Whalesbook
ભૌગોલિક રાજકીય બદલાવ અને એસેટ કોરિલેશન
ઊર્જાના ભાવ અને ડિજિટલ એસેટ્સ વચ્ચેનો સંબંધ વધુ મજબૂત બન્યો છે. હોર્મુઝની સામુદ્રધુનીમાં પુરવઠા અંગેની ચિંતાઓ ઘટવાથી વૈશ્વિક રિસ્ક એસેટ્સને વેગ મળ્યો છે. વેસ્ટ ટેક્સાસ ઇન્ટરમીડિયેટ (West Texas Intermediate) ફ્યુચર્સમાં તાજેતરના 5% ઘટાડાને કારણે કોર્પોરેટ ખર્ચ અને ફુગાવાની અપેક્ષાઓ ઘટી રહી છે, જેનાથી ટોક્યો અને મુંબઈ જેવા પ્રાદેશિક શેરબજારોમાં વૃદ્ધિ થઈ રહી છે. જોકે, Bitcoin ની નાની વૃદ્ધિ સામાન્ય રિસ્ક એપેટીટ (Risk Appetite) અને ક્રિપ્ટો-વિશિષ્ટ લિક્વિડિટી (Crypto-specific Liquidity) વચ્ચે વધતી ખાઈ સૂચવે છે. આ ડિજિટલ કરન્સી હાલમાં તેના 50-દિવસના મૂવિંગ એવરેજ (Moving Average) થી સહેજ ઉપર ટ્રેડ થઈ રહી છે, જે સપોર્ટ લેવલ તરીકે કાર્ય કરી રહી છે. તેમ છતાં, નોંધપાત્ર ખરીદીનો અભાવ સૂચવે છે કે રોકાણકારો વર્તમાન ભાવની હિલચાલને મૂળભૂત અપવર્ડ ટ્રેન્ડને બદલે ટૂંકા ગાળાની ટ્રેડિંગ તક તરીકે જોઈ રહ્યા છે.
સંસ્થાકીય લિક્વિડિટીની સમસ્યા
માર્કેટ ડેટા Bitcoin ના સ્થિર ભાવ અને તેના આંતરિક પ્રવાહ વચ્ચે ડિસ્કનેક્ટ દર્શાવે છે. જ્યારે Bitcoin $77,000 ના સ્તરને જાળવી રહ્યું છે, ત્યારે મોટા સંસ્થાકીય રોકાણ વાહનો (Institutional Investment Vehicles) સતત આઉટફ્લો (Outflows) નો સામનો કરી રહ્યા છે. મુખ્ય સ્પોટ ETFs માં $2 બિલિયન નો ઘટાડો સ્પષ્ટ સંકેત છે કે મોટા રોકાણકારો વર્તમાન મૂલ્યાંકન પર ખરીદી કરી રહ્યા નથી. આ વેચાણ દબાણમાં એક્સચેન્જ વોલેટ્સમાં Bitcoin ની મોટી હિલચાલ દ્વારા વધારો થયો છે. એક્સચેન્જોમાં આશરે 18,500 Bitcoin ની હિલચાલ સૂચવે છે કે ટ્રેડર્સ વધુ વોલેટિલિટી (Volatility) માટે તૈયાર થઈ રહ્યા છે અને લાંબા ગાળા માટે હોલ્ડ કરવાને બદલે વેચાણ કરવા માટે તૈયાર રહેવા માંગે છે.
Bitcoin ની વૃદ્ધિ વિરોધી દલીલો
હોર્મુઝની સામુદ્રધુની માટે રાજદ્વારી ઉકેલ અંગેની આશાવાદી અપેક્ષાઓ ખોટી સાબિત થઈ શકે છે. જો શાંતિ મંત્રણા નિષ્ફળ જાય, તો ઊર્જાના ભાવમાં વધારો રિસ્ક એસેટ્સમાં વ્યાપક ઘટાડો લાવી શકે છે, જે Bitcoin ની સુરક્ષિત આશ્રય (Safe Haven) તરીકે નિષ્ફળતાને ઉજાગર કરશે. વધુમાં, ETF આઉટફ્લોનો સામનો કરવા માટે સ્ટેબલકોઇન્સ (Stablecoins) પરની નિર્ભરતા એક નબળી પરિસ્થિતિ બનાવે છે. જો નિયમનકારો સ્ટેબલકોઇન રિઝર્વ અથવા ઇશ્યૂ પર દેખરેખ વધારે, તો તે Bitcoin ના વર્તમાન ભાવ સપોર્ટને ઝડપથી નબળો પાડી શકે છે. સ્ટોક માર્કેટથી વિપરીત, જેની પાસે મૂલ્યાંકનને ન્યાયી ઠેરવવા માટે કમાણી વૃદ્ધિ છે, ક્રિપ્ટો માર્કેટમાં આ મૂળભૂત આધારનો અભાવ છે, જે તેની કિંમતને અટકળો અને લીવરેજ પર ભારે નિર્ભર બનાવે છે.
આગળ શું જોવું?
રોકાણકારો હવે એક્સચેન્જોમાં આવતા પ્રવાહ અને Bitcoin ETFs માંથી ચાલી રહેલા રિડેમ્પશન્સ (Redemptions) પર નજીકથી નજર રાખી રહ્યા છે. જ્યાં સુધી સંસ્થાઓ વેચાણને બદલે ફરીથી Bitcoin એકત્ર કરવાનું શરૂ નહીં કરે, ત્યાં સુધી ક્રિપ્ટોકરન્સી નવા રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચવાનો પ્રયાસ કરતી વખતે મજબૂત પ્રતિકારનો સામનો કરશે. આગામી ભાવની હિલચાલ તેના પર નિર્ભર રહેશે કે વર્તમાન આર્થિક રાહત ઉચ્ચ-રિસ્ક એસેટ્સ તરફ પાછા ફરવામાં પ્રોત્સાહન આપે છે, અથવા ડિજિટલ એસેટ રોકાણ ઉત્પાદનોમાંથી સતત આઉટફ્લો બાકીના ત્રિમાસિક ગાળા માટે બજારની દિશા નક્કી કરે છે.