Whalesbook
દિશાત્મક થી સ્ટ્રક્ચરલ રિસ્ક તરફ?
CME ગ્રુપની આ નવી ડેરિવેટિવ ઓફરિંગ બિટકોઈનના ભાવની દિશાને બદલે તેના ઉતાર-ચઢાવની તીવ્રતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. CME CF Bitcoin Volatility Index (BVX) ને બેન્ચમાર્ક તરીકે ઉપયોગ કરીને, આ ફ્યુચર્સ માર્કેટ પાર્ટિસિપન્ટ્સને વોલેટિલિટીને અલગ કરવાની મંજૂરી આપે છે. આ પગલું ઇક્વિટી માર્કેટમાં Cboe Volatility Index (VIX) ની સંસ્થાકીય ઉપયોગિતા જેવું જ છે. જ્યારે પરંપરાગત ફ્યુચર્સમાં દિશાત્મક દાવ લગાવવો પડે છે, ત્યારે આ પ્રોડક્ટ અચાનક, ઇવેન્ટ-ડ્રિવન માર્કેટ ટર્બ્યુલન્સ પ્રત્યે સંવેદનશીલ પોર્ટફોલિયો માટે હેજ (hedge) પૂરી પાડે છે.
સંસ્થાકીય મોનોપોલીનું વિસ્તરણ
આશરે $93.27 બિલિયનના માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન અને 21.96 ની આસપાસ ફરતા P/E રેશિયો સાથે, CME ગ્રુપ ડેરિવેટિવ્ઝ માર્કેટમાં એક પ્રબળ ખેલાડી છે. જોકે, તેના ક્રિપ્ટો-પ્રોડક્ટ પોર્ટફોલિયો હાલમાં સંરક્ષણાત્મક વિસ્તરણના તબક્કામાં છે. ફિનટેક-નેટિવ પ્લેટફોર્મ્સ અને વૈકલ્પિક વેન્યુ દ્વારા નિયંત્રિત ડિજિટલ એસેટ ટ્રેડિંગમાં તેના વર્ચસ્વને સતત પડકારવામાં આવી રહ્યું છે, તેથી એક્સચેન્જ પર માર્કેટ શેર જાળવી રાખવાનું દબાણ છે. 24/7 ક્રિપ્ટો ફ્યુચર્સ અને આ નવા વોલેટિલિટી ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સને એકીકૃત કરીને, CME સંસ્થાકીય ક્લાયન્ટ્સ માટે સ્વિચિંગ ખર્ચ વધારી રહ્યું છે, જેઓ નિયમનકારી અનુપાલનને ઓફશોર વેન્યુની સંભવિત ઊંચી, પરંતુ ઓછી દેખરેખવાળી, લિક્વિડિટી કરતાં વધુ પ્રાધાન્ય આપે છે.
વોલેટિલિટી ફ્યુચર્સ સામેના પડકારો
સંસ્થાકીય રોકાણકારોના ઉત્સાહ છતાં, નવા BVX-આધારિત ફ્યુચર્સ માટે મુખ્ય જોખમ લિક્વિડિટી ફ્રેગમેન્ટેશન છે. એક્સચેન્જના અત્યંત લિક્વિડ ઇન્ટરેસ્ટ રેટ અથવા ઇક્વિટી ઇન્ડેક્સ પ્રોડક્ટ્સથી વિપરીત, વિશિષ્ટ વોલેટિલિટી કોન્ટ્રાક્ટ્સ ઘણીવાર 'ઇમ્પેક્ટ કોસ્ટ' (impact costs) સાથે સંઘર્ષ કરે છે - જ્યાં બિડ અને આસ્ક પ્રાઇસ વચ્ચેનું અંતર ટ્રેડની કાર્યક્ષમતાને ઘટાડે છે. જો DV Chain અને Monarq જેવી કંપનીઓનું પ્રારંભિક વોલ્યુમ વ્યાપક, ટકાઉ અપનાવણીમાં પરિવર્તિત થતું નથી, તો પ્રોડક્ટ લિક્વિડિટી વિનાની સંપત્તિ બનવાનું જોખમ ધરાવે છે. વધુમાં, CME એક ટ્રાન્ઝેક્શનલ બિઝનેસ મોડેલ જાળવી રાખે છે; ક્રિપ્ટો વોલેટિલિટીમાં લાંબો સમય સ્થિરતા અથવા માર્કેટ પાર્ટિસિપેશનમાં સંકોચન સીધી રીતે ટ્રેડિંગ આવકને ઘટાડી શકે છે, જેનાથી તે બજારની સંબંધિત સ્થિરતાના સમયગાળા દરમિયાન નબળાઈમાં આવી શકે છે.
ભવિષ્યનું દૃશ્ય અને માર્કેટ ઇન્ટિગ્રેશન
વિશ્લેષકો 50-દિવસ અને 200-દિવસના મૂવિંગ એવરેજ પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે, જે હાલમાં લગભગ $288.35 અને $288.67 પર સ્થિત છે, કારણ કે શેર સ્પર્ધાત્મક વાતાવરણમાં આગળ વધી રહ્યો છે. જ્યારે એક્સચેન્જનો પ્રિડક્શન માર્કેટ્સ તરફનો ઝોક અને વિસ્તૃત ડિજિટલ એસેટ અવર્સ ટૂંકા ગાળામાં વૃદ્ધિને વેગ આપવાની અપેક્ષા છે, ત્યારે લાંબા ગાળાનો માર્ગ આ વિશિષ્ટ, વોલેટિલિટી-લિંક્ડ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સમાં નિયમનકારી પ્રતિષ્ઠાને ઉચ્ચ-વોલ્યુમ, પુનરાવર્તિત ઓર્ડર બુક પ્રવૃત્તિમાં રૂપાંતરિત કરવાની તેની ક્ષમતા દ્વારા નક્કી કરવામાં આવશે.