કલ્યાણ જ્વેલર્સ ઇન્ડિયા: ICICI સિક્યોરિટીઝે ફરીથી 'BUY' કર્યું! શાનદાર Q2 પ્રદર્શન અને તહેવારોની ઉજવણી વચ્ચે INR 670 નો લક્ષ્યાંક નિર્ધારિત!

ICICI સિક્યોરિટીઝે કલ્યાણ જ્વેલર્સ ઇન્ડિયા માટે 'BUY' ભલામણને પુનરાવર્તિત કરી છે, DCF-આધારિત લક્ષ્ય કિંમત INR 670 પર યથાવત રાખી છે. સંશોધન અહેવાલ નાણાકીય વર્ષ 2026 (Q2FY26) ના બીજા ત્રિમાસિક ગાળામાં કંપનીના મજબૂત પ્રદર્શન પર પ્રકાશ પાડે છે, જેમાં ભારતીય ઘરેલું બજાર અને મધ્ય પૂર્વ બંનેમાં વ્યાપક વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી. આ પ્રદર્શનના મુખ્ય ચાલકોમાં મજબૂત Same-Store Sales Growth (SSSG) નો સમાવેશ થાય છે, જે હાલના રિટેલ આઉટલેટ્સના તંદુરસ્ત પ્રદર્શનને દર્શાવે છે, અને Franchise-Owned Company-Operated (FOCO) મોડેલ દ્વારા સતત વિસ્તરણ, જે મૂડી-કાર્યક્ષમ સ્કેલિંગની સુવિધા આપે છે. સ્થિર ઉત્પાદન મિશ્રણ અને ઓપરેટિંગ લિવરેજના ફાયદાઓને કારણે માર્જિનનું પ્રદર્શન અપેક્ષા કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ સારું રહ્યું છે. પાછલા વર્ષના કસ્ટમ ડ્યુટીની અસરને સમાયોજિત કર્યા પછી પણ આંતરિક નફાકારકતા મજબૂત રહી છે. તહેવારોની સિઝનના વલણો, ખાસ કરીને દિવાળી સુધી, નોંધપાત્ર ગતિ દર્શાવી રહ્યા છે, જેમાં પ્રથમ 30 દિવસમાં 30% થી વધુ SSSG નો સમાવેશ થાય છે. Return on Capital Employed (ROCE) લગભગ 23% ની નજીક પહોંચતા રિટર્ન મેટ્રિક્સમાં પણ સુધારો થયો છે. ICICI સિક્યોરિટીઝ મધ્યમ ગાળામાં સતત આવક ગતિ અને સ્થિર માર્જિન ડિલિવરી માટે સ્પષ્ટ દૃશ્યતા જુએ છે. FY26-27 માટે કંપનીના આયોજિત રોલઆઉટ્સ, જેમાં FOCO પાઇપલાઇન ભારતના આવકમાં લગભગ 50% યોગદાન આપશે, અમલીકરણની નિશ્ચિતતા વધારે છે અને સતત પ્રદર્શનને મજબૂત બનાવે છે. અસર: ICICI સિક્યોરિટીઝ તરફથી મળેલી આ મજબૂત સ્વીકૃતિ, જેમાં 'BUY' રેટિંગ અને નોંધપાત્ર લક્ષ્ય કિંમતનો સમાવેશ થાય છે, કલ્યાણ જ્વેલર્સ ઇન્ડિયામાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધારશે. આનાથી સકારાત્મક બજાર સેન્ટિમેન્ટ આવી શકે છે અને સંભવતઃ સ્ટોકની વેલ્યુએશન ઊંચી જઈ શકે છે, જે કંપનીની મજબૂત વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ અને ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતાને પ્રતિબિંબિત કરશે. વ્યાખ્યાઓ: SSSG (Same-Store Sales Growth): એક વર્ષ કે તેથી વધુ સમયથી કાર્યરત સ્ટોર્સના વેચાણમાં ટકાવારી ફેરફારને માપતો મેટ્રિક, જે સ્થાપિત આઉટલેટ્સના પ્રદર્શનને દર્શાવે છે. FOCO (Franchise-Owned Company-Operated): એક બિઝનેસ મોડેલ જ્યાં ફ્રેન્ચાઇઝી કંપનીના બ્રાન્ડ હેઠળ સ્ટોર્સ ધરાવે છે અને તેનું સંચાલન કરે છે, જે મૂડી-કાર્યક્ષમ વિસ્તરણને મંજૂરી આપે છે. ROCE (Return on Capital Employed): એક નાણાકીય ગુણોત્તર જે દર્શાવે છે કે કંપની નફો કમાવવા માટે તેની મૂડીનો કેટલો કાર્યક્ષમ રીતે ઉપયોગ કરે છે. ઉચ્ચ ROCE વધુ સારી નફાકારકતા દર્શાવે છે. DCF (Discounted Cash Flow): ભવિષ્યના રોકડ પ્રવાહના આધારે રોકાણના મૂલ્યનો અંદાજ કાઢવાની એક પદ્ધતિ, જેને તેના વર્તમાન મૂલ્ય પર ડિસ્કાઉન્ટ કરવામાં આવે છે. EPS (Earnings Per Share): કંપનીના નફાનો તે ભાગ જે દરેક બાકી રહેલા સામાન્ય શેરને ફાળવવામાં આવે છે.