Whalesbook
Geojit Financial Services નો વિશ્વાસ: BUY રેટિંગ અને ₹506 ટાર્ગેટ
Geojit Financial Services એ Coal India Ltd. (CIL) પર પોતાનો વિશ્વાસ દર્શાવ્યો છે. તેમણે CIL ના શેરને BUY રેટિંગ સાથે ₹506 નો ભાવ લક્ષ્યાંક (Price Target) આપ્યો છે. આ મૂલ્યાંકન FY28 ના અંદાજિત અર્નિંગ્સ બીફોર ઇન્ટરેસ્ટ, ટેક્સીસ, ડેપ્રિશિએશન અને એમોર્ટાઇઝેશન (EBITDA) પર 6.3x ના મલ્ટીપલ પર આધારિત છે, જે કંપનીના ભવિષ્યના વિકાસની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે.
Q3 FY26 માં રેવન્યુ પર દબાણ, પણ FSA રેટ્સમાં સુધારો
Coal India ના Q3 FY26 ના પરિણામો મુજબ, કન્સોલિડેટેડ રેવન્યુમાં ગત વર્ષની સરખામણીમાં 5.2% નો ઘટાડો થઈને ₹34,924 કરોડ નોંધાયો છે. આ ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ કોલના ઓફટેક વોલ્યુમમાં થયેલો ઘટાડો અને ઈ-ઓક્શન (e-auction) માં નીચા ભાવ રહ્યા હતા. જોકે, ફ્યુઅલ સપ્લાય એગ્રીમેન્ટ (FSA) રેટ્સમાં થયેલો સુધારો, જે ₹1,435 પ્રતિ ટન થી વધીને ₹1,505 પ્રતિ ટન થયો, તેણે અમુક અંશે આ નુકસાનને સરભર કર્યું.
ખર્ચાઓમાં વધારો, EBITDA પર અસર
આ દરમિયાન, કંપનીનો EBITDA 24.2% ઘટીને ₹9,331 કરોડ રહ્યો. EBITDA માર્જિન પણ 670 બેસિસ પોઈન્ટ્સ ઘટીને 26.7% પર આવી ગયું. આ માર્જિન કમ્પ્રેશન પાછળ મુખ્યત્વે બે કારણો જવાબદાર છે: તાજેતરના વેતન કરારો બાદ કર્મચારી લાભોના ખર્ચમાં 21.8% નો વધારો અને સ્ટ્રિપિંગ એક્ટિવિટી એડજસ્ટમેન્ટ્સમાં 75.3% નો જંગી ઉછાળો, જે ઓવરબર્ડન રિમુવલ (overburden removal) ના વધેલા ખર્ચને દર્શાવે છે.
ભવિષ્યનું લક્ષ્ય: FY28-29 સુધીમાં 1 અબજ ટન ઉત્પાદન
આ ખર્ચના દબાણ છતાં, Coal India એક મહત્વાકાંક્ષી ઉત્પાદન લક્ષ્યાંક પર કામ કરી રહી છે. કંપની FY28-29 સુધીમાં વાર્ષિક 1 અબજ ટન કોલસાનું ઉત્પાદન હાંસલ કરવા માંગે છે, જે FY25 ના 781 મિલિયન ટન ના ઉત્પાદન કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. આ વિસ્તરણ ભારતની ઊર્જા જરૂરિયાતોને પહોંચી વળવા માટે મહત્વપૂર્ણ છે, અને સરકાર પણ આયાત ઘટાડવા માટે ઘરેલું કોલસા ઉત્પાદનને સક્રિયપણે સમર્થન આપી રહી છે.
જોખમો અને મિશ્ર સેન્ટિમેન્ટ
જોકે, કંપની સામે કેટલાક નોંધપાત્ર જોખમો યથાવત છે, જેમાં માર્જિન પર ઊંચા કર્મચારી અને સ્ટ્રિપિંગ ખર્ચની સતત અસરનો સમાવેશ થાય છે. Coal India કોલ માઇનિંગ સાથે સંકળાયેલા પર્યાવરણીય, સામાજિક અને શાસન (ESG) સંબંધી તપાસનો સામનો પણ કરી રહી છે. ભલે ભારતની ઊર્જા નીતિ ઘરેલું કોલસાને ટેકો આપે, વૈશ્વિક સ્તરે સ્વચ્છ ઊર્જા તરફના બદલાવ લાંબા ગાળે માંગમાં અનિશ્ચિતતા ઊભી કરી શકે છે. એનાલિસ્ટ્સનો સેન્ટિમેન્ટ મિશ્ર છે, જેમાં ભાવ લક્ષ્યાંક સામાન્ય રીતે ₹450 થી ₹520 ની રેન્જમાં જોવા મળે છે, જે કંપનીના ઊર્જા સુરક્ષામાં મહત્વ અને તેની સાથે જોડાયેલા પડકારો બંનેને પ્રતિબિંબિત કરે છે.