વધતા US Treasury Yields ના કારણે સોનાના ભાવ પર દબાણ વધી ગયું છે. સતત બીજા અઠવાડિયે સોનાના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. જ્યાં એક તરફ ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ સોનાને ટેકો આપી શકે છે, ત્યાં ડોલરની મજબૂતી અને ફેડરલ રિઝર્વની નીતિઓ હાલમાં આ કિંમતી ધાતુ પર ભારે પડી રહી છે. જોકે, ચાંદીની સ્થિતિ સ્થિર જણાઈ રહી છે.
શા માટે ઘટી રહ્યા છે સોનાના ભાવ?
મેક્રોઇકોનોમિક પરિસ્થિતિના કારણે રોકાણકારો ચિંતિત છે, જેના પગલે સોનાના ભાવમાં સતત ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. હાલમાં, સોનું $4,000 પ્રતિ ઔંસની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ 10-વર્ષીય US રિયલ ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં થયેલો વધારો છે, જે એપ્રિલ 2025 પછીના સૌથી ઊંચા સ્તરે પહોંચી ગયો છે. રોકાણકારો માટે, સરકારી બોન્ડ પર ઊંચું વળતર સોના જેવી નોન-યીલ્ડિંગ સંપત્તિઓ (non-yielding assets) રાખવાના તક ખર્ચ (opportunity cost) માં વધારો કરે છે, જેના કારણે તે વ્યાજ-આધારિત રોકાણોની સરખામણીમાં ઓછી આકર્ષક બને છે.
ફેડરલ રિઝર્વની નીતિની અસર
આ માર્કેટ ફેડરલ રિઝર્વ (Federal Reserve) દ્વારા નાણાકીય નીતિ અંગેના સંકેતો પ્રત્યે ખૂબ સંવેદનશીલ છે. તાજેતરના રિપોર્ટમાં અપેક્ષા કરતાં નરમ US ગ્રાહક ફુગાવાના આંકડા જાહેર થયા હોવા છતાં, સોનાના ભાવને મળેલો રાહત કામચલાઉ સાબિત થયો. ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન કેવિન વોર્શ (Kevin Warsh) એ ભાવ સ્થિરતા (price stability) પર પોતાનું કડક વલણ જાળવી રાખ્યું છે, જે સૂચવે છે કે સેન્ટ્રલ બેંક એકલ ડેટા પોઈન્ટ્સને ધ્યાનમાં લીધા વિના તેની નીતિ માર્ગને અનુસરવા માટે પ્રતિબદ્ધ છે. આ પ્રતિબદ્ધતાએ યુએસ ડોલરને મજબૂત રાખવામાં મદદ કરી છે, જે સામાન્ય રીતે ડોલર-ડિનોમિનેટેડ સોનાના ભાવ પર વિપરીત દબાણ બનાવે છે.
આર્થિક ડેટા પર નજર
પ્રિશિયસ મેટલ્સમાં આગામી ટ્રેન્ડ શોધી રહેલા રોકાણકારો યુએસના આગામી આર્થિક સૂચકાંકો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. પ્રોડ્યુસર પ્રાઈસ ઈન્ડેક્સ (Producer Price Index) ડેટા, રિટેલ સેલ્સ (retail sales) અને સાપ્તાહિક બેરોજગારી દાવાઓ (weekly jobless claims) અંગેના રિપોર્ટ્સ અર્થતંત્રમાં અંતર્ગત ફુગાવાના દબાણનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે નિર્ણાયક બનશે. આ ઉપરાંત, યુએસ અને ઈરાન વચ્ચે ચાલી રહેલા સંઘર્ષના વિકાસ પર પણ નજર રહેશે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘણીવાર સેફ-હેવન ડિમાન્ડ (safe-haven demand) ને વેગ આપે છે, પરંતુ હાલમાં ડોલરની મજબૂતી અને ઊર્જાના ઊંચા ભાવ ટૂંકા ગાળાની કિંમતની હિલચાલ પર પ્રભુત્વ ધરાવી રહ્યા છે.
ચાંદી અને સપ્લાયની ઘટ
સોનાથી વિપરીત, જે મુખ્યત્વે નાણાકીય નીતિ અને ચલણના ઉતાર-ચઢાવથી પ્રભાવિત થાય છે, ચાંદી તેના ઔદ્યોગિક સપ્લાય ડાયનેમિક્સ (industrial supply dynamics) થી ભારે પ્રભાવિત છે. હાલમાં $58.50 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહેલી ચાંદી પણ મજબૂત ડોલર અને ઊંચા બોન્ડ યીલ્ડ્સના કારણે નજીકના ગાળામાં headwinds નો સામનો કરી રહી છે. જોકે, મધ્યમથી લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણને સપ્લાયમાં અપેક્ષિત છઠ્ઠા સતત વર્ષની ખાધ (supply deficits) દ્વારા સમર્થન મળે છે. કારણ કે ચાંદી ઘણીવાર બેઝ મેટલ માઇનિંગના આડપેદાશ (byproduct) તરીકે કાઢવામાં આવે છે, ઊંચા ભાવોના પ્રતિભાવમાં સપ્લાય સરળતાથી વધારી શકાતો નથી. આ માળખાકીય તંગી (structural tightness) આગામી મહિનાઓમાં ભાવ માટે ફ્લોર પ્રદાન કરે તેવી અપેક્ષા છે, ભલે વૈશ્વિક આર્થિક સંકેતોને કારણે ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા યથાવત રહે.