Whalesbook
9MFY26 માં મજબૂત વૃદ્ધિ, Q3 માં ઘટાડો
Fermenta Biotech Limited ના રોકાણકારો માટે મિશ્ર નાણાકીય પરિણામો આવ્યા છે. 31 ડિસેમ્બર, 2025 ના રોજ પૂરા થયેલા નવ મહિના (9MFY26) દરમિયાન, કંપનીની કોન્સોલિડેટેડ રેવન્યુમાં 25% નો વાર્ષિક (YoY) વધારો થયો અને તે ₹421.2 કરોડ પર પહોંચી. આ સમયગાળામાં, કોન્સોલિડેટેડ EBITDA માં 20% નો વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹97.2 કરોડ રહ્યો, અને PAT (Profit After Tax) પણ 20% વધીને ₹51.7 કરોડ થયો.
જોકે, ત્રીજા ક્વાર્ટર (Q3FY26) ના આંકડા ચિંતાજનક હતા. આ ક્વાર્ટરમાં કોન્સોલિડેટેડ રેવન્યુ 11% ઘટીને ₹140.5 કરોડ રહી. EBITDA માં 49% નો તીવ્ર ઘટાડો થયો, જે ₹28.1 કરોડ પર પહોંચ્યો, અને PAT માં 68% નો મોટો ઘટાડો થઈને ₹12.0 કરોડ થયો.
રિયલ એસ્ટેટ સિવાયના બિઝનેસમાં ચમક
જો રિયલ એસ્ટેટ (Real Estate) ના રેવન્યુને બાદ કરવામાં આવે, તો Fermenta નો 9MFY26 નો દેખાવ ખૂબ જ મજબૂત રહ્યો. આ સિવાય રેવન્યુમાં 41% નો YoY વધારો થયો અને તે ₹413.6 કરોડ પર પહોંચી, જ્યારે EBITDA માં 86% નો જબરદસ્ત ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે ₹95.1 કરોડ રહ્યો. આ વૃદ્ધિ મુખ્યત્વે હ્યુમન ન્યુટ્રિશન સેગમેન્ટ (Vitamin D3 ના વેચાણમાં 51% YoY વધારો) અને એનિમલ ન્યુટ્રિશન સેગમેન્ટ ( 46% YoY વધારો) થી મળી, જેમાં ગ્રીન કેમેસ્ટ્રી સોલ્યુશન્સ/એન્ઝાઇમ્સમાં 64% YoY નો વધારો જોવા મળ્યો.
કંપનીએ જણાવ્યું કે, 9MFY26 માં રિયલ એસ્ટેટ સિવાયની રેવન્યુ FY25 ની કુલ રેવન્યુના 96.9% સુધી પહોંચી ગઈ. EBITDA (રિયલ એસ્ટેટ સિવાય) 9MFY26 માં નવ મહિનામાં જ FY25 ના કુલ EBITDA કરતાં 14.1% વધુ રહ્યું. વોલ્યુમ વૃદ્ધિ પણ નોંધપાત્ર રહી, હ્યુમન ન્યુટ્રિશનમાં 46% અને એનિમલ ન્યુટ્રિશનમાં 52% નો વધારો થયો.
9MFY26 માં અન્ય આવક (Other Income) માં 57% નો વધારો થયો, જે Q1FY26 માં ₹2.7 કરોડ ના એક વખત મળેલા વીમા દાવા (insurance claim) થી પણ પ્રભાવિત હતો. બીજી તરફ, રિયલ એસ્ટેટ રેવન્યુમાં 95% નો મોટો ઘટાડો નોંધાયો.
Q3 માં ઘટાડાનું કારણ અને સંચાલન (Management)
Q3FY26 માં EBITDA માં 49% અને PAT માં 68% નો YoY ઘટાડો મુખ્યત્વે રિયલ એસ્ટેટ સેગમેન્ટમાં થયેલા મોટા ઘટાડાને કારણે હતો. રોકાણકારો હવે કોર બિઝનેસની વૃદ્ધિની સ્થિરતા અને યુએસ ટ્રેડિંગ સબસિડિયરી (US trading subsidiary) ના નફામાંથી નુકસાનમાં ફેરવાઈ જવા અંગે વધુ જાણવા માંગશે.
ભવિષ્ય માટે ₹110 કરોડનું Capex
કંપનીના બોર્ડે દાહેજ (Dahej) ખાતે પ્લાન્ટ-આધારિત Vitamin D3, ગ્રીન કેમેસ્ટ્રી એન્ઝાઇમ્સ અને ડેરિવેટિવ્ઝના ઉત્પાદન માટે ₹110 કરોડ ના નવા કેપેક્સ (Capex) ને મંજૂરી આપી છે. આ રોકાણ સસ્ટેનેબલ બાયોકેટાલિસિસ અને Vitamin D3 ઇનોવેશનમાં કંપનીની લીડરશીપ વધારશે. એન્વાયર્નમેન્ટ ડિવિઝન (Environment Division) ને ₹19 કરોડ માં એક સંપૂર્ણ માલિકીની સબસિડિયરીમાં ટ્રાન્સફર કરવામાં આવ્યું. નવા લેબર કોડને કારણે ₹2.19 કરોડ નો અસાધારણ ખર્ચ (exceptional expense) થયો અને ધીમા ગતિએ વેચાતી ઇન્વેન્ટરી (slow-moving inventory) માટે ₹2.0 કરોડ ની રિવર્સલ (reversal) નોંધવામાં આવી.
ભૌગોલિક રીતે જોઈએ તો, રિયલ એસ્ટેટ સિવાય, ભારતમાં કંપનીનો હિસ્સો ઘટીને 39% (-2% YoY) થયો, જ્યારે યુરોપમાં 32% (+7% YoY) વૃદ્ધિ થઈ. નોર્થ અમેરિકા 13% (-5% YoY) પર રહ્યું. જર્મન સબસિડિયરીએ 147% YoY ની મજબૂત રેવન્યુ વૃદ્ધિ દર્શાવી.
🚩 જોખમો અને આઉટલૂક:
મુખ્ય જોખમોમાં રિયલ એસ્ટેટ સેગમેન્ટમાં સતત ઘટાડો, યુએસ ટ્રેડિંગ સબસિડિયરીનું પ્રદર્શન અને નવા કેપેક્સ પ્રોજેક્ટના અમલીકરણમાં પડકારોનો સમાવેશ થાય છે. જોકે, મેનેજમેન્ટ સતત વોલ્યુમ વૃદ્ધિ અને સુધારાત્મક માર્જિન દ્વારા વેલ્યુ ક્રિએશન પર ભાર મૂકી રહ્યું છે, જેમાં કોર હ્યુમન ન્યુટ્રિશન બિઝનેસને સ્કેલ કરવા પર વ્યૂહાત્મક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરાયું છે.