બજાજ ફાઇનાન્સ સ્ટોકને 'હોલ્ડ' રેટિંગ અને પ્રાઇસ ટાર્ગેટમાં વધારો! બદલાવ પાછળ શું છે કારણ?

ICICI સિક્યોરિટીઝે બજાજ ફાઇનાન્સના શેર્સ માટે 'હોલ્ડ' ભલામણ પુનરાવર્તિત કરી છે, અને તે જ સમયે પ્રાઇસ ટાર્ગેટને ₹910 થી વધારીને ₹1,050 કર્યો છે. બ્રોकरेજ ફર્મે જણાવ્યું કે બજાજ ફાઇનાન્સના નાણાકીય વર્ષ 2026 (Q2FY26) ના બીજા ત્રિમાસિક ગાળાના નાણાકીય પરિણામો પર ક્રેડિટ ખર્ચમાં થયેલા વધારાની અસર પડી, ખાસ કરીને માઇક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ (MSME) સેક્ટર અને ટુ- અને થ્રી-વ્હીલર વાહનો માટેની કેપ્ટિવ લોન સેગમેન્ટ્સમાં. આના કારણે અસુરક્ષિત MSME લોન વોલ્યુમમાં 25% ઘટાડો થયો. Q1 ની સિઝનલિટી અને Q2 ના દબાણને કારણે H1FY26 માં ક્રેડિટ ખર્ચ 2% થી વધુ હોવા છતાં, બજાજ ફાઇનાન્સે સકારાત્મક વલણો જોયા છે. ફેબ્રુઆરી 2025 પછી ડિલિવર થયેલ પોર્ટફોલિયોની એસેટ ક્વોલિટી (AQ) 3-મહિના અને 6-મહિનાના ઓન-બુક સમયગાળામાં પ્રોત્સાહક પ્રદર્શન દર્શાવે છે. આ વલણોના આધારે, બજાજ ફાઇનાન્સ FY26 સંપૂર્ણ વર્ષ માટે તેની ક્રેડિટ ખર્ચ માર્ગદર્શિકા 185-195 બેસિસ પોઇન્ટ્સ (bps) સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા રાખે છે. **Impact**: આ વિશ્લેષણ સૂચવે છે કે ટૂંકા ગાળાના ઓપરેશનલ પડકારો હાજર હોવા છતાં, બજાજ ફાઇનાન્સના વ્યૂહાત્મક ગોઠવણો અને નવી લોનમાં સુધારેલી એસેટ ક્વોલિટી આત્મવિશ્વાસ આપે છે. ICICI સિક્યોરિટીઝ દ્વારા પ્રાઇસ ટાર્ગેટમાં વધારો શેરના મૂલ્યમાં સંભવિત વૃદ્ધિ સૂચવે છે, જોકે 'હોલ્ડ' રેટિંગ તાત્કાલિક મોટી તેજી મર્યાદિત હોવાનો સંકેત આપે છે. NBFC સેક્ટર એસેટ ક્વોલિટી મેનેજમેન્ટ પર તપાસનો સામનો કરી શકે છે. Rating: 7/10

**Difficult Terms Explained**: * **MSME**: માઇક્રો, સ્મોલ અને મીડિયમ એન્ટરપ્રાઇઝિસ – મર્યાદિત મૂડી અને કાર્યબળ ધરાવતા વ્યવસાયો. * **Captive loan**: ઉત્પાદક અથવા વિક્રેતા સાથે જોડાયેલ નાણાકીય શાખા દ્વારા આપવામાં આવતું લોન. * **2W/3W**: ટુ-વ્હીલર અને થ્રી-વ્હીલર વાહનો. * **AUM**: એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ – કોઈપણ નાણાકીય સંસ્થા દ્વારા સંચાલિત કુલ સંપત્તિઓનું મૂલ્ય. * **Credit cost**: લોન ડિફોલ્ટ અથવા લોન પર અપેક્ષિત નુકસાનનો નાણાકીય પ્રભાવ. * **Unsecured volumes**: કોઈપણ કોલેટરલ (collateral) વિના આપવામાં આવેલ લોન. * **Asset Quality (AQ)**: કંપનીના લોન પોર્ટફોલિયોના જોખમનું માપ; ઊંચી AQ એટલે ડિફોલ્ટનું ઓછું જોખમ. * **FY26**: નાણાકીય વર્ષ 2026 (એપ્રિલ 2025 - માર્ચ 2026). * **Guidance range**: ભવિષ્યના નાણાકીય પ્રદર્શન સૂચકાંકો માટે કંપનીની અંદાજિત શ્રેણી. * **185-195 bps**: બેસિસ પોઇન્ટ્સ, જ્યાં 100 bps 1% બરાબર છે. આનો અર્થ 1.85% થી 1.95% છે. * **BVPS**: બુક વેલ્યુ પર શેર – કંપનીની ચોખ્ખી અસ્કયામતોનું પ્રતિ શેર મૂલ્ય. * **Standalone business**: કંપનીના વ્યવસાયો અને મૂલ્યાંકન તેના પેટાકંપનીઓથી અલગ. * **Housing subs**: કંપનીની હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી પેટાકંપની.