Whalesbook
ભૂ-રાજકીય સ્થિતિ અને સોનાની સ્થિતિ
સોનામાં છેલ્લા કેટલાક સમયથી સ્થિરતા જોવા મળી રહી છે. માર્ચ મહિનાના નીચા સ્તરથી સોનામાં લગભગ $700 નો સુધારો થયો છે. મધ્ય પૂર્વમાં ચાલી રહેલા રાજદ્વારી પ્રયાસોથી તાત્કાલિક ભૌગોલિક રાજકીય ચિંતાઓ ઓછી થઈ છે. જોકે, બજારનો પ્રતિભાવ સ્થિતિ સુધારવાની આશા અને યથાવત આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓ વચ્ચે જટિલ સંતુલન દર્શાવે છે.
સોનું રિસ્ક એસેટની જેમ ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે
9મી એપ્રિલે, સ્પોટ ગોલ્ડના ભાવ લગભગ $4,791 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યા હતા, જેમાં દૈનિક ધોરણે લગભગ 1.5% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો. આ સતત ત્રીજા દિવસે થયેલો વધારો છે. આ તેજી ઇઝરાયેલે લેબનોન સાથે વાટાઘાટો માટે તૈયારી દર્શાવ્યા બાદ બ્રેન્ટ ક્રૂડ ઓઇલમાં ઘટાડો થવાની સાથે આવી. તે જ સમયે, યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સમાં થોડો ઘટાડો થયો અને યુએસ ટ્રેઝરી યીલ્ડ્સ નરમ પડ્યા. નબળા ડોલર અને નીચા યીલ્ડ્સનું આ વાતાવરણ સામાન્ય રીતે સોનાને ટેકો આપે છે. પરંતુ, બજારના નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે આ રેલી પરંપરાગત સેફ-હેવન માંગ કરતાં વધુ 'શોર્ટ કવરિંગ' (Short Covering) અને 'બાર્ગેન હન્ટિંગ' (Bargain Hunting) થી પ્રેરિત છે, જે ટૂંકા ગાળામાં સોનાના વર્તનને રિસ્ક એસેટ્સ (Risk Assets) જેવું બનાવે છે.
સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી અને તેજીના અનુમાન સામે ફુગાવાની ચિંતા
વિશ્લેષકો નોંધે છે કે સોનાની વર્તમાન વૃદ્ધિ સટ્ટાકીય સ્થિતિ (Speculative Positioning) અને મોમેન્ટમ ટ્રેડિંગ (Momentum Trading) દ્વારા સંચાલિત દેખાય છે, જે તીવ્ર ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ દરમિયાન તેની પરંપરાગત ભૂમિકાથી અલગ છે. આ વાત ચાઇનાની પીપલ્સ બેંક (People's Bank of China) દ્વારા સતત સોનાની ખરીદી દ્વારા પુષ્ટિ પામે છે, જેમણે માર્ચ મહિનામાં સતત 17મા મહિને લગભગ 5 ટન સોનું ઉમેર્યું છે. આ ટૂંકા ગાળાના ભાવની વધઘટથી સ્વતંત્ર રીતે અનામતોના વૈવિધ્યકરણ માટે લાંબા ગાળાની વ્યૂહરચના સૂચવે છે. ગોલ્ડમેન સૅક્સ (Goldman Sachs) અને જેપી મોર્ગન (JPMorgan) જેવી મોટી સંસ્થાઓના અનુમાનો તેજીવાળા દૃષ્ટિકોણ સૂચવે છે, જેમાં 2026 ના અંત સુધીમાં $5,400 થી $6,300 પ્રતિ ઔંસ સુધીના ભાવ લક્ષ્યાંકો દર્શાવવામાં આવ્યા છે. આ સતત સેન્ટ્રલ બેંકની માંગ અને ચાલી રહેલા ભૌગોલિક રાજકીય જોખમોને કારણે છે. જોકે, બજાર સતત ફુગાવા (Inflation) સામે પણ સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે. ફેબ્રુઆરીનો પર્સનલ કન્ઝમ્પશન એક્સપેન્ડિચર્સ (PCE) પ્રાઇસ ઇન્ડેક્સ વાર્ષિક ધોરણે 2.8% વધ્યો હતો, જેમાં કોર PCE 3.0% હતો. આ સૂચવે છે કે ફુગાવાનું દબાણ ફેડરલ રિઝર્વના 2% ના લક્ષ્યાંકથી ઉપર ઊંચું રહ્યું છે. આ કઠિન ફુગાવો ફેડરલ રિઝર્વના નીતિ માર્ગને જટિલ બનાવે છે, જે ઊંચા વ્યાજ દરોની શક્યતા વધારે છે, જે સામાન્ય રીતે સોના પર દબાણ લાવે છે.
