થરમેક્સ સ્ટોકમાં તેજીની ચેતવણી? કરેક્શન બાદ એનાલિસ્ટનું રેટિંગ અપગ્રેડ, નવા ભાવ લક્ષ્યાંકનો ખુલાસો!

Author

Simar Singh | Whalesbook News Team

Detailed Coverage:

પ્રભુદાસ લિલધરના થરમેક્સ લિમિટેડ પરના નવીનતમ સંશોધન અહેવાલમાં એક વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન દર્શાવવામાં આવ્યું છે, જે સ્ટોકના રેટિંગને 'હોલ્ડ' થી 'એક્યુમ્યુલેટ' માં અપગ્રેડ કરે છે અને લક્ષ્યાંક કિંમતને ₹3,633 થી ₹3,513 સુધી સુધારે છે. આ અપગ્રેડ, ઇન્ડસ્ટ્રીયલ ઇન્ફ્રા સેગમેન્ટમાં ચાલી રહેલા અમલીકરણના પડકારો અને ખર્ચમાં વધારાને કારણે FY27 અને FY28 માટે અનુક્રમે 8.0% અને 3.5% EPS અંદાજમાં ઘટાડો કરવા છતાં આવ્યું છે.

થરમેક્સે એક મંદ (muted) બીજી ત્રિમાસિકી નોંધાવી છે, જેમાં આવક 3.0% વર્ષ-દર-વર્ષ ઘટી છે અને વ્યાજ, કર, ઘસારા અને શુભારંભ પહેલાની કમાણી (EBITDA) માર્જિન 137 બેસિસ પોઇન્ટ્સ ઘટીને 7.0% થયા છે. આ પ્રદર્શન મુખ્યત્વે ઇન્ડસ્ટ્રીયલ ઇન્ફ્રા પ્રોજેક્ટ્સમાં સમસ્યાઓને કારણે પ્રભાવિત થયું હતું. જોકે, આ ઓછા-માર્જિન પ્રોજેક્ટ્સમાંથી મોટાભાગના FY26 ના ઉત્તરાર્ધમાં પૂર્ણ થવાના છે, જે FY27 માં વધુ સ્વસ્થ બેકલોગ માટે માર્ગ મોકળો કરે તેવી અપેક્ષા છે.

ઇન્ડસ્ટ્રીયલ પ્રોડકટ્ટસ સેગમેન્ટમાં, હાઇ-માર્જિન હીટિંગ ઇક્વિપમેન્ટની વૃદ્ધિ અપેક્ષા કરતાં ધીમી રહી, જેના કારણે નીચા-માર્જિન વોટર અને એનવાયરો બિઝનેસમાં ઝડપી વૃદ્ધિને કારણે સેગમેન્ટના એકંદર ઉત્પાદન મિશ્રણને અસર થઈ. તેમ તેમ, ઓર્ડર મજબૂત રહ્યા, અને H2FY26 સુધી વોટર, એનવાયરો અને હીટિંગ સેગમેન્ટમાં સ્થિર ગતિવિધિની અપેક્ષા છે. કેમિકલ્સ સેગમેન્ટ તાજેતરના રોકાણોથી પ્રારંભિક સકારાત્મક સંકેતો દર્શાવી રહ્યું છે, જેમાં ત્રિમાસિક ઓર્ડર બુકિંગ ₹2.5 બિલિયન ની આસપાસ સ્થિર થવાનો અંદાજ છે.

ગ્રીન સોલ્યુશન્સ સેગમેન્ટમાં ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતાને કારણે નોંધપાત્ર માર્જિન સુધારણા જોવા મળી. મેનેજમેન્ટે 1 GW ક્ષમતા પ્રાપ્ત કરવા માટે આશરે ₹7.5 બિલિયનનું રોકાણ કરવાની પોતાની પ્રતિબદ્ધતાની પુનઃ પુષ્ટિ કરી છે, જે પુનઃપ્રાપ્ય ઊર્જા ઉકેલોમાં ભવિષ્યની વૃદ્ધિ પર મજબૂત ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે.

