Whalesbook
રેકોર્ડ રેવન્યુ, પ્રોફિટમાં ઘટાડા છતાં શેરમાં તેજી
Epigral ના શેરધારકો માટે એક મિશ્ર સમાચાર છે. કંપનીએ Q4 FY26 માં ₹736.16 કરોડ નો રેકોર્ડ ત્રિમાસિક રેવન્યુ નોંધાવ્યો છે, જે ગત વર્ષની સરખામણીમાં 17.29% નો વધારો દર્શાવે છે. આ મજબૂત માંગ અને મેન્ટેનન્સ પછી કામગીરી સામાન્ય થવાને કારણે શક્ય બન્યું છે. પરંતુ, આ સાથે નેટ પ્રોફિટ (Net Profit) 6.84% ઘટીને ₹80.95 કરોડ રહ્યો, અને EBITDA માં પણ 4.96% નો ઘટાડો થઈને ₹168.01 કરોડ નોંધાયો. આ સૂચવે છે કે વધતા ખર્ચ, ખાસ કરીને CPVC સેગમેન્ટમાં કાચા માલના ભાવ વધારાને કારણે, કંપનીના માર્જિન પર દબાણ આવી રહ્યું છે.
Expansion Investments અને Valuation Discount
કંપની ભવિષ્યના વિકાસ માટે મોટી યોજનાઓ પર કામ કરી રહી છે. FY26 માં, Epigral એ ક્ષમતા વિસ્તરણ (Capacity Expansion) પર ₹394 કરોડ નું ભારે રોકાણ કર્યું છે. આ રોકાણમાં CPVC રેઝિન ક્ષમતાને 150,000 TPA અને એપિક્લોરોહાઇડ્રિન ક્ષમતાને 100,000 TPA સુધી વધારવાનો સમાવેશ થાય છે. કંપની રિન્યુએબલ એનર્જી (Renewable Energy) ઉત્પાદનમાં પણ વધારો કરી રહી છે. ૨૪.૯૩% ના મજબૂત રિટર્ન ઓન ઇક્વિટી (ROE) હોવા છતાં, Epigral હાલમાં નોંધપાત્ર ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે. તેનો Trailing Twelve Month (TTM) પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 15.5x છે, જે Clean Science (લગભગ 35.66x) અને Alkyl Amines (લગભગ 42.80x) જેવા સ્પર્ધકો અને સેક્ટરના સરેરાશ 30x-42x ની સરખામણીમાં ઘણો ઓછો છે. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો પ્રોફિટ માર્જિનની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા અંગે ચિંતિત છે. કંપની પાસે 0.31 નો ડેબ્ટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો (Debt-to-Equity Ratio) જેવી મજબૂત નાણાકીય સ્થિતિ પણ જાળવી રાખી છે.
સેક્ટર પર દબાણ અને ભવિષ્યની માંગ
કંપનીના ઘટતા પ્રોફિટ છતાં શેરની તેજી દર્શાવે છે કે રોકાણકારો વર્તમાન માર્જિનના પડકારો કરતાં ભવિષ્યના સંભવિત વિકાસ પર વધુ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. રાસાયણિક ઉદ્યોગ (Chemical Industry) વૈશ્વિક સ્તરે તેલના ભાવમાં વધઘટ અને ભૌગોલિક રાજકીય મુદ્દાઓ જેવા બાહ્ય દબાણોનો સામનો કરી રહ્યો છે, જે Epigral જેવી કંપનીઓ માટે કાચા માલ અને ઉર્જા ખર્ચમાં વધારો કરી શકે છે. મેનેજમેન્ટ ભલે મજબૂત માંગની વાત કરે, પરંતુ આ વૈશ્વિક આર્થિક પરિબળો અનિશ્ચિતતાનું જોખમ વધારે છે.
વિશ્લેષકોનો વૃદ્ધિ પર વિશ્વાસ
મેનેજમેન્ટને અપેક્ષા છે કે જો વૈશ્વિક આર્થિક સ્થિતિ સ્થિર રહેશે, તો વર્તમાન માંગના વલણો FY27 સુધી ચાલુ રહી શકે છે. મોટાભાગના વિશ્લેષકો (Analysts) પણ આ જ મત ધરાવે છે. તેઓએ "સ્ટ્રોંગ બાય" (Strong Buy) રેટિંગ જાળવી રાખી છે અને સરેરાશ ₹2,000 ની 12-મહિનાની ટાર્ગેટ પ્રાઈસ (Target Price) આપી છે. આ હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણ સૂચવે છે કે બજાર માને છે કે Epigral ની વિસ્તરણ યોજનાઓ ભવિષ્યમાં મૂલ્ય વૃદ્ધિ કરશે, જે વર્તમાન પ્રોફિટ માર્જિનની ચિંતાઓને વટાવી જશે.