ચોલામંડલમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ: H2 માં કમબેક ની અપેક્ષા! એનાલિસ્ટ અપસાઇડ જોઈ રહ્યા છે, ઘટાડા પર ખરીદવાની ભલામણ.

ચોલામંડલમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ ફાઇનાન્સ કંપની લિમિટેડ Q2FY26 માં મિશ્રિત પ્રદર્શન નોંધાવ્યું છે, જેમાં લોન ડિસ્બર્સમેન્ટ ફ્લેટ રહ્યા છે અને એસેટ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) વૃદ્ધિ મોડરેટ રહી છે, સાથે જ એસેટ ક્વોલિટી પણ તણાવપૂર્ણ રહી છે. આ ઓપરેશનલ પડકારો છતાં, કંપની અનુકૂળ નીતિગત હસ્તક્ષેપો અને સુધરેલા મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળોને કારણે FY26 ના બીજા ભાગમાં (H2FY26) નોંધપાત્ર પુનરાગમન માટે આશાવાદી છે. GST દરમાં ઘટાડો લાંબા ગાળે કોર વ્હીકલ ફાઇનાન્સ સેગમેન્ટ, ખાસ કરીને લાઇટ અને મીડિયમ કોમર્શિયલ વાહનો (CVs) માટે ફાયદાકારક રહેશે. મોર્ગેજ સેગમેન્ટમાં રજીસ્ટ્રેશનના પ્રક્રિયાગત ફેરફારોને કારણે વૃદ્ધિ પ્રભાવિત થઈ, જ્યારે કન્ઝ્યુમર અને સ્મોલ એન્ટરપ્રાઇઝ લોન્સ (CSEL) વ્યવસાયમાં ડિજિટલ ભાગીદારીમાંથી બહાર નીકળવાથી H1 માં નવા વ્યવસાયનું અધિગ્રહણ ધીમું પડ્યું. જોકે, ઓક્ટોબરમાં, ફ્લીટ યુટિલાઇઝેશન અને તહેવારોની માંગને કારણે સ્વસ્થ વૃદ્ધિ જોવા મળી. કંપની તેની વૃદ્ધિ વ્યૂહરચનાને ફરીથી ગોઠવવાની યોજના ધરાવે છે, જેમાં ગોલ્ડ લોન અને કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ જેવા નવા એન્જિનો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં આવશે, FY26 માં 20-25 ટકા AUM વૃદ્ધિનું લક્ષ્ય રાખ્યું છે, જેમાં મોર્ગેજ (30% વૃદ્ધિ) અને કોર વ્હીકલ ફાઇનાન્સ (20% વૃદ્ધિ) બુક્સ માટે ચોક્કસ લક્ષ્યો છે. એસેટ ક્વોલિટી H2FY26 માં સ્થિર થવાની અપેક્ષા છે. ગ્રોસ સ્ટેજ 3 (GS3) રેશિયો, જે મોસમી પરિબળો અને લાંબા વરસાદને કારણે વધ્યો હતો, તે કડક અંડરરાઇટિંગ નીતિઓ અને વધુ સારા કલેક્શન સાથે સુધરવાની અપેક્ષા છે. ક્રેડિટ કોસ્ટ H2 માં 1.6 ટકા સુધી ઘટવાનો માર્ગદર્શન આપવામાં આવ્યું છે (હાલના 1.8 ટકા પરથી), જે નેટ સ્લિપેજમાં ઘટાડાના વલણ દ્વારા સમર્થિત છે, જોકે ચોમાસુ એક નજીકની ચિંતા બની રહી છે. નફાકારકતામાં સુધારો થવાની આગાહી છે, જેમાં ભંડોળ ખર્ચમાં ઘટાડો થવાને કારણે H2 માં નેટ ઇન્ટરેસ્ટ માર્જિન (NIMs) 10-15 બેસિસ પોઇન્ટ્સ વધવાની અપેક્ષા છે. ગોલ્ડ લોન, વપરાયેલ વાહનો (pre-owned vehicles) અને કાર જેવા ઉચ્ચ-વ્યાજ (high-yield) સેગમેન્ટ્સ NIM વિસ્તરણને વધુ ટેકો આપશે. ક્રેડિટ ખર્ચ અને ઓપરેટિંગ ખર્ચ (opex) પર કડક નિયંત્રણ એસેટ્સ પર રિટર્ન (RoA) વધારશે. H1 ના નબળા પ્રદર્શનને કારણે કંપની તેના પ્રારંભિક 10% વાર્ષિક ડિસ્બર્સમેન્ટ વૃદ્ધિ લક્ષ્યને ચૂકી શકે છે, પરંતુ AUM વૃદ્ધિ માર્ગદર્શન ટ્રેક પર છે. સપોર્ટિવ GST દરો અને વ્યાજ દરના ટેઇલવિન્ડ્સ H2 માં ક્રેડિટ વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાને વેગ આપશે. **Impact:** આ સમાચાર ભારતીય નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની (NBFC) ક્ષેત્ર માટે મહત્વપૂર્ણ છે. સકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ અને એનાલિસ્ટ ભલામણો ચોલામંડલમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ એન્ડ ફાઇનાન્સ કંપની લિમિટેડ અને સંભવિતપણે અન્ય સમાન કંપનીઓના રોકાણકારોની ભાવનાઓને પ્રભાવિત કરી શકે છે, જેનાથી તેમના શેરના ભાવો પર અસર પડશે. AUM વૃદ્ધિ, એસેટ ક્વોલિટી અને NIMs જેવા કંપનીના પ્રદર્શન મેટ્રિક્સ NBFC ક્ષેત્રના નાણાકીય સ્વાસ્થ્ય માટે મુખ્ય સૂચકાંકો છે. Rating: 7. **Difficult Terms and Meanings:** * **AUM (Asset Under Management)**: કોઈપણ નાણાકીય સંસ્થા દ્વારા તેના ક્લાયન્ટ્સ વતી સંચાલિત તમામ નાણાકીય સંપત્તિઓનું કુલ બજાર મૂલ્ય. ચોલામંડલમ માટે, આ બાકી લોનનાં કુલ મૂલ્યનો ઉલ્લેખ કરે છે. * **NIMs (Net Interest Margins)**: કોઈ નાણાકીય સંસ્થા દ્વારા કમાયેલી વ્યાજ આવક અને તેના ધિરાણકર્તાઓને ચૂકવેલા વ્યાજ વચ્ચેના તફાવતનું માપ. તે ધિરાણ પ્રવૃત્તિઓમાંથી નફાકારકતા સૂચવે છે. * **GS3 (Gross Stage 3)**: એકાઉન્ટિંગ ધોરણો (જેમ કે IFRS 9) હેઠળ નાણાકીય સંપત્તિઓનું વર્ગીકરણ, જેણે નોંધપાત્ર ક્રેડિટ જોખમનો અનુભવ કર્યો હોય અથવા નબળી પડી ગઈ હોય. GS3 માં લોન તે છે જેની ચુકવણી શંકાસ્પદ છે અથવા નોંધપાત્ર રીતે બાકી છે. * **CSEL (Consumer and Small Enterprise Loans)**: વ્યક્તિગત ગ્રાહકો અને નાના ઉદ્યોગોને આપવામાં આવતી લોન. આ સેગમેન્ટ વધુ અસ્થિર હોઈ શકે છે અને વિવિધ જોખમ પ્રોફાઇલને આધિન હોઈ શકે છે. * **RoA (Return on Assets)**: એક નફાકારકતા ગુણોત્તર જે માપે છે કે કંપની તેની આવક ઉત્પન્ન કરવા માટે તેની સંપત્તિઓનો કેટલો કાર્યક્ષમતાથી ઉપયોગ કરી રહી છે. તેની ગણતરી નેટ આવકને કુલ સંપત્તિઓ દ્વારા વિભાજીત કરીને કરવામાં આવે છે. * **NBFC (Non-Banking Financial Company)**: એક નાણાકીય સંસ્થા જે બેંકિંગ જેવી સેવાઓ પૂરી પાડે છે પરંતુ બેંકિંગ લાયસન્સ ધરાવતી નથી. તે લોન, ક્રેડિટ સુવિધાઓ અને રોકાણ જેવી સેવાઓ આપે છે. * **GST (Goods and Services Tax)**: ભારતમાં માલ અને સેવાઓના પુરવઠા પર લાદવામાં આવેલો વપરાશ વેરો. GST દરોમાં ફેરફાર વ્યવસાય ખર્ચ અને ગ્રાહક માંગને અસર કરી શકે છે. * **CV (Commercial Vehicle)**: ટ્રક અને વાન જેવા, માલસામાનના પરિવહન માટે વપરાતા વાહનો. આ ચોલામંડલમ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માટે એક મુખ્ય સેગમેન્ટ છે. * **FY26 / H2FY26**: નાણાકીય વર્ષ 2026 / નાણાકીય વર્ષ 2026 નો બીજો ભાગ. ભારતનું નાણાકીય વર્ષ 1 એપ્રિલ થી 31 માર્ચ સુધી ચાલે છે. * **Basis Points (bps)**: ફાઇનાન્સમાં વપરાતી એકમ, જે વ્યાજ દરો અથવા અન્ય ટકાવારીમાં નાના ફેરફારોનું વર્ણન કરવા માટે વપરાય છે. 100 બેસિસ પોઇન્ટ્સ 1 ટકા બરાબર છે. * **Opex (Operating Expenses)**: વ્યવસાયના સામાન્ય કામકાજને જાળવવા માટે થતા નિયમિત ખર્ચ, જેમાં વેચાણ થયેલા માલની કિંમત અને વ્યાજ ચૂકવણીનો સમાવેશ થતો નથી.