પ્રશ્નાર્થ તેજી: ફુગાવો અને ફેડની નીતિના જોખમો
આ તેજી કેટલી ટકી રહેશે તે પ્રશ્નાર્થ છે. યુએસ અને ઈરાન વચ્ચેનો યુદ્ધવિરામ કરાર નાજુક (Fragile) વર્ણવવામાં આવ્યો છે, જેમાં નવા સંઘર્ષ અને હોર્મુઝની સામુદ્રધુની (Strait of Hormuz) માં સતત વિક્ષેપની સંભાવના છે. ઊંચા તેલના ભાવ, જે એક સતત જોખમ છે, તે સીધો ફુગાવાને વેગ આપે છે. આનાથી ફેડરલ રિઝર્વ જેવી સેન્ટ્રલ બેંકો વ્યાજ દરમાં ઘટાડો કરવામાં વિલંબ કરી શકે છે અથવા તેનો પુનર્વિચાર કરી શકે છે. આવી પરિસ્થિતિમાં યુએસ ડોલર મજબૂત થઈ શકે છે અને બોન્ડ યીલ્ડ્સ વધી શકે છે, જે સોના માટે નોંધપાત્ર અવરોધો ઊભા કરશે. વર્તમાન ઉપરની ગતિ શોર્ટ-કવરિંગ અને મોમેન્ટમ ટ્રેડિંગ દ્વારા પ્રેરિત લાગે છે, સોનાની લાંબા ગાળાની સેફ-હેવન અપીલમાં વિશ્વાસ કરતાં. જો ફુગાવો વધુ સ્થાયી સાબિત થાય અને સતત આક્રમક નાણાકીય નીતિ (Hawkish Monetary Policy) ની જરૂર પડે, તો સોનાને મોટી સુધારણાનો સામનો કરવો પડી શકે છે, ખાસ કરીને જો બજારો તેની રિસ્ક એસેટ તરીકેની ભૂમિકાનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરે. જ્યારે 4 એપ્રિલના રોજ પૂરા થયેલા સપ્તાહ માટે યુએસ બેરોજગારી દાવાઓ 219,000 સુધી વધી ગયા, જે સંભવિત આર્થિક મંદી દર્શાવે છે, તેમ છતાં ફુગાવાના ડેટા ફેડને તાત્કાલિક વ્યાજ દર ઘટાડવાથી અટકાવી શકે છે.
સોનાના ભાવનું આઉટલૂક: આગળ શું?
વિશ્લેષકો અંદાજ લગાવે છે કે ફુગાવાના ડેટા, ફેડરલ રિઝર્વની નીતિના નિર્ણયો અને ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓના માર્ગને આધારે 2026 માં સોનાનો ભાવ $5,000 થી $6,300 પ્રતિ ઔંસની વચ્ચે પહોંચી શકે છે. સેન્ટ્રલ બેંકની ખરીદી અને દૃશ્યમાન ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો માળખાકીય ટેકો પૂરો પાડે છે, પરંતુ ટૂંકા ગાળાની અસ્થિરતા અપેક્ષિત છે. બજાર માર્ચના આગામી યુએસ CPI ડેટા પર નજીકથી નજર રાખશે જેથી ફુગાવાના સાચા પ્રમાણ અને ફેડ નીતિ પર તેની અસરને માપી શકાય, જે સોનાની નજીકના અને મધ્યમ ગાળાની દિશા નિર્ધારિત કરવામાં મુખ્ય પરિબળ રહેશે.