Whalesbook
EV બેટરી મટિરિયલ્સમાં મોટી છલાંગ: Himadri Speciality Chemical લિથિયમ-આયન ક્ષેત્રે વિસ્તરણ કરી રહી છે. કંપનીએ તેની પ્રથમ એનોડ મટિરિયલ ફેસિલિટી શરૂ કરી દીધી છે અને લિથિયમ-આયન ફોસ્ફેટ કેથોડ એક્ટિવ મટિરિયલ પ્રોજેક્ટ પર પણ કામ ચાલી રહ્યું છે. આ વિસ્તરણ વૈશ્વિક લિથિયમ-આયન બેટરી માર્કેટને લક્ષ્યાંકિત કરે છે, જે $426 બિલિયન થી વધી જવાની ધારણા છે. જોકે, આ મહત્વાકાંક્ષી યોજનાઓ માટે ભારે મૂડી રોકાણની જરૂર છે અને ચીન, કોરિયા અને જાપાનના સ્થાપિત ખેલાડીઓ તરફથી તીવ્ર વૈશ્વિક સ્પર્ધાનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. આ કારણે, નજીકના ગાળાના નાણાકીય પરિણામોમાં બે ભાગ જોવા મળશે: નવી, મૂડી-કેન્દ્રિત બેટરી સેગમેન્ટ અને જૂની, નફાકારક વારસાગત કામગીરી.
વધુમાં, કંપની તેની બેટરી મટિરિયલ્સ સેગમેન્ટમાં પ્રગતિ કરી રહી છે. 200-ટન એનોડ મટિરિયલ ફેસિલિટી કાર્યરત કરવામાં આવી છે. 2,000-ટન લિથિયમ-આયન ફોસ્ફેટ કેથોડ એક્ટિવ મટિરિયલ પ્રોજેક્ટ Q3 FY27 સુધીમાં પૂર્ણ થવાની આશા છે. આ પ્રયાસો FY29 સુધીમાં 40,000 ટન પ્રતિ વર્ષ ક્ષમતા સુધી પહોંચવાના વ્યાપક લક્ષ્યનો એક ભાગ છે. Himadri સિલિકોન-કાર્બન એનોડ ટેકનોલોજી માટે Sicona પાસેથી વિશેષ ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ કરી રહી છે, જેનો ઉદ્દેશ બેટરીની કામગીરીમાં સુધારો કરવાનો છે. કંપની International Battery Company (IBC) માં પણ હિસ્સેદાર છે, જે બેંગલુરુમાં ગીગાફેક્ટરીનું નિર્માણ કરી રહી છે. શેર હાલમાં લગભગ ₹615 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જેની માર્કેટ કેપ લગભગ ₹31,000 કરોડ છે. તેનો P/E રેશિયો લગભગ 40-43x છે, જે બેટરી સેગમેન્ટની વૃદ્ધિ માટે ઊંચી રોકાણકાર અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે. તેમ છતાં, રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ સાવચેત જણાય છે, જેમાં કેટલાક એનાલિસ્ટ ટાર્ગેટ સંભવિત ઘટાડાનો સંકેત આપે છે.
Himadri નો અભિગમ વેલ્યુ ચેઇનના વ્યાપક ભાગને આવરી લે છે, જેમાં કેથોડ અને એનોડ મટિરિયલ્સથી લઈને સિલિકોન-કાર્બન ટેકનોલોજી સુધીનો સમાવેશ થાય છે, જે તેને અલગ પાડે છે. લિથિયમ-આયન બેટરી માટેનું વૈશ્વિક બજાર ઇલેક્ટ્રિક વાહનો અને ઊર્જા સંગ્રહ દ્વારા મજબૂત વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે. તેમ છતાં, સપ્લાય ચેઇન જોખમી છે, જેમાં ઉત્પાદન મોટાભાગે ચીનમાં કેન્દ્રિત છે. કંપનીનો સ્થાપિત કાર્બન બ્લેક વ્યવસાય, ખાસ કરીને, મજબૂત ભાવ અને ક્રૂડ ઓઇલ વિકલ્પો પર કોલ ટાર ફીડસ્ટોકના અનુકૂળ ભાવથી લાભ મેળવી રહ્યો છે. આ સેગમેન્ટ નજીકના ગાળાની કમાણીને ટેકો આપશે અને નવા પ્રોજેક્ટ્સના નાણાકીય દબાણને ઘટાડશે.