Outlook: સ્ટોક હાલમાં FY27 અને FY28 માટે અનુક્રમે 44.6x અને 39.6x ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (PE) રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે. બ્રોકરેજે તેના મૂલ્યાંકનને સપ્ટેમ્બર 2027 ના અંદાજ સુધી રોલ ફોરવર્ડ કર્યું છે અને મુખ્ય બિઝનેસ (ગ્રીન સોલ્યુશન્સ સિવાય) ને 38x Sep'27E ના PE પર મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે, જે 40x Mar'27E કરતાં ઓછું છે. આ પુનઃમૂલ્યાંકન, સ્ટોક કિંમતમાં તાજેતરના તીવ્ર સુધારાને ધ્યાનમાં લઈને, ₹3,513 ના સુધારેલા SoTP-ડિરાઈવ્ડ ટાર્ગેટ પ્રાઇસ (TP) તરફ દોરી જાય છે.

Impact: આ અપગ્રેડ અને સુધારેલ લક્ષ્યાંક કિંમત થરમેક્સ લિમિટેડમાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ ફરીથી જાગૃત કરે તેવી શક્યતા છે, જે સ્ટોકમાં સકારાત્મક ભાવ ચળવળ તરફ દોરી શકે છે. રોકાણકારો બ્રોકરેજની હકારાત્મક દૃષ્ટિકોણને, ખાસ કરીને તાજેતરના સુધારા પછી, શેરો એકઠા કરવાના સંકેત તરીકે જોઈ શકે છે. ઓછા-માર્જિન પ્રોજેક્ટ્સને પૂર્ણ કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું અને કેમિકલ્સ અને ગ્રીન સોલ્યુશન્સમાં વૃદ્ધિની સંભાવના ભવિષ્યના પ્રદર્શન માટે મુખ્ય ડ્રાઇવરો છે. 'હોલ્ડ' થી 'એક્યુમ્યુલેટ' માં રેટિંગ ફેરફાર સૂચવે છે કે વિશ્લેષકો માને છે કે સ્ટોક વર્તમાન ભાવ સ્તરે સંભવિત મૂડી વૃદ્ધિ માટે સારી કિંમત ઓફર કરે છે.

Heading: Definitions of Difficult Terms: * EPS (Earnings Per Share): આ કંપનીનો ચોખ્ખો નફો છે, જે તેના બાકી રહેલા સામાન્ય શેર્સની સંખ્યા દ્વારા વિભાજિત થાય છે. તે દર્શાવે છે કે દરેક શેર માટે કેટલો નફો ઉત્પન્ન થાય છે. * EBITDA margin: આ એક નફાકારકતા ગુણોત્તર છે જે કંપનીના ઓપરેટિંગ નફાને તેના આવકના ટકાવારી તરીકે માપે છે. તે દર્શાવે છે કે વ્યાજ, કર, ઘસારા અને શુભારંભને ધ્યાનમાં લેતા પહેલા કંપની તેના ઓપરેશન્સનું કેટલું કાર્યક્ષમ રીતે સંચાલન કરી રહી છે. * PE (Price-to-Earnings) ratio: આ એક મૂલ્યાંકન મેટ્રિક છે જે કંપનીની વર્તમાન શેર કિંમતની તેની પ્રતિ શેર કમાણી સાથે સરખામણી કરે છે. તે રોકાણકારોને દરેક ડોલર કમાણી માટે કેટલી ચૂકવણી કરી રહ્યા છે તે સમજવામાં મદદ કરે છે. ઉચ્ચ PE રેશિયો સૂચવી શકે છે કે રોકાણકારો ભવિષ્યની કમાણી વૃદ્ધિની વધુ અપેક્ષા રાખે છે. * SoTP (Sum of the Parts): આ એક મૂલ્યાંકન પદ્ધતિ છે જ્યાં કંપનીનું મૂલ્યાંકન તેના વિવિધ વ્યવસાયિક વિભાગો અથવા સંપત્તિઓના અંદાજિત બજાર મૂલ્યોને ઉમેરીને કરવામાં આવે છે. તેનો ઉપયોગ વૈવિધ્યસભર કંપનીઓ માટે થાય છે. * TP (Target Price): આ એક ભાવ સ્તર છે જે નાણાકીય વિશ્લેષક અથવા બ્રોકરેજ ફર્મ આગાહી કરે છે કે સ્ટોક એક નિશ્ચિત સમયમર્યાદામાં, સામાન્ય રીતે 12 મહિનામાં, પહોંચશે.