Whalesbook
Natco Pharma ના બોર્ડે એક મોટા કોર્પોરેટ સ્ટ્રક્ચરિંગ (Corporate Structuring) ને મંજૂરી આપી છે. કંપની તેના એગ્રોકેમિકલ્સ બિઝનેસને એક નવી, સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની Natco Crop Health Sciences Ltd. માં સ્પીન-ઓફ (Spin-off) કરશે. આ વિભાજન 1 ઓક્ટોબર, 2026 થી અમલમાં આવશે. શેરધારકોને Natco Pharma ના દરેક શેર દીઠ નવી એગ્રોકેમિકલ્સ કંપનીનો એક શેર મળશે, જે 1:1 શેર સ્વેપ (Share Swap) તરીકે ઓળખાશે. આ પગલાનો મુખ્ય હેતુ ફાર્મા અને એગ્રોકેમિકલ્સ ડિવિઝન બંને માટે અલગ-અલગ વૃદ્ધિની તકો ઊભી કરવાનો, તેમના મૂલ્યને અનલોક કરવાનો અને કાર્યક્ષમતા વધારવાનો છે. Natco Pharma નવી કંપનીમાં લગભગ 20% હિસ્સો જાળવી રાખશે જેથી વ્યૂહાત્મક સહાય પૂરી પાડી શકાય.
આ કંપનીના શેર 24 માર્ચ, 2026 ના રોજ ₹948.00 પર બંધ થયા હતા, જેમાં 2.18% નો વધારો જોવા મળ્યો હતો. આ ડીમર્જર (Demerger) ની સફળતા એ વાત પર નિર્ભર રહેશે કે તે તેના શેરના મૂલ્યને કેટલી હદે વધારે છે. FY25 માં, એગ્રોકેમિકલ્સ ડિવિઝને કંપનીની કુલ આવકમાં માત્ર ₹60.62 કરોડ (જે 1.48% હિસ્સો ધરાવે છે) નું યોગદાન આપ્યું હતું. તેની સરખામણીમાં, ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ સેક્ટર 2026 માં 7.8-8.1% ના CAGR થી વૃદ્ધિ પામવાની ધારણા છે. જોકે, ભારતીય એગ્રોકેમિકલ્સ માર્કેટ 2025 થી 2030 દરમિયાન 13% ના CAGR થી વધવાની આગાહી છે. Natco Pharma નો P/E રેશિયો (માર્ચ 2026 સુધીમાં) લગભગ 11.11x છે, જે તેના પીઅર્સ Sun Pharmaceutical Industries (38.77x), Divi's Laboratories (65.35x), અને Cipla (22.32x) ની સરખામણીમાં ઘણો ઓછો છે. આ વેલ્યુએશન ગેપ (Valuation Gap) ને ડીમર્જર દ્વારા ભરવાનો પ્રયાસ કરવામાં આવી રહ્યો છે. કંપનીનું માર્કેટ કેપ માર્ચ 2026 માં આશરે ₹171.20 બિલિયન હતું.
આ ડીમર્જર દ્વારા Natco Pharma પોતાના મુખ્ય ફાર્માસ્યુટિકલ બિઝનેસ (ઓન્કોલોજી, કાર્ડિયોલોજી, ન્યુરોલોજી) ને તેના એગ્રોકેમિકલ સેગમેન્ટ (જંતુનાશક, હર્બિસાઇડ્સ, બાયો-સ્ટીમ્યુલન્ટ્સ) થી અલગ કરશે. ધ્યેય એ છે કે ફાર્મા યુનિટને તેના વૃદ્ધિદરને વધુ સારી રીતે પ્રતિબિંબિત કરતું મૂલ્યાંકન મળે, જેમાં એગ્રોકેમિકલ ડિવિઝનનો 'બોજ' ન લાગે. આ ઉપરાંત, Natco Pharma એ નાઇજીરીયામાં એક નવી પેટાકંપની, Natco Pharma Nigeria Ltd., ની સ્થાપનાને પણ મંજૂરી આપી છે, જેમાં $100,000 સુધીનું રોકાણ કરવામાં આવશે. કંપની તેની ઓસ્ટ્રેલિયન પેટાકંપની, Natco Pharma Australia Pty Ltd., ને સપ્ટેમ્બર 2026 સુધીમાં લિક્વિડેટ (Liquidate) કરવાની પણ યોજના ધરાવે છે, જે બિઝનેસ મોડેલમાં ફેરફાર અને ખર્ચ કાર્યક્ષમતાને કારણે છે.
Natco Pharma હાલમાં નિયમનકારી તપાસનો સામનો કરી રહી છે. કંપનીને યુ.એસ. ફૂડ એન્ડ ડ્રગ એડમિનિસ્ટ્રેશન (U.S. FDA) તરફથી તેની ઉત્પાદન સાઇટ્સ માટે ફોર્મ 483 (Form 483) હેઠળ નિરીક્ષણ (Observations) પ્રાપ્ત થયા છે. નવેમ્બર 2023 માં તેની કોથુર (Kothur) સુવિધાના નિરીક્ષણમાં સ્વચ્છતા, સ્ટરિલીટી (Sterility) અને રેકોર્ડ-કીપિંગ (Record-keeping) માં સમસ્યાઓ નોંધવામાં આવી હતી. નવેમ્બર 2025 માં ચેન્નઈ API સુવિધામાં થયેલા નિરીક્ષણમાં સાત નિરીક્ષણો નોંધાયા હતા, જે યુ.એસ.માં ઉત્પાદનોની મંજૂરીઓ અને પુરવઠાને અસર કરી શકે છે. એપ્રિલ 2024 માં તેલંગાણા પ્લાન્ટમાં પણ ઉલ્લંઘનો જોવા મળ્યા હતા. ઐતિહાસિક રીતે, Natco Pharma પેટન્ટ લિટીગેશન (Patent Litigation) અને સબસ્ટાન્ડર્ડ દવાઓના વેચાણના આરોપોનો સામનો કરી ચૂકી છે. જોકે કંપની લગભગ દેવામુક્ત (Debt-free) છે અને તેની નાણાકીય સ્થિતિ મજબૂત છે, તેમ છતાં આ વારંવાર થતી નિયમનકારી સમસ્યાઓ પર કાર્યકારી ગુણવત્તા અને અનુપાલન (Compliance) પર નજીકથી ધ્યાન આપવાની જરૂર છે.
Natco Pharma ની એગ્રોકેમિકલ્સ ડીમર્જર દ્વારા ફાર્માસ્યુટિકલ બિઝનેસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની વ્યૂહરચના ભારતીય ફાર્માસ્યુટિકલ માર્કેટના વિકાસનો લાભ લેવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી છે. માર્ચ 2026 સુધીમાં, બ્રોકરનો સામાન્ય મત 'હોલ્ડ' (Hold) રેટિંગનો છે, જેમાં સરેરાશ પ્રાઈસ ટાર્ગેટ (Price Target) ₹904 છે, જે સંભવિત થોડો ઘટાડો સૂચવે છે. આ સાવચેતીભર્યો દૃષ્ટિકોણ ડીમર્જરના સંપૂર્ણ મૂલ્ય અસર અને ચાલી રહેલા નિયમનકારી મુદ્દાઓ વિશેની અનિશ્ચિતતાને કારણે હોઈ શકે છે. Natco Pharma ની સફળતા U.S. FDA નિરીક્ષણોને સંચાલિત કરવાની અને વિશિષ્ટ ઉપચારાત્મક ક્ષેત્રોમાં તેના R&D નો ઉપયોગ કરવાની તેની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે.