Whalesbook
માંગ અને પુરવઠા વચ્ચેનો તફાવત
ભારતમાં વીજળીની વપરાશ 21 મે ના રોજ ઐતિહાસિક 270.82 ગીગાવાટ (GW) સુધી પહોંચી ગઈ. આ રેકોર્ડ માંગ સામે, Coal India Limited (CIL) ઉત્પાદન જાળવી રાખવામાં સંઘર્ષ કરતી જોવા મળી. કંપનીના મે મહિનાના કામચલાઉ આંકડા મુજબ, ઉત્પાદન ઘટીને 56.1 મિલિયન ટન થયું છે, જે ગયા વર્ષે આ જ સમયગાળામાં નોંધાયેલા 63.5 મિલિયન ટન કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછું છે. આ 11.6% નો ઘટાડો દેશના ઘરેલું થર્મલ ફ્યુઅલ સપ્લાયના 80% થી વધુ યોગદાન આપતી આ સરકારી કંપની માટે એક પુનરાવર્તિત પડકાર દર્શાવે છે.
જોકે, કંપની ગ્રાહકોને કોલસાના ડિસ્પેચ (offtake) માં 2.2% નો વધારો કરીને 66.7 મિલિયન ટન સુધી પહોંચાડવામાં સફળ રહી. પરંતુ આ વૃદ્ધિ વર્તમાન ઉત્પાદન વધારવાને બદલે, હાલના સ્ટોકપાઈલ્સ (inventory) નો ઉપયોગ કરીને પ્રાપ્ત કરવામાં આવી છે.
માળખાકીય દબાણ અને કાર્યકારી વાસ્તવિકતાઓ
ઉત્પાદનમાં ઘટાડાનું મુખ્ય કારણ કંપનીની મુખ્ય પેટાકંપનીઓમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. Northern Coalfields Limited (NCL) અને Mahanadi Coalfields Limited (MCL) ના ઉત્પાદનમાં અનુક્રમે 23.7% અને 20.1% નો ઘટાડો થયો છે, જેના કારણે રાષ્ટ્રીય ઉર્જા ગ્રીડ પર ભારે દબાણ આવ્યું છે. આ બિનકાર્યક્ષમતા એવા ઉનાળાની સીઝન સાથે સુસંગત છે જ્યાં ભારે તાપમાન અને વ્યાપક ઠંડકની માંગને કારણે પીક પાવર માંગ સતત ચાર દિવસો સુધી રેકોર્ડ તોડ્યા છે.
જોકે પાવર મંત્રાલય (Ministry of Power) દાવો કરે છે કે થર્મલ પાવર પ્લાન્ટ્સ પર કોલસાની ઉપલબ્ધતા પૂરતી છે, પીક માંગ ચક્ર દરમિયાન પુરવઠામાં ઘટાડાનો આ વલણ ભૂલો માટે ખૂબ જ ઓછી જગ્યા છોડે છે. ઐતિહાસિક રીતે, ઉનાળાના મહિનાઓમાં આવા પુરવઠાના અંતરને કારણે બજારની અસ્થિરતામાં વધારો થયો છે અને ગ્રીડની સ્થિરતાને રોકવા માટે સ્પોટ માર્કેટમાંથી ખરીદી પર નિર્ભરતા વધી છે.
ભાવિ દૃષ્ટિકોણ
બ્રોકરેજ સંસ્થાઓ સાવચેત છે, તેમના એનાલિસ્ટ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ હાલના ₹457 ની આસપાસ રહેવાની ધારણા છે, જે તાત્કાલિક અપસાઇડ મર્યાદિત સૂચવે છે. જ્યારે શેર હાલમાં લગભગ 9.3x ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, જે તેના પરિપક્વ વેલ્યુ પ્લે (value play) અને તંદુરસ્ત ડિવિડન્ડ યીલ્ડની સ્થિતિ દર્શાવે છે. ભવિષ્યની વૃદ્ધિ કંપનીની ચોમાસાની મોસમ શરૂ થાય તે પહેલાં નિષ્કર્ષણ ઉત્પાદનને સામાન્ય બનાવવાની ક્ષમતા પર નિર્ભર છે. વિશ્લેષકો આગામી ત્રિમાસિક ગાળામાં ઉત્પાદનના વલણો પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે નફામાં સતત ઘટાડો અથવા નિષ્કર્ષણ (extraction) માં વધુ ઘટાડો નાણાકીય વર્ષના બાકીના સમયગાળા માટે કમાણીની અપેક્ષાઓમાં ઘટાડાનું કારણ બની શકે છે.