જોકે, Himadri ની બેટરી મટિરિયલ્સમાં આક્રમક વિસ્તરણ યોજનાઓ, ભલે આશાસ્પદ હોય, તેમાં નોંધપાત્ર એક્ઝિક્યુશન જોખમો રહેલા છે. મોટી સુવિધાઓ બનાવવામાં નોંધપાત્ર મૂડી રોકાણની જરૂર પડે છે, અને સંપૂર્ણ ક્ષમતા અને નફાકારકતા સુધી પહોંચવામાં ઘણા વર્ષો લાગી શકે છે. પ્રચંડ વૈશ્વિક સ્પર્ધાનો અર્થ એ છે કે સ્થાપિત ખેલાડીઓ પાસે ટેકનોલોજીકલ અને સ્કેલના ફાયદા છે. ભલે કંપની પાસે ₹100-121 કરોડ ની નેટ કેશ પોઝિશન હોય, જે સ્વસ્થ બેલેન્સ શીટ સૂચવે છે, ભવિષ્યના ખર્ચ માટે વધુ દેવું લેવાની જરૂર પડી શકે છે, જે નાણાકીય લીવરેજ વધારશે. એનાલિસ્ટ સેન્ટિમેન્ટ આ સાવચેતીને પ્રતિબિંબિત કરે છે, જેમાં 'Hold' અથવા 'Sell' રેટિંગ્સ અને ₹470-550 જેવા નીચા ભાવ ટાર્ગેટ છે, જે 24% સુધીના સંભવિત ઘટાડાનો સંકેત આપે છે. આ મૂલ્યાંકન ગેપ એ પ્રશ્નો ઉભા કરે છે કે બેટરી મટિરિયલ્સ કેટલી ઝડપથી નફાકારક બનશે અને શું વારસાગત માર્જિન બદલાતી બજાર પરિસ્થિતિઓ અને કોમોડિટી ભાવના ફેરફારો સામે ટકી શકશે.
એનાલિસ્ટ્સ Himadri ના નેટ પ્રોફિટમાં FY28 સુધીમાં FY25 ના સ્તરોથી લગભગ બમણો થઈને લગભગ ₹1,100 કરોડ થવાની આગાહી કરી રહ્યા છે. તાજેતરમાં હસ્તગત કરાયેલ Birla Tyres બિઝનેસ આગામી ચાર વર્ષમાં આવકમાં નોંધપાત્ર વધારો કરશે તેવી અપેક્ષા છે. Himadri ડાય, પિગમેન્ટ્સ, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સમાં ઉપયોગ માટે કોલ ટાર ડિસ્ટિલેટ્સમાંથી નવા ડેરિવેટિવ ઉત્પાદનો પણ વિકસાવી રહી છે, જે Q2 FY27 સુધીમાં લોન્ચ થવાની સંભાવના છે. મેનેજમેન્ટ ઊંચા ભાવને કારણે FY27 માં નવી સ્પેશિયાલિટી કાર્બન બ્લેક ક્ષમતા માટે 85% યુટિલાઇઝેશનની અપેક્ષા રાખે છે. ભલે વૈશ્વિક સ્પર્ધા અને સ્કેલિંગને કારણે મધ્યમ ગાળામાં બેટરી મટિરિયલ્સમાંથી યોગદાન અનિશ્ચિત રહે, Himadri ની સંકલિત વ્યૂહરચના એક ફાયદો આપી શકે છે. કંપનીના રોકાણો અને R&D લાંબા ગાળાની વૃદ્ધિ માટે સ્થિર આવકના પ્રવાહ બનાવવા પર કેન્દ્રિત છે.