Whalesbook
ક્રૂડ ઓઈલનો ઉછાળો અને મોંઘવારીનો ભય
29 એપ્રિલ 2026 ના રોજ Gold ની કિંમતો પર બે વિરોધાભાસી પરિબળોની અસર જોવા મળી. ભૌગોલિક તણાવ (Geopolitical Tensions), ખાસ કરીને ઈરાની બંદરોના બ્લોકેડ અને હોર્મુઝની ખાડીમાં સર્જાયેલી અસ્થિરતાને કારણે ક્રૂડ ઓઈલના ભાવમાં તીવ્ર ઉછાળો આવ્યો. આ સ્થિતિએ મોંઘવારી વધવાના ભયને સપાટી પર લાવ્યો, જે પરંપરાગત રીતે સોનાની માંગને પ્રોત્સાહન આપે છે કારણ કે રોકાણકારો તેને સુરક્ષિત રોકાણ (Safe Haven) માને છે. આંતરરાષ્ટ્રીય સ્પોટ ગોલ્ડ આશરે $4,600 પ્રતિ ઔંસની આસપાસ જોવા મળ્યું.
વ્યાજદર વધારાની ચિંતાઓ
જોકે, આ મોંઘવારીના ડર સાથે જ વ્યાજદર વધારાની ચિંતાઓ પણ વધી. ઊંચો ફુગાવો (Inflation) ઘણીવાર સેન્ટ્રલ બેંકો, જેમ કે યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ (U.S. Federal Reserve), યુરોપિયન સેન્ટ્રલ બેંક (European Central Bank), બેંક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ (Bank of England) અને બેંક ઓફ કેનેડા (Bank of Canada) ને વ્યાજદરો ઊંચા રાખવા અથવા તો વધારવા માટે પ્રેરિત કરી શકે છે. આનાથી વ્યાજદરમાં ઘટાડો થવાની શક્યતાઓ મુલતવી પડી જાય છે. ઊંચા વ્યાજદરો સોના જેવી નોન-યીલ્ડિંગ સંપત્તિઓને બોન્ડ જેવી વ્યાજ-ધરાવતી રોકાણની તુલનામાં ઓછી આકર્ષક બનાવે છે. આના કારણે એક દ્વિધા સર્જાઈ, જ્યાં મોંઘવારીનો ડર સોનાને ટેકો આપી રહ્યો હતો, ત્યાં નાણાકીય નીતિ (Monetary Policy) ની અપેક્ષાઓ તેને દબાવી રહી હતી.
ભારતમાં પ્રીમિયમ અને સેન્ટ્રલ બેંકો પર નજર
ભારતીય બજારમાં, Gold ના ભાવમાં નોંધપાત્ર પ્રીમિયમ જોવા મળ્યું. 24K Gold નો ભાવ ₹150,467 પ્રતિ 10 ગ્રામ સુધી પહોંચ્યો, જ્યારે દુબઈમાં સમાન માત્રા માટે આશરે ₹141,839 હતો. આ બંને વચ્ચે આશરે 6.08% નો તફાવત દર્શાવે છે, જે સ્થાનિક માંગ અથવા આયાત પરિબળોને સૂચવે છે. રોકાણકારો વૈશ્વિક અને સ્થાનિક પ્રવાહો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. આ દરમિયાન, સેન્ટ્રલ બેંકો પર પણ દબાણ હતું. યુ.એસ. ફેડરલ રિઝર્વ સતત ત્રીજી બેઠક માટે તેના બેન્ચમાર્ક વ્યાજદર 3.5%-3.75% ની વચ્ચે જાળવી રાખવાની વ્યાપક અપેક્ષા હતી, જે ઈઝિંગ (Easing) માં વિરામ સૂચવે છે. આનાથી ઊંચા દરો જાળવી રાખવાની અપેક્ષાઓ મજબૂત થઈ, જે Gold પર દબાણ લાવી શકે છે. ફેડરલ રિઝર્વના ચેરમેન જેરોમ પોવેલના સંભવિત પરિવર્તન અંગે પણ અનિશ્ચિતતા હતી.
