Whalesbook
Bajaj Hindusthan Sugar Limited (BHSL) દ્વારા 10 માર્ચ, 2026 ના રોજ યોજાયેલી અસાધારણ જનરલ મીટિંગ (EGM) માં શેરધારકોએ ત્રણ મહત્વપૂર્ણ ઠરાવોને મંજૂરી આપી છે. આ મંજૂરીઓ કંપનીના દેવાને ઇક્વિટી અને CCPS માં રૂપાંતરિત કરવાની યોજના માટે નિર્ણાયક છે, જેના અંતર્ગત લગભગ ₹6,155 કરોડ ના દેવાને ઘટાડવામાં આવશે.
આ EGM BHSL ના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યને સુધારવાના પ્રયાસોમાં એક મોટું પગલું દર્શાવે છે. વર્ષોથી ઉચ્ચ દેવા અને નાણાકીય તણાવનો સામનો કરી રહેલી કંપની હવે તેના બેલેન્સ શીટને મજબૂત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે. આ યોજના હેઠળ, કંપની તેના 12 કન્સોર્ટિયમ લેણદારો (lenders) માટે લોનનું રૂપાંતર શેર અને CCPS માં કરશે. આશરે ₹570.03 કરોડ સુધીના ઇક્વિટી શેર અને ₹2,855.54 કરોડ સુધીના CCPS જારી કરવામાં આવશે, જે દેવાનો મોટો ભાગ ઘટાડશે.
આ નિર્ણય બાદ કંપનીની કેપિટલ સ્ટ્રક્ચર (Capital Structure) માં મોટો બદલાવ આવશે. દેવું ઘટી જતાં વ્યાજ ખર્ચમાં રાહત મળશે અને કંપનીની નાણાકીય સ્થિતિ વધુ સ્થિર બનવાની આશા છે. જોકે, લેણદારોને ઇક્વિટી અને CCPS મળવાથી કંપનીમાં તેમનો હિસ્સો વધી શકે છે, જે હાલના શેરધારકો માટે ડાઇલ્યુશન (Dilution) ની ચિંતા ઊભી કરી શકે છે.
નોંધનીય છે કે, Bajaj Hindusthan Sugar વર્ષ 2026 ના ફેબ્રુઆરી મહિનામાં RBI ફ્રેમવર્ક હેઠળ એક વ્યાપક ડેટ રિસ્ટ્રક્ચરિંગ પ્લાન (Debt Restructuring Plan) ને બોર્ડ દ્વારા મંજૂરી આપી ચૂકી છે. ભૂતકાળમાં કંપની SBI દ્વારા દાખલ કરાયેલી ઇન્સોલ્વન્સી પિટિશન (Insolvency Petition) નો સામનો પણ કરી ચૂકી છે, જોકે તે પાછી ખેંચી લેવાઈ હતી. આ ઉપરાંત, પ્રમોટરો FY2025-26 દરમિયાન કંપનીમાં ₹1,000 કરોડ નું રોકાણ પણ કરવાના છે.
આ પુનર્ગઠન યોજનાના અમલીકરણ છતાં, શેરધારકો માટે ડાઇલ્યુશન મુખ્ય ચિંતાનો વિષય બની રહેશે. જો કંપનીની કામગીરીમાં નોંધપાત્ર સુધારો ન થાય, તો શેર દીઠ કમાણી (Earnings per Share) પર અસર પડી શકે છે. કંપનીનો ત્રણ વર્ષથી નકારાત્મક ROE અને નબળી વેચાણ વૃદ્ધિ તેના નાણાકીય સ્વાસ્થ્યને લઈને પ્રશ્નો ઊભા કરે છે. આ ઉપરાંત, SEBI અને CPCB જેવા નિયમનકારી સંસ્થાઓ તરફથી ભૂતકાળમાં પેનલ્ટી અને મુદ્દાઓ પણ ધ્યાનમાં લેવા જરૂરી છે.
વર્તમાન નાણાકીય પરિસ્થિતિ દર્શાવે છે કે, 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા નવ મહિનામાં કંપનીએ ₹253.10 કરોડ નો સ્ટેન્ડઅલોન નેટ લોસ (Net Loss) નોંધાવ્યો છે. કંપની પર ₹1,527 કરોડ ની કોન્ટિજન્ટ લાયબિલિટીઝ (Contingent Liabilities) પણ છે.
હવે રોકાણકારોએ EGM ના મતદાન પરિણામો, સ્ક્રુટિનીજરના રિપોર્ટ અને ત્યારબાદના નિયમનકારી ફાઇલિંગ્સ પર નજીકથી નજર રાખવી પડશે. દેવું રૂપાંતરણ બાદ લેણદારોની નવી શેરહોલ્ડિંગ પેટર્ન (Shareholding Pattern) પણ મહત્વની રહેશે.