડના ભાવો $6,000 પ્રતિ ઔંસ સુધી પહોંચી શકે છે.
જોકે, આ સકારાત્મક લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણ ETF માં વર્તમાન નબળાઈથી વિપરીત છે, જે ટૂંકા-થી-મધ્યમ ગાળાના અંતરનો સંકેત આપે છે. આ તરલતાની જરૂરિયાતોને કારણે અથવા રોકાણકારોના ફોકસમાં સીધા ગોલ્ડ એક્સપોઝરથી માઇનિંગ કંપની સ્ટોક્સ તરફ સ્થાનાંતરિત થવાને કારણે હોઈ શકે છે.
રોકાણકારો માટે સલાહ: લાંબા ગાળાના હેજ માટે ગોલ્ડમાં ઘટાડા પર ખરીદી કરો
નાણાકીય નિષ્ણાતો ભલામણ કરે છે કે રોકાણકારો ટૂંકા ગાળાના બજારના ઉતાર-ચઢાવ પર પ્રતિક્રિયા આપવાનું ટાળે. તેના બદલે, તેઓ બે-ત્રણ વર્ષના સમયગાળામાં ભાવમાં ઘટાડા દરમિયાન ગોલ્ડની વધારાની ખરીદી કરવાની વ્યૂહરચના સૂચવે છે. આ અભિગમ વર્તમાન બજારની અનિશ્ચિતતાને ઓળખે છે, જ્યાં ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓ આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિના સંકેતો સાથે ટકરાય છે. તે ગોલ્ડની કિંમતને ફુગાવાના હેજ તરીકે નહીં, પરંતુ સંભવિત નાણાકીય અસ્થિરતા અને ચલણના અવમૂલ્યન સામે લાંબા ગાળાના હેજ (Hedge) તરીકે પ્રકાશિત કરે છે.