ડોલરની મજબૂતી અને બદલાતા પરિબળો
વૈશ્વિક સ્તરે, Gold ના ભાવો એપ્રિલ 2026 ના અંતમાં $4,600 પ્રતિ ઔંસની નીચે સ્થિર રહ્યા. આ સૂચવે છે કે યુ.એસ. ડોલર (U.S. Dollar) ની મજબૂતી, ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં (Treasury Yields) વધારો અને સ્થિર સેન્ટ્રલ બેંક નીતિઓની અપેક્ષાઓએ ગોલ્ડની સેફ-હેવન માંગને કામચલાઉ ધોરણે દબાવી દીધી હતી. જ્યારે ઓઈલના ભાવમાં ઉછાળો મોંઘવારીના ભયને વેગ આપી શકે છે, ત્યારે નાણાકીય નીતિના પાસાઓ 29 એપ્રિલ ના રોજ મુખ્ય પ્રેરક બળ જણાયા હતા. ભારતમાં Gold ETFs (Exchange Traded Funds) માં પ્રથમ ક્વાર્ટર 2026 માં મજબૂત પ્રવાહ જોવા મળ્યો હતો, જોકે માર્ચમાં પ્રવાહમાં થોડો ઘટાડો થયો હતો, જે બજારની અનિશ્ચિતતા છતાં ડાઈવર્સિફાયર (Diversifier) તરીકે રોકાણકારોના સતત રસને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
Gold માટે સંભવિત પડકારો અને મિશ્ર આઉટલૂક
Gold ના રોકાણકારો નોંધપાત્ર જોખમોનો સામનો કરી રહ્યા છે. યુ.એસ. ડોલરની મજબૂતી અને ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં વધારો Gold રાખવાની કિંમત વધારે છે અને સૂચવે છે કે ફેડરલ રિઝર્વ વ્યાજદરોને ઊંચા રાખવાનું પસંદ કરી શકે છે. મધ્ય પૂર્વના તણાવમાં ઘટાડો Gold ની સેફ-હેવન પ્રીમિયમને દૂર કરી શકે છે, જેનાથી ભાવમાં ઘટાડો થઈ શકે છે. 28 એપ્રિલ ના રોજ Gold પહેલેથી જ ત્રણ-અઠવાડિયાના નીચા સ્તરે આવી ગયું હતું, આ પરિબળોના દબાણને કારણે, કેટલાક વિશ્લેષકો સપોર્ટ લેવલ તૂટવા પર $3,400 પ્રતિ ઔંસનો લક્ષ્યાંક આપી રહ્યા હતા. બજારમાં એવું લાગે છે કે સેન્ટ્રલ બેંકો તાત્કાલિક દર ઘટાડાને બદલે ભાવ સ્થિરતાને પ્રાધાન્ય આપવાની અપેક્ષા રાખી રહી છે, જે સામાન્ય રીતે કિંમતી ધાતુઓને નુકસાન પહોંચાડે છે. માર્ચમાં ETF પ્રવાહમાં ઘટાડો પણ સંભવિત પ્રોફિટ-ટેકિંગ (Profit-taking) સૂચવે છે. જ્યારે ઓઈલના આંચકા Gold ને વેગ આપી શકે છે, ત્યારે નાણાકીય નીતિ અને ડોલરની મજબૂતી ઘણીવાર વધુ મજબૂત પ્રભાવો સાબિત થાય છે.
આગળ જોતાં, વિશ્લેષકોના મંતવ્યો મિશ્ર છે. જ્યારે કેટલાક Gold ને વોલેટાઈલ રેન્જમાં ટ્રેડ થવાની અપેક્ષા રાખે છે, ત્યારે અન્ય લોકો વૃદ્ધિની સંભાવના જુએ છે. વર્ષના અંત 2026 માટેના અનુમાનો ઘણીવાર $4,900 થી $5,500 પ્રતિ ઔંસની રેન્જમાં હોય છે, જે સેન્ટ્રલ બેંકોની ખરીદી, ડી-ડોલરાઇઝેશન (De-dollarization) પ્રયાસો અને ચાલુ ફુગાવાની ચિંતાઓ જેવા પરિબળો દ્વારા પ્રેરિત છે. જોકે, નજીકના ગાળાની કિંમતની હિલચાલ મોટે ભાગે સેન્ટ્રલ બેંક નીતિ સંકેતો, ભૌગોલિક વિકાસ અને યુ.એસ. ડોલરની મજબૂતી પર નિર્ભર રહેશે. આ સ્પર્ધાત્મક દળોના કારણે બજાર સતત ભાવ વધઘટ માટે તૈયાર છે.